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金融市场热门发布 2026/09/30 00:00更新 2026/09/30 01:00

9月30日收盘：三大指数收跌 国债收益率续创多年新高_新浪财经_新浪网

9月30日收盘：三大指数收跌 国债收益率续创多年新高 2026年09月30日 04:42 环球市场播报 周二，美国股市震荡收跌。美国国债收益率再度攀升至多年高位，消费者信心跌至2014年以来最低、职位空缺不及预期，进一步加剧了市场对经济前景的担忧。 道指跌131.59点，跌幅0.26%，报51349.92点；标普500指数跌12.85点，跌幅0.17%，报7670.84点；纳指跌22.84点，跌幅0.09%，报26797.54点。 银行股领跌。摩根大通、摩根士丹利和美国银行均下跌。State Street金融精选行业SPDR ETF（XLF）也收低。AI硬件股普涨，Lumentum涨超5%，康宁、迈威尔科技涨超4%，ARM、Coherent、Ciena涨超3%，SK海力士涨超2%。SpaceX涨2.59%，SpaceXAI Team Bots已面向Teams和企业版用户开放公开测试。甲骨文涨近4%，NetApp与甲骨文将推出原生OCI存储服务。 美股七姐妹多数下跌，Meta涨超3%，亚马逊小幅收涨。苹果跌超2%，新任首席执行官特努斯正推动公司进行全面改革。特斯拉跌超1%，谷歌、英伟达、微软微跌。 美国30年期国债收益率攀升至5.6%以上，触及2002年6月以来最高水平。基准 10年期国债收益率盘中一度突破5.29%。 AI交易持续吸引投资者关注。此前报道了一份泄露的Anthropic IPO招股书，显示这家AI实验室的目标估值高达2万亿美元，并警告AI可能带来“对人类的存在性风险”。Anthropic尚未正式公开提交文件。 与此同时，竞争对手初创公司OpenAI因内部测试中出现的安全担忧，搁置了其前沿AI模型。 AI热潮在很大程度上依赖于Anthropic和OpenAI的公开上市。周二早些时候，投资者重新审视了IPO市场状况，而随着债券收益率飙升，市况并未改善。健康科技初创公司Oura已“因不确定性”搁置了原定今日的IPO计划。 与此同时，油价下滑，因沙特阿拉伯恢复了通过东西向管道的出口，且美国和伊朗官员与调解人会面，以恢复断断续续的谈判。 截至当天收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌3.22美元，收于每桶89.38美元，跌幅为3.48%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.69美元，收于每桶102.59美元，跌幅为2.56%。 周二发布的经济数据对周五非农就业报告前的美国经济给出了更为黯淡的前景，消费者信心降至2014年以来最低水平。 劳动力市场方面，8月职位空缺降至709.7万个，低于经济学家预期的722.8万个，也低于上月修正后的733.5万个。 责任编辑：丁文武

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核心要点

1. 股债双杀格局确立：三大指数小幅收跌，但30年期美债收益率突破5.6%（2002年以来最高）、10年期盘中破5.29%，债券市场才是真正的风暴中心。

2. 经济数据全面走弱：消费者信心跌至2014年以来最低，8月职位空缺709.7万不及预期，周五非农前市场情绪明显承压。

3. 结构性分化加剧：银行股领跌（利率敏感），AI硬件股逆势普涨，资金在"衰退交易"与"AI叙事"之间撕裂。

4. IPO窗口面临冻结风险：Oura因不确定性搁置上市，Anthropic 2万亿估值招股书泄露与OpenAI模型搁置形成反差，AI热潮的资本市场兑现路径正在收窄。

影响分析

收益率续创新高是当前市场的核心矛盾。长端利率飙升直接压制估值分母，同时对银行资产负债表构成压力，这解释了银行股的领跌逻辑。更值得警惕的是，消费者信心与职位空缺同步走弱，意味着"高利率+经济放缓"的类滞胀组合正在成形，美联储政策空间被进一步压缩。

AI板块呈现"硬件强、应用弱"的分化，反映资金正从叙事驱动转向业绩确定性。若Anthropic、OpenAI等旗舰IPO因利率环境推迟，AI热潮将失去最重要的资本循环闭环，估值泡沫的可持续性存疑。短期看，周五非农数据将成为决定收益率方向的关键变量。

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纽约联储行长称或到年末再加息 多位同僚强调进一步升息必要性_新浪财经_新浪网

纽约联储行长称或到年末再加息 多位同僚强调进一步升息必要性 2026年09月30日 04:53 环球市场播报 纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，今年再加息一次可能是有助于遏制通胀的合适之举，但他补充说，在美联储本月早些时候加息后，目前并不急于采取行动。 威廉姆斯周二在为纽约州布法罗一场活动准备的讲话稿中表示：“如果经济走势大体符合我的预测，今年晚些时候进一步加息可能是适当的，这将有助于通胀更及时地回到目标水平。” 美联储官员9月进行了2023年以来首次加息。威廉姆斯表示，这一行动让美联储有时间收集更多数据，从而更清楚地判断经济前景。 他说，“在我们9月会议采取政策行动后，没有必要急于行动，我们有时间收集更多信息”。 纽约联储行长约翰·威廉姆斯 威廉姆斯讲话后，根据联邦基金期货合约的定价，投资者预计美联储在10月27日至28日会议上加息的概率从70%左右降至约50%。 加息紧迫性 威廉姆斯周二还指出，中东冲突以及与AI相关的建设投资仍是通胀上升的主要推动因素。另一方面，关税已不再是推高通胀的因素。 “与AI相关的需求冲击带来的通胀影响正变得愈发突出，我现在预计能源价格对通胀的影响将更大、持续时间也更长，”他说。“不过，目前没有证据显示这些因素正在蔓延为更广泛、更持久的价格压力”。 多位美联储官员此前已警告称，仍有必要进一步收紧货币政策。美联储在利率决议后发布的最新经济预测显示，多数决策者预计今年还将加息25个基点，另有八人预计2027年会有类似幅度的加息。 威廉姆斯表示，随着经济展现韧性且劳动力市场保持稳健，通胀风险已经上升。 “尽管货币政策无法让船只移动，也无法让管道和炼油厂重新运转，但它可以降低这些供应冲击蔓延为更广泛、更持久通胀的风险，”他说。 威廉姆斯预计今年通胀率为3.5%，2027年将放缓至略高于美联储2%的目标水平。他认为美联储应能在2028年实现通胀目标。 周二早些时候，芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比重申，如果供应冲击持续存在，美联储可能需要通过加息作出回应。 一般情况下，央行不会针对供应冲击调整利率，因为其通胀影响往往是暂时的。但古尔斯比说：“现实的棘手之处在于，如果我们开始遇到永久性或持续时间很长的供应冲击，我认为美联储为了保持公信力必须考虑对这些持续性冲击作出回应。” 同样在周二发表讲话的美联储理事迈克尔·巴尔也再次警告称，为压低通胀，可能仍需进一步加息。 巴尔在为底特律一场活动准备的讲话中表示：“按照我的基线预测，美联储可能需要进一步调整政策，以确保通胀及时回落至目标水平。目前我还没有看到通胀及时回落至2%的明确趋势”。 责任编辑：丁文武

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核心要点提炼

纽约联储行长威廉姆斯释放“鹰派暂停”信号：认可年内或需再加息一次，但强调9月已加息后“不必急于行动”，10月会议按兵不动的概率由70%降至50%。其核心逻辑在于通胀驱动因素已发生结构性切换——中东冲突推升能源价格、AI相关投资需求形成新的需求冲击，二者影响更持久，而关税因素已退出。芝加哥联储行长古尔斯比与理事巴尔则进一步强化紧缩立场，后者明确表示“尚未看到通胀及时回落至2%的明确趋势”。值得注意的是，古尔斯比提出一个框架性突破：若供应冲击转为永久性，美联储为维护公信力必须予以回应，这打破了央行传统上对供给冲击不作为的惯例。

影响分析

其一，政策路径从“连续加息”转向“数据依赖的间歇式收紧”，10月会议大概率暂停，但年内仍保留一次加息期权，市场需重新定价利率终点。其二，AI投资被官方定性为通胀推手，意味着科技资本开支周期可能间接进入货币政策视野，这是新的分析变量。其三，美联储对供给冲击的态度由“忽略”转向“条件性回应”，若中东局势持续，货币政策与地缘风险的联动将显著增强，长端利率与能源价格的相关性上升。整体看，紧缩周期被拉长而非加深，通胀回落至2%的时间表已推迟至2028年，利率“更高更久”的预期进一步固化。

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美国债市抛售潮冲破又一重要关口 30年期收益率创二十四年最高_新浪财经_新浪网

美国债市抛售潮冲破又一重要关口 30年期收益率创二十四年最高 2026年09月30日 04:04 环球市场播报 美国30年期国债收益率连续第六个交易日上涨，在全球债市抛售加剧之际，收益率跨过了又一个重要心理关口。 由于企业大量发债，加之能源价格高企引发通胀压力上升，30年期美债收益率突破5.61%至2002年以来最高。 CIBC Capital Markets的美国利率策略主管Michael Cloherty表示：“从历史标准来看，长端债券确实显得便宜，但到目前为止，我们还没有看到大型价值投资者在这一价位入场。我们已经等了一个多月，他们依然没有出现。” 对于规模32万亿美元的美国国债市场来说，这可能是又一个重要节点。受中东战争引发的油价高企影响，全球政府债券持续承压。随着能源成本上涨正在向全球经济传导，投资者押注美联储等主要央行还会进一步加息。 纽约联储行长约翰·威廉姆斯的讲话周二令这些预期有所降温。威廉姆斯表示，为遏制通胀，今年晚些时候再加息一次可能是适当之举。市场此前隐含的预期是，美联储年底前至少加息25个基点，最快可能10月行动，2027年年中之前再加息接近三次。 对美联储政策前景变化更敏感的2年期国债收益率在威廉姆斯讲话后一度下跌5个基点，随后稳定在4.89%左右。Fort Washington Investment Advisors高级投资组合经理Dan Carter称，威廉姆斯的表态“与许多其他美联储官员形成了相当鲜明的对比”，后者都表现出进一步加息的紧迫感。 等待非农数据 Carter表示，至少在周五美国公布9月非农就业报告前，市场对10月加息的押注基本不会改变。 在美国，企业活动大幅增长以及对政府债务水平的担忧进一步助推了国债跌势。尽管周二公布的数据显示消费者信心恶化、职位空缺减少，但经济增长的叙事依然未被打破。 派拉蒙天舞的投资级债券发行也给市场带来压力。该公司寻求通过此次债券发行筹集约320亿美元。 三井住友银行利率策略师Monty Gandhi表示：“这是有记录以来的第五大投资级债券发行。长期国债的下跌很可能与此有关。” 花旗策略师称国国债市场正在经历一场“轻微的买家罢工”。与此同时，Yardeni Research表示，日元融资套利交易平仓也在助推抛售。 不过，也有人从动荡中看到了机会。华尔街资深人士Jim Bianco六年来首次转而看多美债，长期债券投资者Chris Iggo也表示，在经历四年艰难时期后，债券有望反弹。RBC BlueBay Asset Management首席投资官Mark Dowding认为，全球债市这轮抛售已经过头。 指标显示，美国国债今年以来已下跌2.6%，去年上涨6.3%。抛售波及各期限债券，10年期收益率升至5.25%，接近2007年以来最高；两年期收益率是目前主要期限国债中最后一个收益率仍低于5%的品种。 季节性压力 每年这个时候通常也对债券不利。彭博汇总数据显示，过去十年，美国国债9月回报率中值为下跌0.9%，10月则下跌0.7%。 道明证券策略师Prashant Newnaha表示：“9月利率市场的表现堪称灾难，而这种痛苦交易可能还会持续。只要中东局势没有解决，固定收益市场就存在继续‘去风险’的可能，而且这种走势或将蔓延至股市。” 道富投资管理高级固定收益策略师Masahiko Loo表示，美债通常会在10月迎来“季节性考验”，届时债券供应增加，投资者也从夏季淡季中回归。 Loo表示：“进入感恩节前，随着美债供应重新增加、信用债发行规模庞大，以及AI资本支出需求持续旺盛，资本争夺依然激烈，美债进一步波动的风险仍然较高。” 责任编辑：丁文武

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核心要点

1. 关键关口失守：30年期美债收益率突破5.61%，创2002年以来最高，连续第六个交易日上行，10年期升至5.25%，逼近2007年高位。

2. 三重压力叠加：中东战争推高油价→通胀预期升温→市场押注美联储继续加息；同时企业债供给激增（派拉蒙天舞单笔发行320亿美元，史上第五大投资级发行）抽离资金。

3. 买家罢工：长端估值虽已"便宜"，但大型价值投资者迟迟未入场，花旗称之为"轻微买家罢工"，日元套利平仓进一步放大抛压。

4. 政策信号分歧：纽约联储威廉姆斯淡化加息紧迫性，2年期收益率一度回落5bp，但市场仍等待非农数据确认方向。

影响分析

其一，全球利率锚上移。30年期美债作为全球无风险利率的终极定价基准，其飙升将推高全球抵押贷款、企业融资与主权债务成本，风险资产估值承压，道明证券警告抛售或蔓延至股市。

其二，财政可持续性隐忧。长端收益率高企直接抬升美国政府再融资成本，在债务规模已达32万亿美元的背景下，形成"发债越多、利率越高"的负反馈。

其三，拐点博弈加剧。Bianco、Iggo等资深投资者转多，与"痛苦交易或持续"的空头观点形成对峙。短期看，非农数据与中东局势是决定收益率见顶还是续升的关键变量；中期看，若通胀黏性确认，美联储政策路径将被迫重新定价。

金融市场热门发布 2026/09/30 00:00更新 2026/09/30 01:00

美联储鹰派维稳，市场9月加息预期之下全球风险资产承压-IG外汇官网

发布时间：2026-09-30 03:58:30 作者：玩站小弟 我要评论 汇通财经APP讯——美联储主席凯文·沃什主持第二次议息会议，决议维持利率不变，但会议释放鲜明鹰派信号。共有三名政策委员反对按兵不动、要求立刻加息，异议人数创2016年9月以来新高。市场定价显示9月加息 。 汇通财经APP讯——美联储主席凯文·沃什主持第二次议息会议，美联决议维持利率不变，储鹰场月承压但会议释放鲜明鹰派信号。稳市共有三名政策委员反驳按兵关停、加息要求即刻加息，预期异议人数创2016年9月以来新高。下资产 市场定价显示9月加息概率突破57%，全球9月成为关键政策窗口。风险多位大佬指出，美联若要将通胀压至2%目标，储鹰场月承压后续大概率需要加息。稳市避险情绪升温，加息美股大幅下挫，预期长端美债收益率飙升，下资产债券市场倒逼美联储采取紧缩行动。全球 ## 会议核心信号：鹰派维稳，内部分歧显著 本次维持利率不变符合市场普遍预期，但FOMC委员会内部矛盾凸显，三名委员拥护加息，鹰派力量明显壮大。 机构复盘历史，2016年也曾出现多名委员异议，短短数月后美联储落地加息。当前委员会格局表现为鹰派发声主动，但多数委员选择站在沃什一边。 市场预期发生调整，加息预期并未消失，只是被延后，多数交易员认为9月会议具备调整政策的条件。不过仍有少数经济学家维持不同观点，判断美联储下一轮行动或将是明年3月降息。 ## 通胀仍是核心约束，大佬呼吁重启加息 能源价格扰动继续存在，存在再度推升通胀的风险，美联储将紧盯后续通胀数据。沃什重申美联储致力于实现物价稳定，坚持2%通胀目标。 双线资本创始人冈拉克明确提出，仅仅依靠口头表态不足以压制通胀，想要实现目标，美联储必须落地加息。债券投资者也在用交易表达观点，倒逼央行落实紧缩政策。 ## 大类资产剧烈波动，市场进入风险偏好收缩阶段 对未来收紧政策的担忧引发市场避险交易：美股全线走弱，标普500大跌1.5%，道指暴跌超2%；纳斯达克连续六日收跌，指数自高点回撤超10%。市场仍在适应美联储领导层更替，波动率上行或将成为长期常态。 美债市场分化，10年期收益率站上4.6%，30年期收益率在5.2%附近，创2007年7月以来新高。长债大幅上行，正是“债券义警”向美联储施压，要求货币政策匹配抗通胀表态。 ## 总结 美联储本次属于典型“鹰派维稳”，暂缓加息但内部鹰派势力抬升，9月议息会议悬念大增。中东能源冲击带来通胀反弹隐患，能否实现2%通胀目标，成为后续政策抉择核心。风险资产惧怕进一步收紧，美股出现显著回调；长端美债收益率继续走高，市场正在等待美联储用加息兑现抗通胀承诺。 接下来通胀数据、油价走势，将直接决定9月美联储是否打开新一轮加息。

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# 美联储“鹰派维稳”：一场被债券市场倒逼的政策僵局

核心要点：本次议息会议维持利率不变，但三名委员反对、要求立即加息，异议人数创2016年9月以来新高。市场对9月加息定价突破57%，冈拉克等意见领袖公开呼吁“口头表态不够，必须落地加息”。美股大跌、长端美债收益率飙升，呈现典型的“债券义警”施压格局。

影响分析：这不是一次普通的按兵不动，而是美联储内部共识松动的信号。2016年的历史剧本显示，多名委员异议后数月内即落地加息，当前格局高度相似。真正的矛盾在于：通胀受能源扰动再度抬头，2%目标与当前政策路径之间的缺口正在扩大，而债券市场已用收益率定价“不信任”美联储的口头承诺。对风险资产而言，9月会议前将处于“数据即审判”的高波动窗口——通胀和油价任何超预期上行，都可能触发加息预期从57%向100%收敛，届时美股回撤与美债抛售可能同步加剧。市场正在等待美联储用行动而非措辞兑现抗通胀承诺。

金融市场热门发布 2026/09/30 00:00更新 2026/09/30 01:00

美伊停火促进风险资产反弹，A股接近4000点、人民币达三年新高 - 黄金交易官网 黄金交易平台

—— 【美伊停火促进风险资产反弹，美伊民币A股接近4000点、停火人民币达三年新高】 1. 随着美伊达成为期两周的促进停火协议，全球风险偏好显著回升。风险反弹在周三早盘，资产沪综指一度上涨2%接近4000点，接近最终收涨1.9%，点人达年当前点位为3983.73；恒生指数一度上涨3%。新高沪深两市半日成交额环比增长超过40%，美伊民币人民币兑美元即期与离岸汇率均创下超过三年的停火新高。 2. 分析人士指出，促进中东最恶劣局势可能已经过去，风险反弹双方均不希望情况进一步恶化，资产因此风险资产得到了喘息空间。接近然而，点人达年价格的持续重估仍需更多信号。瑞银建议维持多元化和适当对冲，以避免仓促调整投资策略。 3. 科技成长板块表现突出，中证人工智能指数和半导体指数一度涨幅超过5%，恒生科技指数上涨4.2%。相对而言，能源板块则表现不佳，沪深300能源指数一度下跌超过5%。市场关注点正从地缘政治转向其他领域。 4. 基金经理表示，高油价对中国工业经济有负面影响，中国有动力促使局势缓和。中东冲突对中国经济的直接影响有限，预计一季度经济将实现良好开端。 5. 分析师指出，虽然风险资产获得了喘息，但要实现持续上涨，交易员需要关注霍尔木兹海峡航运的实际恢复情况，否则当前的波动可能仍仅是激烈的仓位调整，而非持续的价格重估。

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# 美伊停火与风险资产反弹：核心要点与影响分析

核心要点

1. 风险偏好显著回升：美伊达成为期两周停火协议，A股沪综指收涨1.9%逼近4000点，恒指一度涨3%，人民币兑美元即期与离岸汇率均创三年新高，沪深两市半日成交额环比增超40%。

2. 板块分化明显：科技成长领涨，中证人工智能与半导体指数一度涨超5%，恒生科技涨4.2%；能源板块承压，沪深300能源指数一度跌超5%。

3. 市场情绪转向：交易逻辑正从地缘政治避险切换至风险资产重估，但机构提示需关注霍尔木兹海峡航运实际恢复情况。

影响分析

短期看，停火协议为全球风险资产提供了喘息窗口，A股与人民币的强势表现反映外资回流与国内政策预期共振。但需警惕两点：其一，停火仅为期两周，地缘不确定性并未根本消除，若谈判破裂，能源价格与避险情绪可能快速反转；其二，能源板块大幅下挫显示市场对高油价的容忍度有限，而高油价对中国工业经济的负面拖累恰恰构成推动局势缓和的隐性动力。中期而言，人民币走强与科技板块领涨暗示市场主线正从"避险"转向"复苏+产业升级"，但持续重估仍需霍尔木兹航运恢复等实质性信号确认，当前行情更可能是仓位调整而非趋势性反转。

金融市场发布 2026/09/30 00:00更新 2026/09/30 01:00

A股收评 | 沪指微涨0.01% 伊朗局势突发！全球市场波动加剧 - 黄金交易官网 黄金交易平台

今天下午，收评市场全球股市大多下滑，微涨日经225指数早盘上涨1%，伊朗尾盘收窄至0.4%以内，局势加剧韩国股指从3.5%的全球上涨也缩减至2%以内。A股市场出现防守特征，波动红利和医药板块表现强劲，收评市场而创业板整体走弱，微涨个股跌多涨少。伊朗 在大宗商品方面，局势加剧昨日大幅下跌的全球原油开始企稳反弹，黄金等其他大宗商品则普遍走低。波动同时，收评市场美股期指和欧洲股指也显现出疲态。微涨 造成市场情绪再度转弱的伊朗因素是，美国军方中央司令部在当地时间14日宣布已全面切断伊朗的海上进出口贸易。特朗普表示他并不打算延长与伊朗的停火。 在盘面表现上，医药板块逆势上扬，哈药股份连续上涨，津药药业、博瑞医药、金陵药业、鹭燕医药纷纷涨停。商业航天概念表现活跃，神剑股份涨停创下历史新高，华菱线缆同样涨停。但锂电池概念板块则出现集体调整，海科新源跌超12%，孚日股份跌停，华盛锂电跌超8%。算力硬件相关个股高开后回落，特发信息、新易盛和仕佳光子均有所下跌，存储芯片相关个股也走弱，大为股份触及跌停。 展望未来，东方证券表示，市场趋势依旧健康，反弹有望持续，建议关注业绩兑现和景气度较高的方向。 在个股方面，两市上涨1841家，下跌3541家，120家持平。涨停股共68只，跌停股15只。 截至收盘，沪指上涨0.01%至4027.21点，成交量为10289亿元；深成指下跌0.97%至14498.45点，成交量为13726亿元。创业板指下跌1.22%，报3514.96点。 资金流向 今日主力资金集中流入电网设备、化学制药、军工电子等板块，净流入额度较大的个股包括剑桥科技、四川长虹和神剑股份等。 要闻回顾 1. 特朗普表示不打算延长与伊朗的停火。 据报道，特朗普在接受采访时称：“我认为接下来几天将会非常精彩。” 2. 工信部正在制定《医药工业“十五五”发展规划》 工信部相关负责人在会上表示，将重点推进“创新医药”、“普惠医药”、“数智医药”及“开放医药”的发展。 3. 飞天茅台全线上涨，26年飞天原箱批价报1665元/瓶。 据最新数据显示，26年飞天茅台原箱价格较昨日上涨5元，而25年飞天茅台原箱也上涨5元。 后市研判 1. 华西证券对市场持谨慎态度 若政策支撑稳固，并且算力主线行情延续，市场可能复刻2015年10月的持续反弹；否则，若地缘不稳定加剧，行情可能类似于2022年3月反弹后回落的走势。建议短期保持灵活交易思维，观察进一步动态。 2. 看好锂电产业链的前景 华西证券分析认为，随着3月新能源汽车销量的恢复，锂电池产业链进入新的扩产周期，需求将进一步上升，原材料价格也会有所回暖，预计整个产业链各环节有望实现量、价、利齐升。

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# 地缘风险扰动下的结构性防守——A股收评深度解读

核心要点：

1. 地缘冲击主导情绪转向。 美国中央司令部切断伊朗海上贸易、特朗普拒绝延长停火，构成当日市场最大变量。全球风险资产同步承压，日经、韩国股指尾盘涨幅大幅收窄，美股期指与欧洲股指显露疲态，A股亦未能独善其身。

2. A股呈现典型“避险切换”特征。 沪指靠红利与医药勉强收平，创业板跌1.22%，个股涨跌比1841:3541，跌多涨少。资金从锂电、算力硬件等成长赛道撤出，涌入医药、军工电子、电网设备等防御方向，风格分化剧烈。

3. 结构性亮点仍存。 医药板块受工信部“十五五”规划预期催化逆势涨停潮；商业航天概念活跃，神剑股份创历史新高，显示主题资金并未离场，只是重新选择方向。

影响分析：

短期市场核心矛盾已从国内基本面切换至地缘博弈。伊朗局势若持续升级，原油供给端扰动将推升通胀预期，对全球央行降息路径形成制约，进而压制成长股估值。但A股当前成交仍超2.4万亿，流动性充裕，叠加政策托底预期（医药规划、算力主线），指数下行空间有限。操作上，建议短期向红利、医药、军工等避险方向倾斜，密切跟踪伊朗局势演变及原油价格走势，成长赛道待情绪企稳后再行介入。

金融市场热门发布 2026/09/29 00:00更新 2026/09/30 01:00

凌晨，股债“双杀”！美国、伊朗，大消息传来

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# 深度分析：信息缺失下的市场信号解读

核心要点提炼

1. 市场异动确认：标题明确指向"股债双杀"，即股票与债券市场同步下跌，属于典型的流动性收紧或风险偏好急剧恶化的信号。

2. 地缘触发因素：美国与伊朗相关消息成为催化剂，暗示中东局势升级可能是本轮市场波动的直接诱因。

3. 信息完整性存疑：原文正文未包含可提取的具体数据、时间节点或机构主体，分析基础受限。

影响分析

股债双杀意味着传统"股债跷跷板"避险逻辑失效，资金可能同时撤离风险资产与固收资产，转向现金或黄金。若美伊冲突升级，能源价格将首当其冲，推升通胀预期，进而压制债券价格；同时企业盈利前景恶化拖累股市。对投资者而言，需警惕波动率放大与流动性挤压风险，短期宜降低杠杆、增配避险资产。中长期看，地缘溢价能否持续取决于冲突是否演变为实质性军事对抗，建议密切跟踪官方声明与原油、美债收益率的联动变化。

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注：因原文缺乏具体数据支撑，以上分析基于标题所传达的市场信号进行推演，实际影响需以完整信息为准。

金融市场热门发布 2026/09/29 00:00更新 2026/09/30 01:00

短期调整不改长期韧性 中国之“稳”筑牢资本市场确定性

短期调整不改长期韧性 中国之“稳”筑牢资本市场确定性 短期调整不改长期韧性 中国之“稳”筑牢资本市场确定性 上证报中国证券网讯（记者 祁豆豆）中秋小长假刚过，市场早盘调整有所加深。市场各方纷纷寻找原因：日韩跌幅较大、10月美联储加息预期升温、美伊谈判变数加大.....种种扰动因素下，一些投资者难免有所担忧，甚至选择持币过节。但在更多市场人士及资本市场研究专家看来，随着中美关系新定位内涵进一步拓展，外围扰动因素的边际影响将逐渐减弱，中国资产的稳定性是资本市场确定性的坚强保障。 中美关系新定位内涵进一步拓展 市场专家指出，“不要只关注单点上的不确定性，而忽略了更重要的宏观环境的积极转变。” 经贸合作是中美关系的重要组成部分。9月20日至23日，中美经贸团队在纽约和华盛顿举行第八轮经贸磋商，取得积极共识，为两国元首会晤贡献了经贸领域的成果。双方同意建立中美贸易理事会、中美投资理事会，达成“300亿对300亿”对等降税安排，以对等方式降低自对方进口的规模约300亿美元产品的关税，其中各自约90%产品的关税将降至最惠国税率水平；同时设立农业工作组、建立中美人工智能对话，吉隆坡经贸磋商联合安排延期至2027年1月10日。 商务部表示，中美贸易理事会将为双方在经贸领域“不断拉长合作清单、压缩问题清单”提供重要平台和机制保障，助力中美建设性战略稳定关系，为两国企业合作创造稳定、可预期的政策环境。 对资本市场而言，中美关系企稳向好，有助于缓解外部不确定性、改善资金风险偏好，为外贸、出口链、科技成长等板块提供更稳定的预期。人民币汇率保持基本稳定、外资持续增配中国资产，也印证了国际投资者信心的稳步回升。 科技股的基本面仍在 从今天A股和外围市场的表现来看，受影响最深的无外乎科创板、创业板中的科技板块。从信息面上看，有传言称几名美国参议员提出《防止中国光收发器进入国家安全系统法案》，提出将几家中国光模块企业列为安全系统的受限供应商。 对此，一位长期跟踪电子行业的研究员表示，相关法案并非已经生效，而只是一个提案，实际是否通过、通过时间、最终适用范围均存在很大不确定性；即便相关信息落地，美国国家安全系统的采购也仅占光收发器市场较小的一部分；同时法案规定的五年过渡期及豁免条款也进一步缓冲了近期可能受到的扰动。 实际上，对于任何行业来说，其长期涨跌趋势还是由其基本面质量决定的。根据国家统计局最新数据，今年前8个月，电子行业利润同比增长1.1倍，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达62.0%，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。其中，新能源汽车、物联网、算力中心等新兴场景带动芯片需求增加，与之相关的光电子器件制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长72.0%、51.8%；电子基础原材料领域快速发展，带动电子专用材料制造、电子电路制造行业利润分别增长2.3倍、49.1%。 在市场需求的带动下，科技企业进入业绩兑现的快车道。以科创板为代表，板块公司上半年合计实现营业收入1.01万亿元、净利润1448.87亿元，同比分别增长38.6%、437.6%，净利润超过上年全年水平，发展新质生产力核心主阵地作用进一步彰显。其中，36家成长层企业创新活力持续迸发，经营质效稳步提升，营收同比增长29.1%，大幅缩亏62.3%，科技生力军加速成长。其中，新一代信息技术行业业绩增长明显，整体营收、净利润分别同比增长73.1%、896.1%，集成电路产业在AI算力爆发、国产替代加速等多重驱动下，实现营收3792.28亿元，同比增长106.1%，净利润1142.58亿元，同比增长967.2%。 创新成果持续涌现 业绩的长期成长态势需要源源不断的研发支撑。上半年，沪市实体类公司研发投入合计超4750亿元，同比增长约6.5%。科创板公司研发投入合计1044亿元，同比增长14.6%，研发强度中位数达12.6%，继续保持高位。新兴产业资本开支保持较高水平，主动投向产线升级、产能扩建、工艺设备购置，上半年购建长期资产支付现金流4066亿元，同比增长4.4%。 从最新情况看，一批科创板的研发成果正争相涌现。长鑫科技近期公告实现第五代DRAM技术平台（G5）量产，并同步展出基于该平台打造的大容量LPDDR5X新品。据介绍，G5平台在关键工艺维度实现多项行业领先的技术突破，依托创新的四重曝光技术，将内存阵列有源区半间距微缩至11.95纳米，接近全球最顶尖的内存量产平台制程。摩尔线程最新一代“花港”架构在底层微架构上实现重大突破，算力密度提升50%，计算能效提升10倍，同时原生增强对FP8/FP4等先进低精度混合计算格式的硬件级加速支持。澜起科技日前也宣布，其DDR5第五子代寄存时钟驱动器芯片（RCD05）已成功实现量产。

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# 短期扰动不改长期趋势：中国资本市场的“稳”从何而来

核心要点提炼：

1. 外部扰动属短期噪音：日韩市场下跌、美联储加息预期、美伊谈判变数等构成情绪面冲击，但均为边际变量，不改变中国资产的中期定价逻辑。

2. 中美经贸关系出现实质性缓和信号：第八轮磋商达成“300亿对300亿”对等降税、建立贸易与投资理事会等机制性安排，有助于系统性降低外部不确定性溢价。

3. 科技板块基本面强劲：电子行业前8个月利润同比增长1.1倍，科创板上半年净利润同比增长437.6%，集成电路营收增长106.1%，业绩兑现能力为估值提供硬支撑。

4. 研发投入持续高增：科创板研发强度中位数达12.6%，长鑫科技、摩尔线程等企业技术突破频出，新质生产力正从概念走向量产。

影响分析：

当前市场的核心矛盾并非方向性问题，而是情绪面与基本面之间的短期错位。中美机制性磋商框架的建立，意味着贸易摩擦的可预期性上升，外资增配中国资产的信心基础进一步夯实。科技板块方面，光模块法案仅为提案阶段，实际冲击有限，而电子行业利润爆发式增长与国产替代加速形成共振，板块回调反而提供布局窗口。整体来看，中国资产的确定性来源于产业升级的内生动力与政策环境的边际改善，短期调整不构成趋势逆转的条件。

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全球市场突然“变脸”！美债收益率飙升，黄金暴跌4%、美股跳水、原油倒V反转、比特币急跌又急涨提供者FX168

全球市场突然“变脸”！美债收益率飙升，黄金暴跌4%、美股跳水、原油倒V反转、比特币急跌又急涨 夏洛特 摘要：油价高企重新点燃通胀担忧，美联储进一步加息预期急剧升温，10年期美债收益率一举升至近20年高位。利率冲击迅速席卷全球资产：美股走低、黄金跌逾4%、比特币失守8.3万美元，原油则在美伊局势出现新变化后剧烈震荡。 不断上升的无风险收益率迅速冲击其他资产。美股三大指数集体下跌，科技和人工智能板块首当其冲；现货黄金一度暴跌超过3%，跌至8月初以来最低；比特币重新失守83000美元。与此同时，原油在供应风险与美伊谈判预期之间剧烈震荡。 这一轮跨市场波动背后的核心逻辑越来越清晰：高油价正在重新推高通胀担忧，而通胀压力又强化了市场对美联储继续加息的押注。随着全球“无风险利率”进一步上升，过去依靠低利率和流动性支撑的黄金、科技股和加密货币同时面临估值压力。 美债收益率冲上近20年高位 周一，美国国债市场再次遭到抛售。10年期美国国债收益率盘中升至约5.25%，较前一交易日上涨超过6个基点，并刷新2007年以来高位；30年期美债收益率升至约5.56%，2年期收益率也升至4.93%左右。 （图源：CNBC） 债券收益率和价格反向变动，这意味着投资者继续抛售美国国债。 更值得关注的是，这已经不是单日波动。上周，美国债市便经历剧烈震荡，10年期收益率一度创2007年以来最高水平，30年期收益率则触及2004年以来罕见高位。 市场重新担忧美国经济韧性、能源价格以及黏性通胀可能迫使美联储进一步收紧货币政策。继9月美联储加息25个基点后，交易员目前对10月再次加息的押注明显升温，市场定价显示相关概率已经接近七成。 油价成为这一轮利率上行的重要催化剂。能源成本如果长期维持高位，不仅可能直接推高整体通胀，还可能通过运输、制造和消费品价格向经济其他领域传导，使美联储控制通胀的难度进一步增加。 本周市场还将迎来一系列重磅美国经济数据，包括个人消费支出（PCE）物价指数、制造业数据以及周五公布的非农就业报告。这些数据可能直接决定市场是否进一步押注美联储10月继续加息。 美股承压 科技股成为重灾区 债券市场的冲击迅速传导至华尔街。 周一美市盘中，道琼斯工业平均指数一度下跌约224点，跌幅约0.4%；标普500指数下跌超0.5%，纳斯达克综合指数跌约0.6%，盘中跌幅一度进一步扩大。 随着10年期美债收益率突破5.2%，投资者重新评估高估值成长股的定价。较高的无风险收益率意味着未来企业现金流的折现价值下降，同时债券对资金的吸引力上升，对科技股尤其不利。 人工智能相关股票成为当天主要压力来源之一。AMD一度下跌约4%，美光科技跌约2%，亚马逊和微软均走低，Meta跌幅一度接近4%。 英伟达则逆势上涨约2%，公司宣布计划额外回购1500亿美元股票，使其股票回购计划总规模增至2350亿美元。 这与上周形成鲜明反差。此前Meta在一周内累计上涨近13%，微软上涨超过4%，苹果和英伟达也录得上涨。但随着美债收益率重新急升，市场再次面对一个越来越现实的问题：当10年期美国国债能够提供超过5%的收益率时，投资者愿意为高估值科技股支付多高的溢价？ 黄金跌向4100美元 避险属性“失灵” 贵金属市场遭遇的抛压更加猛烈。 现货黄金周一一度跌逾4%，并跌向4100美元/盎司，盘中进一步逼近4110美元区域，创8月5日以来最低水平。 今年1月金价曾一度逼近5600美元历史高位，此后累计回落幅度已经相当可观。尽管中东地缘风险依然高企，黄金却没有像传统避险行情中那样持续获得资金流入。 原因仍然指向利率。 黄金本身不产生利息，当10年期美国国债收益率升至5.2%甚至更高时，持有黄金的机会成本迅速上升。同时，美联储进一步加息的预期支撑美元保持强势，美元指数维持在101附近，也进一步压制以美元计价的黄金。 这意味着当前黄金面对一个罕见组合：地缘风险本应利多黄金，但地缘冲突推高油价；油价又推升通胀预期；通胀最终推动美债收益率和美元上升，反过来对黄金构成更强压力。 换句话说，本轮行情中，黄金的“避险属性”暂时被“高利率属性”压制。 油价冲高回落 美伊消息引爆剧烈波动 引发整个市场通胀担忧的原油周一同样经历剧烈波动。 国际基准布伦特原油盘中一度升至108.83美元/桶，随后明显回落至105美元/桶附近；美国WTI原油一度升至96.54美元/桶，随后回落至约92.56美元/桶。 油价从高位迅速回落，一方面与沙特能源供应出现改善有关。沙特关键的东西输油管道在完成维修后恢复输送，流量据称已经回升至约每日350万桶，同时红海延布港的出口装运也恢复。 另一方面，美伊关系出现新的外交信号，也使原油此前计入的部分地缘风险溢价下降。

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# 全球市场“变脸”：利率冲击全面重定价

核心要点

本轮跨市场剧震的核心传导链条清晰：高油价→通胀担忧升温→美联储加息预期强化→10年期美债收益率飙升至5.25%（近20年高位）→全球资产估值重定价。黄金暴跌4%、科技股领跌美股、比特币急跌急涨，本质是同一逻辑的不同映射——无风险利率飙升，直接压缩了不生息资产和高估值成长股的吸引力。

影响分析

三点值得关注：其一，黄金此次“避险失灵”最具信号意义。地缘风险推高油价，油价推升通胀，通胀推高利率，利率反过来压制黄金——避险属性被高利率属性压制，这一罕见组合说明当前市场定价权牢牢掌握在利率手中。其二，科技股面临的是估值逻辑而非基本面问题。当10年期美债提供5%以上无风险收益时，AI板块的高溢价面临持续拷问，资金再配置压力不容低估。其三，原油的倒V反转表明地缘溢价正在被外交信号和供应恢复对冲，但油价中枢若维持高位，通胀黏性将迫使美联储在“稳增长”与“控通胀”之间做出更艰难取舍。本周PCE与非农数据将决定加息押注是否进一步升温，市场短期波动率大概率维持高位。

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全球市场丨三大股指齐跌，10年期美债收益率创近二十年新高，油价震荡，黄金跌近4%

全球市场丨三大股指齐跌，10年期美债收益率创近二十年新高，油价震荡，黄金跌近4% ## 全球市场丨三大股指齐跌，10年期美债收益率创近二十年新高，油价震荡，黄金跌近4% 发布时间：2026-09-29 07:27 周一，三大指数齐跌，科技股领跌。美国10年期国债收益率上行7个基点至5.23%，创近二十年新高。国际油价因美伊谈判及中东局势相关消息剧烈震荡。现货黄金跌近4%。 【美股】截至收盘，道琼斯指数跌347.11点，跌幅0.67%，报51481.51点;标普500指数跌59.72点，跌幅0.77%，报7683.69点;纳斯达克综合指数跌248.34点，跌幅0.92%，报26820.38点。MongoDB(MDB.US)收跌超18%、创3月份以来最差单日表现;高通(QCOM.US)跌超7%，SK海力士(SKHY.US)、英特尔(INTC.US)跌超5%，英伟达(NVDA.US)涨超1%。 【欧股】德国DAX30指数跌34.22点，跌幅0.13%，报25374.42点;英国富时100指数跌10.37点，跌幅0.10%，报10684.88点;法国CAC40指数涨0.68点，涨幅0.01%，报8078.48点;欧洲斯托克50指数涨6.53点，涨幅0.10%，报6309.35点;西班牙IBEX35指数跌99.80点，跌幅0.51%，报19600.30点;意大利富时MIB指数跌107.03点，跌幅0.21%，报51759.90点。 【亚太股市】日经225指数跌0.73%，韩国KOSPI指数跌2.70%，印度BSE SENSEX跌1.52%，印尼综合指数跌1.51%。 【外汇】衡量兑六种主要货币的一篮子美元指数(DXY)涨0.14%，报101.17。 【加密货币】加密货币下跌。比特币跌超1%，报83190美元;以太坊跌0.12%，报2673.09美元。 【贵金属】周一(9月28日)纽约尾盘，现货黄金下跌4.01%，报4112.84美元/盎司;现货白银跌5.68%，报60.6452美元/盎司。 【原油】 WTI 11月原油期货收涨0.20%，报92.60美元/桶。布伦特11月原油期货收涨0.92%，报105.28美元/桶。油价在多个“突发消息”之间反复横跳：沙特东西管道恢复出口压低油价，沙特城市爆炸传言推高油价，随后“伊朗同意暂停铀浓缩”的报道再度压低油价，而“美伊谈判分歧巨大”的消息又令油价反弹。 【金属】 LME期铜收跌210美元，报14413美元/吨。LME期铝收跌16美元，报3252美元/吨。LME期锌收跌47美元，报3852美元/吨。LME期铅收跌27美元，报1902美元/吨。LME期镍收跌150美元，报16179美元/吨。LME期锡收跌47美元，报3852美元/吨。LME期钴收跌500美元，报39140美元/吨。 【宏观消息】 特朗普称美伊代表已通过调解方交换信息，美媒称美伊核谈判释放积极信号。美国总统特朗普28日在白宫对媒体说，美国和伊朗的谈判代表已通过调解方交换了信息。被问及美伊谈判进展时，特朗普没有透露谈判具体细节，只是称“我们会赢”，“事态很快就会有分晓”。当天早些时候，媒体报道，美伊间接会谈于28日上午开始。此前，伊朗媒体报道说，伊朗外长阿拉格齐将率领伊朗代表团于28日上午在美国纽约与美伊谈判调解方会面，讨论有关当前局势的最新提议。值得一提的是，美媒称，美国官员透露，特朗普愿意减免伊朗制裁，并释放被冻结的伊朗资金，以换取伊朗在核协议问题上取得“具体进展”。沙特媒体称，伊朗已经同意暂停铀浓缩，以换取美国放松制裁。不过，特朗普此后否认了美媒报道。 两年期美债收益率涨向5%关口，10年期美债收益率创2007年以来新高。周一(9月28日)纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨7.56个基点，报5.2361%，日内交投于5.1899%-5.2719%区间，整体持续扩大涨幅，北京时间23:00逼近2007年二季度最高位5.3228%。两年期美债收益率涨7.89个基点，报4.9305%，日内交投于4.8869%-4.9534%区间，整体持续上涨，逼近2024年4月30日盘中最高位5.0434%。20年期美债收益率涨5.31个基点，报5.6011%，一度达到5.6436%，继续创2020年有数据记录以来的新高;30年期美债收益率涨5.61个基点，报5.5466%，一度涨至5.5794%，继续逼近2009年三季度顶部5.8610%。 “大空头”伯里：AI泡沫可能比最初认为的更早破裂。因在2007-2009年全球金融危机前大举做空美国房地产市场而闻名的投资者表示，他正将关键AI股票的做空头寸转换为看跌期权，从而在更短的时间范围内获得更具成本效益的杠杆。

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核心要点

1. 利率冲击主导定价：10年期美债收益率升至5.23%、创近二十年新高，2年期逼近5%，长端与短端同步上行，反映市场对“更高更久”利率路径的重新定价，而非单纯的通胀或避险交易。

2. 风险资产全面承压：三大股指齐跌、科技股领跌，韩国KOSPI跌2.7%、印度跌1.5%，显示高估值成长股与新兴市场对贴现率上行最为敏感。

3. 商品走势分化：黄金单日暴跌4%、白银跌5.7%，在美元仅微涨的背景下，更像利率上行触发的多头平仓；油价则被美伊谈判、沙特管道恢复等消息反复拉扯，地缘溢价与供给预期博弈剧烈。

影响分析

第一，估值压制仍是主线。实际利率抬升直接压缩长久期资产现值，AI/半导体板块波动加剧，伯里转持看跌期权更强化了“AI泡沫”叙事，短期科技股或延续高波动。

第二，黄金急跌不宜简单解读为避险退潮。在利率创新高、美元未大涨的情况下，金银同步重挫更可能是拥挤头寸的强制去杠杆，若后续美债收益率见顶，贵金属或迎修复窗口。

第三，油价成为地缘信息的高频交易标的。美伊谈判“积极信号”与“分歧巨大”并存，说明市场对结果缺乏定价锚，短期波动率将维持高位，能源股与通胀预期联动性上升。

整体看，当前市场核心矛盾是利率上行与风险偏好的再平衡，在美债收益率明确见顶前，权益与贵金属的反弹空间均受约束。

金融市场发布 2026/09/29 00:00更新 2026/09/29 01:00

宏观和微观流动性共振，创业板创新低！3800点告急_新浪财经_新浪网

宏观和微观流动性共振，创业板创新低！3800点告急 2026年09月29日 06:30 睿知睿见 在宏观流动性和微观流动性共振收紧的情况下，昨天市场大幅下跌。 创业板创出新低；量能萎缩至1.7万亿。 这是要崩盘了吗？分享一下我社群的复盘，原文如下： 一、宏观与微观流动性共振收紧 先说宏观流动性。 10年美债利率站上5.2%，30年美债利率站上5.5%。 这是典型的美元潮汐的退潮！流动性被美国虹吸。 这对久期长的成长股是不利的。尤其是新兴市场的成长股。 这种流动性收紧对那些综合国力弱小的发展中国家来说，打击更大。 资金流出后，这些国家的经济都会遭遇很大的压力！ 宏观流动性方面，主要是看美国AI基建什么时候扛不住现金流压力。 他们要是持续大规模发债，利率就易升难降。 现在是硅基生命正在伤害碳基生命。 一旦他们扛不住了，美国经济强势的面具就会被撕下来，美联储甚至可能会开启降息周期。 但当下，我们无法判断这些AI公司会斗狠到什么时候。 美国内部的贫富分化会越来越严重，阶级矛盾会越来越深。 微观方面，国庆临近，投机类资金处于避险的需求，会大幅撤出市场，抛压很大。 过去十年，国庆长假前三天，融资盘流出的概率是100%。 今年叠加宏观流动性趋紧，流出的幅度可能较以往会更大。 不过国庆后，这些资金会回补！所以国庆前后，融资盘流动是跷跷板效应。 二、制裁扰动，创业板新低 上周五收盘后，美国数位参议员联合提交了一项法案，主张禁止联邦政府为国家安全系统采购中际旭创、新易盛等中国光模块企业的产品。 很早我就跟大家分享过，美国制裁这事一定会经常扰动市场，使得相关公司的估值被压制！ 所以呀，甭管对业绩是否有实质性的影响，估值上必然会打折！股价由两部分组成：业绩和估值。 今天创业板创出新低。中际旭创也大跌9%，差点创出新低。 反正在我看来，光模块这些公司都贵得离谱，不符合我个人审美。 买他们就是纯纯的在赌股价上涨，毫无确定性。 还有一件事，甲骨文向一个大型数据中心开发商发出“不可抗力”通知，原因是相关数据中心在确保供电方面可能遇到延迟，项目可能无法按期投运。 关于这事，我觉得不应该感到意外，因为我都分享过很多次了：制约数据中心扩张的因素会越来越多。 今天这种大跌是在中美会晤后发生的，很打击士气。 毕竟嘛，这算是一个阶段性成果，但股市一幅利好出尽的模样。搞得人想骂娘。 这里要注意，中美博弈是长期战！不要对这种暂时的缓和抱有抬高的预期。 三、黄金跌破4200美元 在美债利率上升的压制下，今天黄金跌破4200美元。创出了反弹以来的新低。 现在科技也是黄金的敌人，挺有意思的。 科技发债，推高利率，利空黄金。 如果AI革命落地，美国重回世界巅峰，经济效率回升，也利空黄金。 反正黄金现在十分复杂。 只要它离开采成本太远，我就暂时不看。因为没有安全边际。 原油今天反弹至107美元，美伊之间还在反反复复，也增加了流动性趋紧的压力。 四、神秘力量出手 今天成交额只有1.7万亿，接近地量水平！很可能周二和周三还会萎缩。 如此大跌，成交额清单，说明敢于抄底的人越来越少了。 虽然成交额低迷了，但波动率还没有回到合宜的水平，所以股价持续震荡依然会持续。 下午神秘力量似乎有所行动，虽然力道不大，好歹也拉回来了一丢丢。今天ETF有所放量。 说白了，还不是因为3800点告急，神秘力量很看重这个点位。 总之，当下市场整体处在激烈博弈当中，而外部环境也不配合。 所以需要有耐心等待击球点的出现！ 说不定流动的问题还真带来了好价格呢。

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核心要点提炼

1. 流动性双重收紧：10年期美债利率突破5.2%，全球美元潮汐退潮虹吸新兴市场资金，对高久期成长股形成系统性压制；叠加国庆前融资盘季节性避险流出（近十年节前三天流出概率100%），宏观与微观流动性形成共振收紧。

2. 制裁扰动创业板：美国参议员提案禁止联邦采购中际旭创、新易盛等光模块产品，即便实质业绩影响有限，估值端已遭"打折"，创业板创出新低。

3. 多资产联动承压：黄金跌破4200美元（美债利率上行+科技发债抽血），原油反弹至107美元，大宗与流动性环境互相强化紧缩预期。

4. 成交萎缩至1.7万亿：接近地量，抄底意愿低迷，3800点附近疑似"神秘力量"护盘。

影响分析

短期看，市场处于"利好出尽+流动性挤压"的负反馈阶段，节前融资盘流出压力尚未释放完毕，成交地量但波动率未回归，震荡磨底或延续。中期关键变量在于美国AI基建的现金流可持续性——若发债节奏放缓或美联储转向降息，全球流动性压制将边际缓解。结构上，光模块等高位成长股估值脆弱性凸显，需警惕制裁常态化带来的估值中枢下移。节后融资盘回补是确定性较高的短期修复窗口，但趋势性机会仍需等待流动性拐点确认。当前策略应以耐心等待击球点为主，流动性冲击反而可能孕育优质资产的错杀机会。

金融市场发布 2026/09/29 00:00更新 2026/09/29 01:00

特朗普拒绝伊朗提议令油价上涨 美债市场抛售加剧_新浪财经_新浪网

特朗普拒绝伊朗提议令油价上涨 美债市场抛售加剧 2026年09月29日 00:01 环球市场播报 美国总统特朗普拒绝伊朗重开霍尔木兹海峡的最新提议令油价上涨，从而加剧市场对通胀的担忧，美国国债跌势加深。 抛售推动多数美国国债收益率在周一上午上涨10个基点，10年期和30年期基准收益率接近分别自2007年和2004年以来的最高水平。对美联储政策更敏感的短期美债收益率也大幅攀升。 随着能源价格上涨可能推高通胀，交易员加大对主要央行进一步加息的押注，全球债券市场正经历抛售潮。在美国，商业活动激增、对政府债务水平的担忧以及加息前景进一步加剧了这一趋势。 西太平洋银行固定收益研究主管Damien McColough表示：“美联储持续释放的鹰派信号以及油价维持在100美元以上是推动市场转向看跌的关键因素。” 油价周一大涨，此前伊朗表示不会软化重开霍尔木兹海峡的条件，这再次给美联储施加了升息以抑制通胀的压力。据Axios报道，尽管特朗普拒绝了德黑兰方面的最新提议，但他表示预计将于本周恢复谈判。 掉期市场目前预期美联储明年还将加息三次，且可能出现第四次加息。美国财长贝森特敦促美联储决策者在利率问题上保持“开放心态”，他认为人工智能和放松监管带来的生产率提升将有助于控制美国通胀。 美国债券市场几近发出这样一个信号：美联储一系列加息将开始使市场叙事转向担忧美国经济停滞风险，上述最新动向应运而生。 上周，投资者对持有10年期美债比对持有2年期美债所要求的额外收益率缩小至仅17个基点，这是自2025年初以来的最小利差。这种收益率曲线趋平走势，增加了10年期国债收益率很快低于短期国债收益率的可能性，这一备受关注的现象被称为收益率曲线倒挂。 霍尔木兹海峡局势的最新发展将对债券市场的下一步走势起到决定性作用。报道称，谈判代表正敦促伊朗在其核计划上做出让步，以重启和平谈判，并安抚特朗普 —— 他已将此问题列为首要任务。 “总统特朗普拒绝了伊朗的外交提议，这正推动油价再度上涨并令美债承压，”驻新加坡的TD Securities高级亚太区利率策略师Prashant Newnaha表示。中东局势的僵局“很可能仍将是市场的焦点，直到本周晚些时候个人消费支出（PCE）、ISM制造业指数和非农就业数据公布为止。” 责任编辑：丁文武

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核心要点提炼

特朗普拒绝伊朗重开霍尔木兹海峡的提议，直接触发油价跳涨至100美元上方，并引发美债市场深度抛售。10年期和30年期美债收益率单日飙升10个基点，分别逼近2007年和2004年以来最高水平。掉期市场已定价美联储明年加息三次甚至四次。收益率曲线急剧趋平，10年期与2年期利差收窄至仅17个基点，倒挂风险迫近。

影响分析

当前市场正被“油价—通胀—加息”的负反馈链条主导。霍尔木兹海峡僵局不解除，能源价格就持续为通胀提供上行支撑，进而锁定美联储的鹰派路径。但债市的定价已不仅是“更高利率”，而是开始向“滞胀”叙事切换——收益率曲线趋平乃至倒挂，历史上往往是经济衰退的先行信号。贝森特以AI生产率为由呼吁“开放心态”，恰恰暴露了政策层对过度紧缩的焦虑。短期看，本周PCE和非农数据将决定抛售是延续还是暂歇；中期看，霍尔木兹海峡谈判进展是最大的单一变量。若僵局持续，美债市场将从“通胀交易”加速转向“衰退交易”，全球风险资产的波动率将显著抬升。

金融市场发布 2026/09/28 03:01更新 2026/09/29 01:00

【央行圆桌汇】美联储官员本周密集发声（2026年9月28日） - 中国金融信息网

Author: 马萌伟 Published: 2026-09-28T03:01:00+00:00 Source: m.cnfin.com (m.cnfin.com) Language: zh ## Story 【央行圆桌汇】美联储官员本周密集发声（2026年9月28日） - 中国金融信息网 ### 【央行圆桌汇】美联储官员本周密集发声（2026年9月28日） 新华财经 2026-09-28 11:01 •中国人民银行：继续实施适度宽松的货币政策 加大逆周期调节力度 •美联储拟提高大型银行严格监管资产门槛 •美联储官员警告通胀风险或需进一步加息 •加拿大央行行长暗示若通胀持续或迅速加息 •澳洲联储暗示年内或第四次加息以遏制通胀 •南非央行加息25个基点至7.25% •土耳其央行确认通胀趋势放缓 【全球央行动态】 •中国人民银行货币政策委员会近日召开2026年第三季度例会，研究下阶段货币政策主要思路。会议提出，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 •美联储正制定计划，拟根据通胀和经济增长因素重新调整资产负债表压力测试、流动性及资本等严格监管规则的触发门槛。此举将使部分贷款机构免于承担额外监管成本，并可能推动银行业整合。 •白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，在恢复美联储独立性方面仍有相关工作有待推进。此番表态反映出美国经济决策层对美联储职能定位的考量，其独立性保障程度将直接影响美国及全球金融市场走向和货币政策实施效果。 •美联储官员讲话一览： 副主席杰斐逊在2026年美债市场会议上指出，贴现窗口在市场压力下发挥缓冲器作用，有效支持短期融资市场运作并维护国债流动性。他未对货币政策及经济前景发表评论，但强调贴现窗口的现代化进程“仍有重要工作要做”。 理事巴尔表示，实现2%通胀目标的风险正在上升，可能需要进一步加息以确保通胀回归目标。他指出美联储当前处于“不利位置”，需在强劲经济与稳健就业背景下重新调整政策，并预计随通胀回落，抵押贷款利率将降低。 纽约联储主席威廉姆斯表示，美国国债及回购协议转向集中清算的进程已提前于计划启动，业界基础设施扩展与交易迁移均已先行展开。他重申美联储维持“充裕”银行准备金框架在锚定市场利率和支持金融运作方面“非常有效”，并承诺保持准备金供应弹性。 圣路易斯联储主席穆萨莱姆称，若无进一步政策限制，18个月后通胀或仍远高于2%目标，利率可能需要“提前且逐步”上调；芝加哥联储主席古尔斯比警告供给冲击更频繁持久，若价格压力蔓延，央行仍需收紧政策压制通胀。 里士满联储主席巴尔金表示，供给冲击已非暂时现象，尽管上周加息有助于放缓通胀，但价格压力缓解仍面临根深蒂固的风险。他勾勒出通胀迅速降温与压力持续两种情景，强调将致力于把通胀可持续降至2%目标，但未明确是否需要进一步收紧政策。 克利夫兰联储主席哈马克表示，美国长期国债收益率上升是经济数据稳健、市场对政策逻辑研判及进一步加息预期纳入定价等多重因素共同作用的结果，当前投资者已将美联储继续加息的可能性计入资产价格。 •欧洲央行副行长武伊契奇警告，中东冲突持续将致能源价格长期维持高位，炼油产能难恢复及柴油价格高企将成为通胀上行推手；经济学家预测欧元区9月通胀率或攀升至3.7%，为后续加息提供支撑。 管委会成员纳格尔警告，若高能源价格持续且工资谈判引发第二轮通胀效应，不排除将利率推升至抑制经济增长的限制性区间；他同时澄清，传导保护工具（TPI）仅在货币政策传导受阻时启用，与成员国财政状况无关，目前对通胀走势下结论仍为时过早。 •瑞士央行行长施莱格尔表示，瑞郎近期跌势仅为长期升值趋势中的小幅逆流。他指出当前通胀上升几乎完全由汽油价格推动，尽管食品价格上涨，但央行对整体通胀形势仍感到满意。 •加拿大央行行长麦克勒姆表示，若通胀压力显现持久迹象，决策者不希望行动过慢。随着中东冲突推高能源价格，加拿大通胀维持高位的风险正在上升。 •澳洲联储助理主席亨特重申，为防通胀固化，今年可能需进行第四次加息。她指出中东冲突致能源成本上升及国内需求超供，委员会或需再次提高现金利率以放缓经济应对压力。 •南非央行宣布将关键回购利率上调25个基点至7.25%，符合市场预期。该行将2026年通胀预测从4.0%上调至4.4%，主要受燃料价格上涨推动，预计整体通胀或在2027年初升至5%以上，随后于年末回落至约3%的目标中点。 •巴西央行数据显示，上周市场资金净流出10.91亿美元；截至9月18日，9月累计资金净流出达70.78亿美元。

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# 全球央行分化加剧：美联储鹰派信号与新兴市场紧缩共振

核心要点：本周全球央行政策信号呈现明显分化。美联储多位官员密集释放鹰派信号，巴尔、穆萨莱姆、古尔斯比均警告通胀风险上升，暗示可能需要进一步加息，市场已将加息预期计入美债定价。与此同时，澳洲联储、南非央行、加拿大央行同步转鹰，南非已率先加息25个基点。与之形成对比的是，中国人民银行明确继续实施适度宽松货币政策，加大逆周期调节力度，成为主要经济体中唯一坚持宽松取向的央行。

影响分析：第一，全球利率中枢面临再度上移风险。美联储若被迫重启加息，将推高全球无风险利率，压缩风险资产估值空间，新兴市场资本外流压力加大（巴西9月净流出已超70亿美元即为佐证）。第二，中国央行逆势宽松形成政策错位，中美利差倒挂加深，人民币汇率短期承压，但也为国内稳增长提供宝贵窗口期。第三，供给冲击驱动的通胀正迫使各国央行在增长与物价之间做出艰难取舍，全球经济“硬着陆”风险边际上升。后续需重点关注美联储9月会议纪要及中东局势对能源价格的传导路径。

金融市场发布 2026/09/28 00:00更新 2026/09/29 01:00

比特币（BTC）、纳斯达克期货下跌，因特朗普未排除对伊朗进行更多打击的可能性

## 特朗普周日并未排除在中期选举前对伊朗进行额外打击的可能性，尽管他表示战争可能很快结束。 作者 Omkar Godbole 2026年9月27日 下午11:58 GMT-4由 AI 翻译 Bitcoin's price drop. (CoinDesk) - 在美国前总统唐纳德·特朗普暗示可能对伊朗展开新一轮打击后，比特币及纳斯达克期货下跌。 - 原油价格在大西洋两岸均有所上涨，增加了市场的不确定性。 - 本周美国的通胀、制造业及就业数据可能会增加市场波动性。 比特币（BTC）和纳斯达克在新一周开盘表现疲软，因美国总统唐纳德·特朗普暗示可能在十一月初期中期选举前对伊朗采取新的军事打击。 北京时间03:30， 比特币下跌1.3%，报83,324美元，主要的替代加密货币如以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）和索拉纳（SOL）也出现类似幅度的跌幅。与华尔街以科技股为主的纳斯达克指数挂钩的期货下跌0.7%。 与WTI原油挂钩的期货价格上涨近1%，达到93.28美元，布伦特原油期货亦出现类似涨幅。 特朗普周日表示，他预期与伊朗的战争“将很快”结束，但 未排除在中期选举之前，对该国的军事打击将进一步增加。 “我不想这么说。我不想这么说。我的意思是，虽然有可能，但我就是不想这么说，”他在被问及是否可能恢复军事行动时表示，据福克斯新闻报道。 他补充说，美国将通过军事和经济压力双管齐下赢得这场战争。 与此同时，伊朗外长阿巴斯·阿拉格奇表示，该国已“做好充分准备”应对再次爆发的冲突，并警告称其甚至能够应对一场潜在的“末日战争”。 在联合国大会上，伊朗提议达成一项协议，于霍尔木兹海峡——这一因战争而受阻的主要石油运输咽喉——重新开放七天并暂停战斗，随后就相关问题展开更广泛的谈判。 然而，特朗普拒绝了该提议，称伊朗之所以寻求达成协议，是因为其正承受巨大压力。特朗普还在Truth Social上强调，伊朗“不能拥有核武器。” 自三月初战争爆发以来，这种持续的地缘政治不确定性激发了通胀担忧，推动了美国国债收益率上涨。10年期国债收益率因通胀预期、美联储加息预期及债务问题，上升了127个基点，达到5.20%，为2007年以来的最高水平。 比特币今年年初下跌，但在第三季度强劲反弹，成功摆脱了这些不确定性。价格在三个月内上涨了42%，表现优于包括纳斯达克和黄金在内的所有主要资产。 分析师目前正在关注最新数据，以寻找加密货币下一步走势的线索。 对于投资者而言，83,800-84,000 区间是近期重要的支撑位。85,000-85,800 区间则是短期阻力位。印度 Giottus 交易所首席执行官 Vikram Subburaj 在邮件中表示，目前阶段追涨应保持谨慎。 他补充道，保持杠杆限制和采用分阶段入场策略有助于在市场应对ETF资金流动、国债收益率以及即将公布的美国通胀数据时管理波动性。 本周美国个人消费支出（PCE）通胀数据、ISM制造业指数及非农就业报告将公布，可能影响市场对美联储加息的预期及整体市场走势。

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核心要点

1. 地缘风险重燃：特朗普未排除中期选举前对伊朗再度动武，并拒绝伊朗关于霍尔木兹海峡临时停火换谈判的提议，美伊冲突尾部风险重新定价。

2. 跨资产联动：BTC跌1.3%至83,324美元，纳指期货跌0.7%，WTI与布伦特原油涨近1%至93美元上方——典型"避险+通胀"组合。

3. 宏观约束强化：10年期美债收益率升至5.20%（2007年来最高），自3月开战累计上行127bp，战争驱动的通胀预期正压制风险资产估值。

4. 技术面关键位：83,800–84,000为近期支撑，85,000–85,800为短期阻力。

影响分析

本次下跌并非孤立事件，而是"地缘—油价—通胀—利率"传导链的再度激活。特朗普的模糊表态制造了持续的不确定性溢价，原油上行直接强化通胀黏性预期，进而推高美债收益率并压制高久期资产，BTC与纳指同步承压符合这一逻辑。

值得注意的是，BTC三季度涨42%、跑赢纳指与黄金，显示其阶段性"风险资产"属性仍占主导，尚未稳定兑现"数字黄金"叙事。若中东局势升级，BTC短线或跟随风险资产回调；但若通胀交易深化、美元信用受质疑，中期反而可能获得配置资金青睐。

本周PCE、ISM与非农数据是方向关键。若通胀超预期叠加油价高企，美联储加息预期升温将放大波动。策略上，支撑位上方可分批布局，但需严控杠杆——当前市场由宏观事件驱动，而非基本面。

金融市场热门发布 2026/09/28 00:00更新 2026/09/29 01:00

美债收益率破 5.2% 创 17 年新高，微软领涨科技股 - 金融 - 南方财经网

美债收益率破 5.2% 创 17 年新高，微软领涨科技股 - 金融 - 南方财经网 ## 美债收益率破 5.2% 创 17 年新高，微软领涨科技股 据 Woofun AI 消息，上周美股市场在标普 500 指数上涨 1.2%、纳斯达克综合指数上涨 2% 的表象下，掩盖了债市剧烈的波动本质，确立了人工智能与利率博弈的双主线基调。 尽管权益资产整体微涨，但 10 年期美债收益率反复冲高，周五盘中一度达到 5.2297%，创下 2007 年以来的最高纪录。与此同时，微软(MSFT.US)凭借新版 Copilot 发布利好上涨 3.66%，成为科技板块的核心驱动力。地缘政治方面，特朗普拒绝伊朗提出的霍尔木兹海峡方案，导致油价在周一亚洲早盘重新上涨。本周市场焦点将集中在JOLTS 职位空缺数据、PCE 物价指数、非农就业报告、美光(MU.US)财报以及 OpenAI DevDay 开发者大会，人工智能产业进展与利率预期仍是主导交易逻辑的关键变量。 美股三大指数周五齐收涨，但科技巨头表现出现显著分化。标普 500 指数周五上涨 0.51%，报 7743.41 点；纳斯达克综合指数上涨 0.48%，报 27068.72 点；道琼斯工业平均指数上涨 0.93%，报 51828.62 点。市场恐慌情绪有所缓解，VIX 指数下跌 5.11% 至 14.87。费城半导体指数上涨约 1.4%，显示半导体板块整体走强。在"七巨头"中，五家上涨两家下跌：微软上涨 3.66%，苹果(AAPL.US)上涨 1.53%，Alphabet A 类股(GOOGL.US)上涨 0.46%，英伟达(NVDA.US)上涨 0.22%，亚马逊(AMZN.US)上涨 0.12%；特斯拉(TSLA.US)下跌 1.54%，Meta(META.US)下跌 3.33%。 值得注意的是，尽管 Meta 单日回调，其全周累计涨幅仍高达约 13%，显示出强劲的中期动能。相比之下，中概股表现疲软，纳斯达克金龙中国指数下跌 0.64%，报 5687.91 点。 债市压力持续发酵，宏观资产联动效应显著。2 年期美债收益率收于 4.81%，10 年期美债收益率收于约 5.16%，但盘中曾一度升至 5.2297%，创下 2007 年以来的最高水平；30 年期美债收益率最高触及 5.5319%，创下 2004 年以来的最高纪录。能源市场方面，WTI 原油下跌 2.3% 至 92.41 美元/桶，布伦特原油下跌 2.1% 至 104.32 美元/桶。贵金属市场相对稳健，现货黄金上涨 0.31% 至 4291.25 美元/盎司。加密货币市场在周一亚洲早盘保持盘整，比特币在 8.4 万美元附近波动，以太坊价格约为 2690 美元。 Woofun AI 整理数据显示，债市收益率的飙升与股市的科技股领涨形成鲜明对比，反映出市场对高利率环境的适应与分歧。 人工智能产业催化与地缘政治风险共同驱动市场波动。新版 Copilot 加入代码生成和常驻型 AI 智能体功能，推动微软上涨 3.66%；高通(QCOM.US)上涨 4%，戴尔(DELL.US)上涨 5%，Akamai(AKAM.US)上涨 3.2%。Akamai 此前与 Anthropic 签下 116 亿美元云计算合同，期限长达七年，凸显了 AI 基础设施的长期需求。Muse 项目将市场注意力引向智能体、CPU 和存储领域，而 Copilot 则强化了企业软件的交易热度。 美国 8 月核心资本品订单强于预期，计算机和电子设备投资保持韧性，表明 AI 资本开支仍在支撑企业设备需求。债市波动加剧，MOVE 指数周涨三成，创下 2025 年 4 月以来最大单周升幅。美联储 9 月刚开启三年来首次加息，利率期货显示 10 月再次加息至少 25 个基点的概率约为 66%。地缘政治方面，伊朗提出在七天内重开霍尔木兹海峡并暂停地区冲突，但特朗普周六公开拒绝该方案。特朗普周日表示，预计美国谈判人员本周仍会继续与伊方接触，导致国际油价在周一亚洲早盘重新上涨超过 1%。 然而，高端 AI 芯片并未进入这轮谈判，Greer 强调需要出口许可证的高性能美国芯片关乎美国在 AI 领域的竞争优势，目前未展开实质讨论。新细节主要集中在关键矿产、普通科技产品和供应链规则。

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# 深度分析：AI叙事与利率风暴的正面碰撞

核心要点提炼

1. 债市主导定价：10年期美债收益率盘中破5.23%、30年期触及5.53%，双双创下2007/2004年以来新高，MOVE指数单周暴涨三成，利率波动已取代盈利成为市场首要矛盾。

2. AI叙事独立支撑：微软Copilot升级带动股价涨3.66%，Akamai签下116亿美元Anthropic云合同，AI资本开支韧性仍支撑企业设备订单，科技板块形成与债市对冲的第二主线。

3. 分化加剧：Meta单日跌3.33%但全周涨13%，中概股走弱，油价因地缘反复，市场呈现"指数微涨、结构剧烈"的特征。

影响分析

当前市场的核心矛盾在于：加息预期（10月再加息概率66%）与AI产业催化形成拉锯。高利率对估值端的压制尚未在指数层面充分体现，一旦JOLTS、PCE或非农数据超预期，科技股高估值将面临重估压力。反之，若OpenAI DevDay与美光财报释放超预期信号，AI主线有望继续吸收利率冲击。投资者需警惕债市波动向权益市场的滞后传导，短期建议关注利率敏感型板块的仓位管理，AI算力与存储链条仍是中期确定性最高的方向。

金融市场热门发布 2026/09/28 00:00更新 2026/09/29 01:00

AI从“降息理由”变“加息论据”：库克称2万亿美元资本开支仅花一小部分，电价水价已涨约5% - 华尔街见闻

杨宸 05:10 美联储理事库克指出，庞大AI资本开支持续落地将加剧价格压力，AI驱动的股市财富效应也在刺激消费。其认为AI导致的生产率提升将在未来几年内带来温和的通胀放缓，单不足以抵消今年晚些时候不断扩大的通胀压力。 美联储理事库克（Lisa Cook）周一给出了迄今美联储官员对AI通胀效应最具体的量化警告：人工智能带来的生产率提升，无法及时抵消短期通胀压力。AI在美联储政策框架中的角色正发生逆转——从市场一度寄望的“降息理由”，转向支撑紧缩的“加息论据”。 据库克在加州奥克兰的讲话，大规模数据中心投资已推高电力和水成本约5%；企业承诺的2万亿美元AI资本支出目前仅花费一小部分，后续资金落地将加剧价格压力。她同时指出，AI驱动的股市财富效应正在刺激消费，进一步抵消生产率提升带来的温和去通胀。 > “目前，我预计生产率的提升将在未来几年内带来温和的通胀放缓，然而，我并不认为这些积极效应会及时显现，以抵消今年晚些时候不断扩大的通胀压力。” 库克表示，美联储本月早些时候加息是为应对高企通胀所必需，未来政策路径将由经济数据引导。她同时表示，劳动力市场能够承受进一步加息，经济增速“过去一年保持显著韧性”。 在市场层面，联邦基金期货目前显示，10月再度加息的概率约为70%。美联储官员近期密集发声，普遍将持续的经济动能与强劲劳动力市场作为支持进一步紧缩的依据。 ## 5%的电价水价涨幅只是开始 库克指出，大规模数据中心投资正在加剧对电力、建筑劳动力等共享资源的竞争，这一竞争已反映为过去一年电力和水成本约5%的涨幅。 更关键的是，企业承诺的2万亿美元AI相关资本支出中，目前只花费了“一小部分”。随着后续资金逐步落地，对能源、土地、设备和劳动力的需求将进一步上升，价格压力可能从局部领域向更广泛的经济层面扩散。 这一判断与市场此前对AI的认知形成反差。过去两年，投资者普遍将AI视为提升效率、压低成本的供给侧利好。库克的讲话则揭示了一条被忽视的传导链条：在生产率红利兑现之前，AI的大规模部署首先制造的是需求侧冲击，资本开支本身就在推高通胀。 ## 财富效应成第二条通胀路径 库克点出AI通胀效应的第二条路径——股市财富效应。AI驱动的科技股上涨推高了家庭资产净值，进而刺激消费。在劳动力市场依然强劲的背景下，这种由财富驱动的需求增长，可能抵消生产率提升带来的温和去通胀。 库克承认AI“有望成为我们一生中最重大的技术变革”，但对生产率提升的速度和幅度表达了明确的不确定性。 她表示，“围绕这一机制如何以及何时发挥作用，任何估计都存在不确定性，值得进一步研究和讨论”；目前预计生产率提升将在未来几年提供“温和的去通胀”，但“我不认为这些效应能及时到来，以抵消今年晚些时候不断扩大的通胀压力”。

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AI 解读

核心要点提炼

1. 政策叙事逆转：AI在美联储框架中的角色从市场预期的“降息理由”转为“加息论据”。库克明确表态，AI带来的生产率红利“无法及时”抵消短期通胀压力。

2. 两条通胀传导链：一是供给侧冲击——2万亿美元AI资本开支仅落地一小部分，后续将推高电力、水、土地和劳动力成本（电价水价已涨约5%）；二是需求侧冲击——AI驱动的股市财富效应刺激消费，抵消去通胀效果。

3. 政策信号：库克为近期加息辩护，市场定价10月再加息概率约70%，劳动力市场韧性被用作继续紧缩的依据。

影响分析

这一表态标志着美联储对AI的定价逻辑发生质变。此前市场将AI视为“类通缩技术冲击”，类似90年代互联网提升潜在增长率、压低中性利率；库克则揭示了一个更现实的时序问题：资本开支先于生产率兑现，需求冲击先于供给红利。这意味着AI投资周期在初期反而具有通胀属性，对利率形成上行压力。

对市场而言，若AI被重新定价为“通胀源”而非“降息催化剂”，科技股估值逻辑和利率预期将同步承压。更深远的影响在于：美联储可能被迫在AI生产率红利兑现前维持更久的紧缩立场，政策滞后风险上升。投资者需重新评估“AI=低利率”这一隐含假设的可靠性。

金融市场热门发布 2026/09/28 00:00更新 2026/09/28 01:00

央行货币政策委员会例会释放新信号 加大逆周期调节力度 加强对“六张网”建设金融支持|上海证券报

2026-09-28 来源：上海证券报 作者：◎记者 张琼斯 央行货币政策委员会例会释放新信号 加大逆周期调节力度 加强对“六张网”建设金融支持 ◎记者 张琼斯 近日召开的中国人民银行货币政策委员会2026年第三季度例会明确，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。 业内专家认为，会议突出“加大逆周期调节力度”，释放出货币政策将进一步发力稳预期、稳经济的信号。相较于此前例会，会议首次强调对“六张网”建设的金融支持，汇率稳定相关表述也有所增加。 会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境更加复杂多变，世界经济增长动能疲弱，地缘冲突和经贸摩擦多发频发，主要经济体经济表现分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。 关于下阶段货币政策主要思路，会议建议发挥增量政策和存量政策集成效应，增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。 会议具体提出，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 “综合运用并适时调整货币政策工具”的提法，与7月30日召开的中央政治局会议精神一脉相承。中信证券首席经济学家明明认为，这一表述意味着货币政策工具运用将具备更强的灵活性。今年以来，中国人民银行进一步创新货币政策工具箱，已构建起“隔夜—7天—3个月—6个月—1年期”的工具期限曲线，预计后续将更好打出政策工具“组合拳”。 针对信贷市场和债券市场，会议提出：规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行；从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。 本次会议对汇率的着墨较多。会议明确，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，同时防范市场“羊群效应”和非理性预期的自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 中国银河证券首席宏观分析师张迪表示，四季度是企业传统的集中结汇期，人民币往往呈现季节性升值趋势。而且今年出口表现强劲，货物贸易顺差也是人民币升值的驱动因素。会议进一步强调保持汇率稳定，有利于前瞻性引导市场预期，防止汇率过度波动。 在金融支持结构上，会议提出，要用好各类结构性货币政策工具，不断完善工具设计和管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业、“六张网”建设等重点领域的金融支持。 这是中国人民银行货币政策委员会例会首次将“六张网”建设列入重点金融支持领域。据国家发展改革委初步估算，今年“六张网”及相关重点领域建设的投资规模超过7万亿元。 “‘六张网’相关项目资金需求规模大、周期长。”天府立言金融研究院院长曾刚认为，“六张网”建设兼具稳投资、扩内需的短期作用，以及补短板、提效率、强韧性的长期价值。本次会议释放出信号，金融资源将进一步向重大基础设施和新型基础设施倾斜。 曾刚表示，将“六张网”建设与扩大内需、科技创新、中小微企业一并列为金融支持的重点领域，意味着结构性货币政策工具将引导资金更精准地投向上述领域，既可扩大有效投资、稳定宏观经济大盘，也有助于培育和发展新质生产力。 联系电话：021-38967777 转新媒体部 地址：上海浦东新区陆家嘴金融城东园路18号 邮编：200120 E-MAIL:webmaster@cnstock.com 投诉、举报电话：021-38967777

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# 核心要点提炼

1. 政策基调加码：例会明确“加大逆周期调节力度”，延续适度宽松取向，强调货币财政协同，并将“促进物价合理回升”纳入目标，指向稳增长权重进一步上升。

2. 工具运用更灵活：提出“综合运用并适时调整货币政策工具”，期限曲线已覆盖隔夜至1年期，后续政策“组合拳”可期。

3. 首次点名“六张网”：将其与扩内需、科技创新、中小微并列，今年相关投资规模超7万亿元，结构性工具将精准倾斜。

4. 汇率着墨增多：明确防范“羊群效应”和非理性预期，前瞻性引导四季度结汇季预期。

# 影响分析

总量层面，逆周期调节加码意味着四季度降准降息窗口仍打开，流动性维持充裕，社融与M2将向经济增长和价格目标靠拢，债市需关注长期收益率变化带来的宏观审慎评估。

结构层面，“六张网”首次入列是最大增量信号。其资金需求大、周期长，兼具稳投资短期效应与补短板长期价值，预计政策性金融工具、PSL及专项再贷款将定向发力，利好基建、新型基础设施及相关产业链。

汇率层面，出口强劲叠加结汇季，人民币存季节性升值压力，政策提前引导有助于抑制单边预期，汇率大概率维持合理均衡下的双向波动。整体看，政策正从“稳预期”转向“稳增长+调结构”并重。

金融市场热门发布 2026/09/28 00:00更新 2026/09/28 01:00

专家：A股结构性震荡仍是主基调 - 四克财经网

文｜祝小同 这个周末，消息面上暖风频吹，似乎与周五寒彻骨的盘面形成了微妙的对照。从宏观到产业，一系列积极信号密集释放：1至5月全国规模以上工业企业利润同比增长18.8%，第三批625亿元超长期特别国债以旧换新资金下达；产业层面，核聚变研发取得重大突破，光模块出口数据惊人暴增，AI智能体互联国家标准正式发布，存储芯片巨头纷纷提价。 然而，当利好堆积在屏幕另一端，明日的A股就将高歌猛进吗？恐怕市场正站在一个复杂的十字路口，多重力量在博弈，而非简单的“利好出尽”或“困境反转”。 # “无差别利好”与结构性市场的尴尬 本轮利好并非短期题材催化，全部落脚于AI算力产业链真实需求与盈利兑现，形成基本面硬支撑，分为四大维度。 第一，算力出海数据大幅超预期，光模块产业景气度持续验证。央视财经披露，华工科技旗下华工正源800G及以上高端光模块出口同比暴涨超100倍，产线24小时满产；电子布龙头中国巨石产能全开、产品供不应求。全球AI数据中心扩建浪潮持续，国产光通信硬件依靠成本与技术优势抢占全球市场，订单与业绩具备持续性，直接对冲短期板块资金流出压力。同时马斯克拟收购光模块企业Mesh，叠加SpaceX将于7月7日纳入纳斯达克100指数，商业航天+卫星算力硬件需求打开长期增量空间，光通信、算力硬件赛道长期逻辑未被破坏。 第二，国家统计局重磅利润数据出炉，科技制造成为工业增长核心引擎。1—5月电子行业利润同比增长103.9%，对全部规上工业企业利润增长贡献率达43.1%；细分电子专用材料制造利润同比暴涨665.4%，半导体、光电子器件利润同步高增。这份数据直接印证新质生产力兑现盈利，AI、半导体产业链不是概念炒作，而是拉动国内工业复苏的核心动力，为科技成长板块提供业绩底层支撑。此外高纯二氧化碳供给紧缺，存储厂商加速囤货，存储芯片涨价周期延续，利好存储全产业链。 第三，前沿技术突破打开长期成长空间。我国核聚变堆超导磁体研发取得关键突破，高端新材料、超导赛道迎来产业催化，拓宽科技成长投资边界，中长期利好高端制造、材料细分板块。 第四，宏观边际改善缓解市场加息担忧。美国PCE数据落地后，市场美联储年内加息悲观预期明显回摆，叠加国际油价持续回落，通胀压制风险弱化，市场风格再平衡的外部约束解除，前期被科技资金虹吸错杀的券商、化工、创新药具备修复基础。 # 产业利好：并非所有板块的“强心针” 多重利好之下，周一A股不存在单边普涨基础，两大核心压制力量将约束指数上行空间，市场延续震荡分化格局。 其一，全球科技股短期回调情绪持续传导。6月以来纳指、纳指100震荡走弱，未见新高；美股科技七巨头单月大跌近12%，费城半导体单周大跌7.94%，创4月以来最大跌幅；日韩科技指数同步见顶回落。海外成长股估值高位分歧加剧，短期波动放大，周一开盘大概率带来情绪压制，高位算力、半导体龙头存在低开消化抛压的过程。本周算力龙头资金大幅流出，新易盛、中际旭创、天孚通信合计净流出超267亿元，短期机构兑现压力仍在。 其二，市场内部风险信号持续显现。截至上周五收盘，剔除新股近980只个股股价低于去年9月行情启动前点位，小票流动性持续枯竭；周五晚间30家上市公司集体发布风险提示，针对PCB、玻璃基板、TGV等热门概念警示炒作风险，监管层引导理性投资，纯题材、无业绩小票估值仍有消化空间。同时微盘股指数自五月中旬连续七周下跌，小票普跌格局短期难以扭转。 综合多空因素判断，周一A股不会出现单边大涨或全面跳水，核心走势为指数震荡、板块极致分化：科创50、半导体材料、光模块出口龙头依托产业利好具备修复动能；高位纯炒作算力标的延续震荡消化估值；券商、化工、创新药等低位错杀板块小幅修复；无业绩支撑微盘题材股继续承压。上证指数、上证50短期承压，沪指下方支撑稳固，系统性大跌概率极低。 # 短期谨慎，7月聚焦业绩主线 华西、方正、华金证券最新研报形成统一共识：AI是年度超级主线，资金深度介入不存在一次性见顶大跌，但短期估值分歧加大，操作上切忌追高，等待调整后低吸。 方正证券提出关键判断，当前成长/价值比价跌至历史底部，极致抱团行情难以持续，资金将围绕中报业绩完成风格再平衡，并非所有低位板块都能普涨，只有业绩预期改善行业具备修复机会。前期被虹吸的券商、化工、创新药已出现资金回流迹象。 华金证券明确7月市场震荡偏强，科技+周期双线占优，历史规律显示中报高增行业七月超额收益显著，通信、电子、有色业绩增速领先，建议逢低布局半导体、AI硬件、AI应用、商业航天军工、创新药，同时关注基本面改善的券商、消费蓝筹。 华西证券则提示短期风险，美股、韩国科技资产估值泡沫未充分消化，存储上游涨价挤压中下游利润，7月海外CSP大厂财报将决定半导体产业链景气度，需规避无订单、无业绩的高位题材股。

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# 核心要点提炼

本周末利好密集但性质高度一致：全部指向AI算力产业链的真实需求与盈利兑现，而非短期题材催化。光模块出口同比暴涨超100倍、电子行业利润同比增长103.9%（贡献规上工业利润增长43.1%）、核聚变超导磁体突破、存储芯片涨价延续——这些信号共同确认科技制造已成为工业复苏的核心引擎。但市场面临双重压制：海外科技股集体回调（纳指七巨头单月跌近12%、费半单周跌7.94%）形成情绪传导，叠加A股内部微盘股连续七周下跌、近980只个股跌破去年9月起点、监管密集警示题材炒作，小票流动性持续枯竭。

# 影响分析

周一A股不存在单边普涨基础，核心走势为指数震荡、板块极致分化。科创50、半导体材料、光模块出口龙头依托产业硬数据具备修复动能；高位纯炒作算力标的延续估值消化；券商、化工、创新药等低位错杀板块获资金回流迹象；无业绩微盘题材股继续承压。当前成长/价值比价已跌至历史底部，极致抱团难以为继，7月资金将围绕中报业绩完成风格再平衡——有业绩预期改善的行业才有修复机会，并非所有低位板块都能普涨。操作上切忌追高，等待调整后低吸，聚焦通信、电子、有色等中报高增方向。

金融市场发布 2026/09/28 00:00更新 2026/09/28 01:00

贝森特敦促美联储对美国通胀前景保持“开放心态”_新浪财经_新浪网

贝森特敦促美联储对美国通胀前景保持“开放心态” 2026年09月28日 00:25 环球市场播报 美国财政部长贝森特表示，美联储决策者在利率问题上应保持“开放心态”，并认为人工智能带来的生产率提升和放松监管将有助于控制美国通胀。 贝森特表示，他的言论是基于当前美国经济在特朗普领导下蓬勃发展的背景，这在一定程度上得益于减税和放松监管政策。与此同时，受与伊朗冲突推动的燃油价格高企影响，美国选民在11月中期选举前承受着经济压力。 贝森特称，由特朗普挑选的美联储主席凯文·沃什“非常清楚”，美国经济正在取得类似于（甚至可能比）上世纪90年代互联网繁荣时期艾伦·格林斯潘担任美联储主席时更为显著的增长。 贝森特表示，格林斯潘当时采取了“放任自流”的态度，而“美联储理事会和决策者应该保持开放心态，因为这再次体现了放松监管的作用”。 今年以来的通胀主要由与伊朗战争及乌克兰对俄罗斯能源工业的袭击引发的柴油和汽油价格创历史新高所推动，这在美国经济中引发了连锁反应，并推高了全球债券收益率。 根据9月11日公布的政府数据，8月份美国剔除食品和能源的消费者价格上涨了0.3%，同比涨幅为2.4%。几天后，在沃什领导下的美联储自2023年以来首次上调了基准利率。 贝森特辩称，“核心通胀一直非常平稳，实际上在过去几个月已经出现下降。” 责任编辑：李桐

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# 贝森特喊话美联储：一场关于“降息正当性”的政治博弈

核心要点：

1. 立场鲜明：财长贝森特公开敦促美联储对通胀前景保持“开放心态”，实质是施压其在利率决策上倾向宽松。

2. 逻辑链条：以AI生产率提升+放松监管为论据，论证通胀可控，试图为降息提供理论背书。

3. 政治底色：点名特朗普任命的美联储主席沃什，并将其与格林斯潘时代类比，暗示当前紧缩立场“不合时宜”。

4. 现实矛盾：核心通胀同比2.4%且环比回升，叠加伊朗冲突推高油价，美联储刚于9月启动2023年以来首次加息。

影响分析：

这是一次典型的财政对货币的公开喊话，信号意义大于政策意义。贝森特选择在中期选举前发声，本质是替白宫转移选民对高油价和高借贷成本的不满，将压力转嫁给美联储。然而其论据存在明显张力：AI生产率红利尚未在数据中兑现，而地缘冲突推升的能源通胀恰恰是货币政策难以对冲的供给侧冲击。若美联储迫于政治压力转向宽松，可能重蹈“过早投降”覆辙，损害抗通胀信誉；若坚持紧缩，则与白宫关系进一步紧张。市场需警惕：美联储独立性叙事正在被政治周期侵蚀，这本身就是一个风险溢价来源。

金融市场热门发布 2026/09/27 07:30更新 2026/09/28 01:00

删去“跨周期”、加码稳汇率，央行例会措辞变化释放什么信号？

Author: 9 17288 09-18 11:40 Published: 2026-09-27T07:30:24+00:00 Source: yicai.com (yicai.com) Language: zh ## Story 删去“跨周期”、加码稳汇率，央行例会措辞变化释放什么信号？ # 删去“跨周期”、加码稳汇率，央行例会措辞变化释放什么信号？ 第一财经 2026-09-27 15:28:56 听新闻 作者：杜川 责编：石尚惠 货币政策出现一些边际变化，释放出更重逆周期调节、政策集成、结构引导和预期管理的信号。 中国人民银行货币政策委员会日前召开2026年第三季度例会。 较上季度，本次例会定调出现几点变化引起关注。一是删除连续三个季度沿用的“跨周期调节”表述，政策定调更新为“加大逆周期调节力度”；二是新增“综合运用并适时调整货币政策工具”，扭转二季度政策姿态偏稳健的基调；三是汇率方面增加“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”及防范“羊群效应”和非理性预期自我强化的表述，更加强调汇率稳定。 市场分析认为，与二季度例会相比，央行货币政策委员会三季度例会在延续“适度宽松”总基调的同时，出现一些边际变化，释放出更重逆周期调节、政策集成、结构引导和预期管理的信号。 删除“跨周期调节”表述 相比上季度，本次例会最核心的变化，是删除连续三个季度沿用的“跨周期调节”表述，将政策定调更新为“加大逆周期调节力度”。 会议表示，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。 中国银河研究团队分析指出，对货币政策基调的表述，从二季度的“加大逆周期和跨周期调节力度”转变为“加大逆周期调节力度”，删除“跨周期”，并强调“综合运用并适时调整货币政策工具”，与7月政治局会议保持一致，释放货币政策有望在宏观政策中发力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的重要信号。 中信证券首席经济学家明明表示，“跨周期”自2025年四季度例会新增以来已连续三个季度沿用，本次删去或意味着在结构分化和外部冲击仍存的背景下，政策重心重新聚焦于当期稳增长对冲，中长期制度性改革的权重边际让位于短期逆周期调节。 会议同时指出，我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。 与此前例会相比，会议在延续“总体平稳”判断基础上，将上季度“向新向优”表述细化为“动能向新、结构向优”。明明认为，“动能”对应新质生产力驱动下增长动能切换，“结构”对应增长结构的持续优化，与问题端“供强需弱、结构分化、外部冲击”的表述形成呼应。 招联首席经济学家董希淼预计，下一步货币政策将保持适度宽松取向，加大逆周期调节并强化财政政策协同，综合运用并适时调整货币政策工具，必要时择机降准降息、保持流动性充裕，推动操作框架改革，结构性工具或增量扩围降本，重点支持“五篇大文章”“六张网”、科技创新、中小微和民营经济。 适时调整货币政策工具 在明确逆周期调节主线的同时，本次例会新增“综合运用并适时调整货币政策工具”重要表述。市场认为，这一表态扭转了二季度政策姿态偏稳健的基调。 会议研究下阶段货币政策主要思路时建议，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。推动货币政策操作框架改革完善。 实际上，这一表述并非首次提出，而是与7月30日政治局会议及8月12日二季度货币政策执行报告的表述保持一致，此次调整是前期政策思路的延续。 明明认为，重提“综合运用并适时调整货币政策工具”，隔夜逆回购或更多投入使用。“适时调整”的提法也赋予工具进退更大的灵活性。今年以来，央行对总量货币政策工具态度较为中性，同时持续创新工具箱，创设隔夜逆回购补全短端流动性管控缺口，隔夜、7 天、3个月、6个月、1年期货币工具曲线已然形成，预计后续对隔夜逆回购的使用会逐步增多。 三季度以来DR（存款类金融机构间债券回购利率）基准利率贷款试点落地、隔夜逆回购工具投入使用，利率调控正从“政策利率引导+自律机制监督”的管理模式，向操作框架层面的制度化建设过渡。 对于降成本目标，会议延续“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用”和“促进社会综合融资成本低位运行”的表述。 明明认为，相较于直接运用降息工具，压降中间费用与完善传导框架仍是当下降成本的主要路径。 针对降准降息概率的判断，华创证券首席经济学家张瑜认为，如果央行降息，可能同步影响贷款端和存款端。

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核心要点提炼

央行三季度例会释放三重边际信号：其一，删除连续三季沿用的“跨周期调节”，改提“加大逆周期调节力度”，政策重心从兼顾中长期制度改革转向聚焦当期稳增长对冲；其二，新增“综合运用并适时调整货币政策工具”，扭转二季度偏稳健姿态，为降准降息及隔夜逆回购等工具扩容预留弹性；其三，汇率表述加码，强调市场决定性作用并明确防范“羊群效应”与非理性预期自我强化，稳汇率优先级上升。

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政策定调切换意味着年内宽松窗口仍开，流动性将维持充裕，债市短端受益确定性较高，但“适时调整”也暗示工具进退更灵活，单边押注降息需谨慎。汇率端措辞升级，反映外部冲击与资本流动压力仍是核心约束，短期内中间价管理与预期引导或趋强化，人民币大幅贬值风险被主动封堵，但也可能限制利率下行空间。结构上，政策资源将向科技创新、中小微与民营经济倾斜，结构性工具增量扩围可期。总体看，这是一次“稳增长权重上移、汇率底线加固”的再平衡，市场应重估政策节奏而非方向。

金融市场热门发布 2026/09/27 06:00更新 2026/09/28 01:00

比特币站稳$84000上方，创历史第三季度第二佳表现

作者 Simon Mugo 发布时间 2026年09月27日 13:41 目录 Investing.com - 周日，比特币稳守$84,000上方，随着第三季度接近尾声，这一数字货币在强劲现货交易活动及机构需求的支撑下，有望创下有史以来第二佳的第三季度表现。 据Investing.com数据显示，比特币于周日美国东部时间凌晨1:39（北京时间13:39）报价$84,626.50，当日上涨0.84%。第三季度以来，比特币累计涨幅约达43.5%，从7月初约$58,500一路攀升至今。 据加密货币媒体Bitcoin.com引用的数据，这将是比特币自2017年以来最强劲的第三季度表现——2017年第三季度比特币涨幅约为80%。以太坊本季度累计涨幅约达71%，有望创下其有史以来最佳第三季度纪录。 比特币也顺利度过了上周五大规模季度期权到期日，未出现明显波动。随着9月接近尾声，现货交易活动有所回升，获利了结行为相对克制，为市场提供了有力支撑。 机构采用方面，Strategy董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）呼吁美国银行扩大对比特币的参与，再度引发市场关注。 塞勒希望银行能够提供比特币托管服务及以比特币为抵押的贷款，并指出现行资本要求限制了银行的广泛参与。他特别呼吁监管机构重新审视国际银行业标准中对风险最高类别加密资产持仓所适用的1,250%风险权重规定。 他还主张，监管机构应区分银行为客户托管比特币、以相关资产为抵押发放贷款，以及动用自有资金持仓三种不同情形，并分别制定相应规则。 与此同时，加密货币安全风险问题持续受到关注。此前，Bitget遭遇了高达$3.875亿的黑客攻击事件。 据CoinDesk报道，截至周六，攻击者已将约$8,300万被盗 XRP从三个持币钱包中转移，另有约$7,500万仍留存于原始账户中。 由于XRP账本的代币冻结控制机制不适用于其原生加密货币，Ripple无法直接冻结被盗的XRP。不过，交易所可以对接收被盗资金的账户采取限制措施。 Bitget表示，其保护基金足以覆盖相关损失，用户资产余额不受影响。比特币提款计划于9月28日恢复，以太坊提款于9月29日恢复， USDT提款则于9月30日恢复。 距9月结束仅剩数日，比特币在上周五期权到期日前后始终维持在$84,000附近，其季度表现已成为本周末市场关注的焦点。 ## 今日加密货币行情：周日交投清淡，山寨币涨跌互现 据最新市场数据显示，周日整体加密货币市场涨跌互现。 全球市值第二大加密货币以太坊上涨0.66%，报$2,704.21。 全球市值第三大加密货币 XRP下跌2.02%，报$1.5190。 Solana上涨0.49%，报$121.11； BNB小幅上涨0.09%，报$773.70。 卡尔达诺（Cardano）下跌0.78%，报$0.2530；狗狗币（Dogecoin）下跌1.19%。 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。 在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。 Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失， Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。 未经 Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。 本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向 Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。

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比特币三季度累计上涨约43.5%，站稳$84,000上方，创2017年以来最佳Q3表现（历史第二）。以太坊同期涨约71%，有望刷新自身Q3纪录。市场顺利消化季度期权到期，现货交易回暖而获利了结克制，显示筹码结构相对稳固。机构层面，塞勒呼吁美国银行业扩大比特币托管与抵押贷款业务，并挑战现行1,250%风险权重规则，指向监管框架的潜在松动。安全端，Bitget遭$3.875亿黑客攻击，被盗XRP因账本机制限制无法直接冻结，暴露原生资产追索的结构性缺陷。

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本轮上涨的核心驱动已从散户情绪转向机构配置与监管预期博弈。塞勒的游说若推动风险权重调整，将打开银行体系资金合规入场的通道，属中长期结构性利好；但短期内监管转向概率有限，不宜过度定价。安全事件方面，Bitget以保护基金兜底可稳住用户信心，但XRP冻结难题凸显跨链资产托管的风控盲区，或加速交易所合规托管方案升级。技术面上，$84,000附近期权到期后未现抛压，若现货量能延续，Q4有望挑战前高；但需警惕季末获利了结与宏观流动性扰动带来的回调风险。整体看，市场处于机构化深化的关键窗口，监管进展将是下一阶段定价主线。

金融市场热门发布 2026/09/27 00:00更新 2026/09/28 01:00

假期重磅！中美达成八点成果共识！央行最新定调、长线资金“开闸”……影响一周市场的十大消息

“Exa 搜索”这一短语本身信息量极为有限，仅包含一个专有名词“Exa”与“搜索”这一行为或功能指向，未提供任何可提取的核心数据、具体数字、人名、机构名或时间节点。由于原文仅有两个词，无法在不添加外部信息的前提下展开为一段覆盖关键信息点的摘要。若需生成符合要求的摘要，请提供包含完整事实要素的新闻原文。

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核心要点提炼

该新闻标题存在严重的信息断层。标题层面释放了多重强信号——中美达成八点成果共识、央行最新定调、长线资金“开闸”，涉及外交、货币政策与资本市场三个关键维度，但正文内容完全缺失，仅剩“Exa搜索”这一无实质信息的短语，导致无法对具体政策内容、共识条款或资金规模进行任何有效核实与提炼。

影响分析

从标题信号看，若上述信息属实，其市场影响将是多层次的：中美共识若涉及贸易或关税缓和，将直接改善出口链与人民币汇率预期；央行“定调”可能指向货币政策边际宽松或结构性工具加码；长线资金“开闸”则意味着险资、社保或养老金入市限制进一步松绑，利好A股流动性中枢抬升。然而，在正文缺失的情况下，上述判断仅为基于标题的推演，不具备操作参考价值。建议投资者以官方通稿为准，警惕信息不完整带来的预期差风险。

金融市场热门发布 2026/09/27 00:00更新 2026/09/28 01:00

A股放量大反攻 - 四克财经网

金融界7月11日消息 在政策利好的刺激下，今日A股市场上演了一场壮观的大反攻。三大指数高开高走，10:15左右有所回落，午盘前再度拉升。截至午间收盘，沪指涨0.77%，报2961.99点，深成指涨1.76%，报8849.91点，创业板指涨1.98%，报1683.81点，科创50指数涨0.83%，报716.24点。沪深两市合计成交额5281.39亿元，较上一交易日此时放量超1000亿元，市场逾4800股上涨。 消息面上，周三晚间证监会宣布暂停转融券，进一步限制量化交易，保证金比例大幅提高。券商认为，这些都是投资者当下最关切的问题，这背后也体现了管理层的管理预期，有利于给市场更多信心，从而提振市场情绪。 热点板块 盘面上，上午商贸零售、电力设备、有色金属等多个板块大涨，锂矿、BC电池、CRO、白酒等概念走高。中报业绩预增的股票和无人驾驶概念股成为市场的两大领涨主线。 无人驾驶概念持续火热，阿尔特涨超10%，春兴精工涨停，长安汽车涨超7%。天迈科技盘中涨超18%，星网宇达3连板；东风汽车、亚太股份等多股跟涨。 中报预增个股继续活跃，哈尔斯、日久光电、淳中科技、风华高科涨停，佐力药业、龙泉股份、瑞芯微、长城汽车等集体大涨。 有色金属板块集体走强，盛屯矿业、盛新锂能、博迁新材等个股涨停，国城矿业、融捷股份、永兴材料、天齐锂业等跟涨。 商贸零售板块整体复苏，互联网电商概念股走强。丽人丽妆、若羽臣、东方集团等多股涨停，汇鸿集团、玉龙股份等走高。 白酒股震荡走高，酒鬼酒、金种子酒盘中一度涨超7%，贵州茅台、泸州老窖、舍得酒业、水井坊、老白干酒等纷纷上涨。华西证券认为当前为中长期底部阶段，顺周期板块如白酒/啤酒/餐饮供应链/调味品等优质龙头应逐步关注布局时点，抓住下半年情绪回暖期间的超跌反弹机会。 机构观点 美联储主席鲍威尔在美国众议院半年度货币政策报告听证会上表示，美联储在抗击通胀方面取得了相当大的进展，且不需要等到通胀率降至2%才开始降息。鲍威尔的言论进一步提升了市场对9月降息的预期。中金公司认为，如果降息成为市场的主线，将对全球股债商汇等各类资产均形成利好。美联储的降息举措不仅将减轻中国货币宽松的外部压力，还有利于中国债市与汇率表现，同时对股票、商品等风险资产也是一大利好。 宏观面上，昨天公布了6月最新的通胀数据，从CPI和PPI的数据来看，CPI环比略低于季节性，PPI持平季节性。中信建投指出，整体来看，目前价格处于同比弱修复周期，行业间呈现明显的分化特征，表明国内需求依旧疲软，如何提振需求仍将是下半年的重点，政策上会否有积极预期，需关注7月底的政治局会议。同时出口作为三驾马车之一在今年尤为重要，后续还要密切关注即将公布的外贸数据。下周三中全会临近，本周上市公司将密集披露半年报情况，也需密切跟踪。 光大证券分析称，近期市场情绪已经在企稳修复，在筑底过程中，出现反复是正常的，接下来市场有望逐步企稳反弹。上半年，铜价表现强势，从已经披露中报业绩预告来看，铜企的业绩同比大涨，验证了行业的高增长，可关注尚未披露中报业绩预告、股价处于低位的上市铜企。 财信证券提到，随着半年业绩预告进入披露的高峰期，市场对中报业绩预增股的关注及博弈或有所加大。展望后续，市场活跃资金或仍将等待重要会议后再行进场。但整体而言，三季度国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，在业绩端缓慢修复、估值常态化回归、流动性仍合理充裕下，A股指数大概率仍以宽幅震荡为主，市场仍存在一定结构性机会。 中信建投也认为，随着中报业绩陆续披露，超预期的业绩股成市场短期关注的焦点，机构也在对超预期的公司开展密集调研。随着中报的披露，上市公司公告回购、增持的数量也在增加，也一定程度上传递了积极信号。 本文源自金融界 ### 网友看法 1、网友朴实艺术家fXi：这是最后一次撤退的机会！ 2、网友丘大耳8：但是，为什么转融通是暂停？取消才对。还是留有余地？ 3、网友慈迪：股指期货期权交割频率过高，是最大空头力量…… 股指一张，是做多短期套利的机会…… 4、网友率真海浪Ht：每次政策出台之前，机构总能提前知道。几十年了，有多少个余则成？真的这么难查吗？ 5、网友清水微澜9：不觉得是在钓鱼吗 6、网友顶级沙滩V0E：振兴市场是当务之急至高无上的！严厉打击百度网台欺骗消费者的行径势在必行的是事实的！ 7、网友来领金币：又要圈一批人进来收割了 8、网友快乐的咖啡d：哈哈套路后来了，赶紧上车[我想静静][我想静静][我想静静] 9、网友有品味且优雅的天才：狂暴大牛市即将来临，坐稳了，我们要夺回失去的一万点 [灵光一闪][灵光一闪][灵光一闪][灵光一闪][灵光一闪] 10、网友善良菠萝my：千金难买牛回头[大笑]

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核心要点提炼

7月11日A股放量大反攻，三大指数集体走高，半日成交额5281亿元，较前日同期放量超1000亿元，逾4800股上涨。直接催化剂是证监会暂停转融券、限制量化交易并提高保证金比例，政策信号意义大于实质。盘面呈双主线格局：中报业绩预增股与无人驾驶概念领涨，商贸零售、有色、白酒等顺周期板块同步修复。外部方面，鲍威尔释放9月降息信号，缓解人民币汇率与货币宽松的外部约束。但6月CPI/PPI显示内需仍疲软，市场对政策持续性的分歧较大。

影响分析

短期看，政策组合拳精准回应了投资者对融券做空与量化交易的核心关切，情绪修复动能较强，中报预增与无人驾驶等结构性主线有望延续活跃。但需注意两点：一是转融券仅为“暂停”而非取消，政策留有后手，市场对管理层后续意图存在博弈空间；二是网友普遍质疑的“提前知情”“交割频率过高”等问题未被触及，制度性信心修复仍待三中全会及政治局会议给出更明确的改革信号。中期而言，若美联储9月降息落地，全球流动性转向将利好A股风险偏好，但国内需求端能否实质改善才是决定反弹高度的关键变量。当前宜定性为政策底后的情绪修复行情，而非趋势反转。

金融市场热门发布 2026/09/27 00:00更新 2026/09/28 01:00

高盛：别等中期选举，“金发姑娘”行情或提前点燃美股年末行情

Summary: 高盛认为，市场已过度定价滞胀与高 收益率风险，关税效应减弱、能源或迎通缩、AI消费化降本将推动通胀回落；增长虽放缓但核心盈利仍强，央行鹰派空间受限。“金发姑娘”情境下，AI FOMO重燃，无需等待中期选举，“金发姑娘”行情或提前点燃美股年末行情。 高盛认为，市场已过度定价滞胀与高 收益率风险，关税效应减弱、能源或迎通缩、AI消费化降本将推动通胀回落；增长虽放缓但核心盈利仍强，央行鹰派空间受限。“金发姑娘”情境下，AI FOMO重燃，无需等待中期选举，“金发姑娘”行情或提前点燃美股年末行情。 作者：叶桢，华尔街见闻 高盛集团合伙人 Mark Wilson 日前指出，全球股市在年底前正面临日益清晰的上行机遇。市场当前已充分定价了滞胀风险，随着更为温和的“金发姑娘”经济情境逐步显现，投资者无需等待美国中期选举结束，即可重返市场参与风险资产投资。 近期市场的价格走势正印证这一乐观预期，AI带来的“错失恐惧症”（FOMO）已重返市场。在 Meta 发布 Muse 产品后，市场对 AI 大规模向消费者普及的时间表预期显著加速，推动纳斯达克指数等 AI 主题资产在经历三个月的盘整以及二季度历史性大涨后的仓位削减后，于本周一实现了强势的向上突破。 与此同时，美国债券收益率再度走高。与此前由政府和 AI 资本支出引发的资金竞争，或能源价格引发的通胀压力不同，本轮收益率攀升主要受到强于预期的采购经理人指数（PMI）等数据支撑，反映出美国名义经济增长持续强劲，且股市在收益率大幅波动的背景下依然顶住压力维持了涨势。 当前市场普遍担忧，长达七个月的美国十年期国债收益率连涨（创五十年来最长纪录）将最终拖累股市，且投资者倾向于在海湾局势降温和中期选举安全渡过后才愿意重新增加风险敞口。然而，高盛的分析打破了这一共识，指出通胀、经济增长与企业盈利三大基本面的实质性改善，正为年底的股市反弹提供坚实基础。 ### 通胀压力缓解与 AI 带来的通缩效应 过去一段时间，由于伊朗冲突的影响，能源价格上涨掩盖了核心通胀的回落趋势。 但高盛指出，目前关税传导效应正在减弱，加息以及随之收紧的金融状况已产生实效。如果霍尔木兹海峡的物流流向恢复正常，能源价格将面临显著的下行风险，特别是考虑到伊朗的最大谈判筹码窗口预计将在11月2日左右结束，新的通缩型能源叙事随时可能出现。 更重要的是，Meta 的 Muse 产品在消费品和服务领域打响了通缩的“第一枪”。 高盛关于“商业代理式 AI 时代”的研究表明，技术进步正在实质性地降低消费端的成本，这将成为比能源价格回落更为重要的通缩驱动力。 ### 经济增长预期降温限制央行鹰派空间 尽管过去六个月面临地缘政治和能源价格的不确定性，美国经济活动依然展现出超出预期的韧性。然而，高盛经济学家 Jan Hatzius 的研究显示，这种上行风险正在减弱，经济增长的二阶导数将开始放缓。 随着减税等财政红利消退，汽油价格和按揭贷款利率上升将对部分经济领域和消费者造成冲击。 此外，AI 领域的资本支出周期虽将持续，但增速也会放慢。综合通胀回落的预期，各国央行未来的加息幅度极有可能低于当前市场定价。 Mark Wilson 强调，现在已经不是担忧收益率走高的时候，这种担忧在七个月前才具有合理性。 ### 核心盈利维持强劲，基本面支撑股市估值 针对当前市场关于企业盈利可持续性以及“盈利泡沫”的激烈辩论，高盛美国策略团队负责人 Ben Snider 认为，目前部分企业存在“超额盈利”现象，但整体并未形成盈利泡沫。 高盛提示投资者注意三个事实： > 首先，不应为创纪录的“其他收入”支付高溢价；其次，存储芯片和部分半导体股票当前确实处于超额盈利状态；第三，至少在2027年底之前，企业的核心盈利即便增速放缓，也极有可能保持尤为强劲的态势，这为股市估值提供了基本面支撑。 ### 滞胀叙事破产，“金发姑娘”重塑市场格局 市场此前一直试图为经济增长和盈利的显著放缓以及更高的利率定价，但宏观数据并不支持这一完美的“滞胀”叙事。相反，增长放缓、通胀威胁下降、央行立场软化以及经历了一年的估值下调，共同构成了一个有利的市场组合。 高盛认为，当前的局面与上世纪90年代中后期重大技术变革时期的市场多空博弈极为相似。 如果市场最终迎来的是“金发姑娘”情境（即经济增长恰到好处，既不过热引发通胀，也不过冷导致衰退），那么历史数据显示的中期选举后年底股市反弹的规律依然适用。 Mark Wilson 总结称，投资者不应等待中期选举结束才采取行动，且随着能源价格威胁的消退，欧洲和英国股市也已具备参与本轮上涨的良好条件。

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# 高盛“金发姑娘”论：一场与市场共识的对赌

核心要点

高盛的判断本质是对当前市场定价的一次“反向纠偏”。市场此前集中定价滞胀风险与收益率上行压力，但高盛认为三大变量正在逆转：关税传导减弱、能源通缩窗口临近（霍尔木兹物流正常化+11月谈判节点）、AI消费化实质性降本。叠加增长放缓压缩央行鹰派空间、核心盈利至2027年前维持强劲，宏观组合正从“滞胀恐慌”切换至“金发姑娘”——增长温和、通胀回落、政策转鸽。

影响分析

若判断成立，资产定价逻辑将系统性重估：一是实际利率预期下行，长端收益率上行的“利空叙事”被证伪，估值压制解除；二是AI FOMO从概念炒作转向消费端降本兑现，科技股盈利叙事获得基本面锚定；三是中期选举作为“等待理由”被消解，资金可能提前抢跑，形成年末行情的自我强化。

但需警惕两点风险：其一，能源通缩依赖地缘窗口，若伊朗局势反复则通胀路径逆转；其二，核心盈利“强劲”部分依赖存储芯片等超额盈利板块，结构性脆弱性未消。高盛本质上是在对赌“市场过度悲观”，而非基本面全面转好——这是交易性机会，而非趋势性确认。

金融市场热门发布 2026/09/27 00:00更新 2026/09/27 01:00

A股三大指数低开 沪指跌0.47% - 四克财经网

金融界10月26日消息 今日A股三大指数集体低开，沪指跌0.47%，报2960.1点，深成指跌0.61%，报9470.49点，创业板指跌0.68%，报1851.19点，科创50指数跌0.78%，报841.99点。盘面上，地下管网、水泥建材、公用事业、水利建设、贵等板块上涨，Chiplet概念、鸿蒙概念、减肥药、光伏设备、游戏、算力概念等板块跌幅靠前。 水利板块继续活跃，冠龙节能、巴安水务20CM一字涨停，龙洲股份、龙泉股份、国统股份、青龙管业、顺控发展一字涨停。 3连板元成股份跌停，公司称未与长江存储有任何业务合作或接洽。 被立案调查，文一科技连续两日跌停。 全球市场 今日富时中国A50指数期货盘初跌0.45%。港股恒指平开。日经225指数低开1.2%，东证指数低开0.8%。韩国首尔综指低开1.6%。 隔夜美股收跌，道指跌0.32%，报33036.00点；纳指跌2.43%创下2月以来的最大跌幅；标普500指数跌1.43%，报4186.77点；谷歌跌超9%。欧股主要指数收盘普涨。 机构观点 中原证券指出，周三A股市场高开高走、小幅震荡上涨。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.86倍、31.82倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量8738亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内市场在经济持续好转的推动下，未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、家电、半导体以及软件开发等行业的投资机会。 国盛证券指出，展望后市，预计四季度随着经济数据继续改善，重磅政策持续加持、叠加美债收益率回落人民币汇率有望企稳，外资逐步回流A股市场，市场情绪将得到修复，指数在2900点附近震荡整固后有望迎来新一轮反弹行情。策略上，随着万亿国债增发叠加国内经济数据向好，建议关注大基建方向业绩边际复苏的建筑建材等顺周期板块；中长期来看，科技板块仍为市场的主要投资方向，可围绕业绩边际改善、具备产业支撑逻辑的高端制造、通信算力、半导体设备等细分领域布局。 本文源自金融界 ### 网友看法 1、网友一帆风顺731189：一直没搞明白为什么我们股市经常开市就冲高回落，明白的指示下[祈祷] 2、网友简言也：创业板跌到姥姥家了 3、网友sp115：再砸就彻底丧失了人心！ 4、网友小勇5826：跌了一年就等来了两天的上涨，上涨一两天就喊牛市，牛市，这下真的是牛逝世了。 5、网友莎萝双叶：毫无意外，就是跌 6、网友善解人意娟子raSa：进入10月下旬，A股上市银行三季度报迎来集中披露时间。业内人士预计，银行板块有希望迎接估值，就看看能不能涨起来了[赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞] 7、网友运筹帷幄风声鹤唳：又是内资在做空啊！ 8、网友米神枪战：创业板还没到底吗[融化] 9、网友纳指Yyds：无论开局怎样，结局都是低走 10、网友靠2022：人心已经彻底散了 11、网友潇洒冰淇淋pU：跌的好，很多人希望看到的结果。 12、网友江湖人称王小帅：为下一轮牛市做好准备 13、网友时在有空：乖乖创业板看来是直奔指数零飞去。 14、网友银蓝湾：今天18.3卖出陕煤，27.1买入通威，4.75卖出工商银行26.9买入通威，18元抄底中环成功。 15、网友徐生重生：再怎么忽悠我也不会去抬轿子，2600点底见 16、网友灵巧橙子fp：感觉外资在护盘 17、网友足智多谋生活家G：一万亿没了 18、网友千里来LLrO：今天怎么走？ 19、网友完美帆船NL：[呲牙]继续跌 20、网友高山放歌TJ：回天乏术，不从根本上动刀，只在细枝末节上做文章，那只能一个字，跌！ ### 联系我们 在线咨询： 微信号：79111873 工作日：9:30-18:30，节假日休息

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# A股低开深度分析

核心要点：

1. 指数全面承压：三大指数集体低开，沪指跌0.47%报2960点，深成指、创业板指分别跌0.61%、0.68%，科创50跌0.78%，市场整体情绪偏弱。

2. 板块分化显著：水利建设、地下管网、水泥建材等大基建板块逆势活跃，多股一字涨停；而Chiplet、鸿蒙、减肥药、光伏、算力等前期热门题材跌幅靠前，资金明显向政策驱动方向切换。

3. 外部拖累明显：隔夜纳指大跌2.43%创2月以来最大跌幅，谷歌跌超9%，日经、韩国综指早盘均大幅低开，全球风险偏好收缩对A股形成压制。

4. 个股风险事件：元成股份跌停（否认与长江存储合作）、文一科技连续跌停（被立案调查），题材炒作退潮迹象明显。

影响分析：

当前市场处于“政策底”与“市场底”的博弈阶段。万亿国债增发利好大基建链条，水利板块连续活跃印证资金对政策确定性方向的追逐，但存量博弈格局下，题材股失血严重，创业板逼近前低，市场信心脆弱。机构普遍认为估值处于低位、适合中长期布局，但短期外部扰动（美债收益率、美股回调）与内部资金面偏紧形成共振，指数在2900-3000点区间震荡整固概率较大。策略上，顺周期建筑建材与科技细分领域（半导体设备、算力）仍是机构关注主线，但需警惕情绪面进一步恶化带来的下行风险。

金融市场热门发布 2026/09/27 00:00更新 2026/09/27 01:00

周四 A股震荡走低，行情总结

周四 A股震荡走低，行情总结 ## 周四 A股震荡走低，行情总结 news/ 2026/9/27 2:21:07/文章来源: https://blog.csdn.net/Gabriel100yi/article/details/139656895 ## 文章正文 周四，A股全日震荡走低，上证指数收跌0.28%，深成指跌近0.创业板指跌0.09%。猪肉、有色金属、中药、磷化工、煤炭、房地产、白酒行业跌幅靠前。科特估概念股掀起20cm涨停潮，半导体、机器人、消费电子、光伏、虚拟电厂概念股活跃。航运、房地产行业继续回调。 贵州茅台跌1%，下触1555元年内低点，近1个月累跌逾10%。Wind数据显示，近3个交易日北向资金累计减仓“股王”近50亿元。 港股涨幅收窄，恒生指数午间收盘上涨涨0.54%，恒生科技指数涨0.62%。盘面上，制造业普遍走强，汽车、半导体走强，比亚迪股份大涨7%，华虹半导体涨逾6%，上海复旦、零跑汽车涨超3%；制药、软件回升，百济神州上攻6%，和黄医药、中国软件国际涨逾4%。 A股板块方面，“科特估”行情爆发，半导体、PCB、光模块走强。艾森股份、欧莱新材、康希通信、锴威特、安路科技、必易微、迅捷兴等多股以20%幅度涨停，芯导科技、银河微电、泰凌微、思科瑞、中研股份等涨超10%。今天，正是科创板开板五周年。 方正证券表示，“科特估”聚焦新质生产力转型升级，包括优势制造、中国自造和先进智造。而外部环境的不友好，导致中国新质生产力的估值普遍偏低，中国科技制造业包括高端自造和先进智造在内亟待“科特估”。 汽车股走高，比亚迪涨4% 。 半导体板块集体上涨。 贵金属板块下跌，湖南黄金跌3.5%。 猪产业板块下跌，牧原股份跌近5%。 港股板块方面，比亚迪股份涨7.5%，吉利汽车涨超3%，理想汽车涨3%。此前欧盟委员会表示，对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税；对其它制造商将征收21%的关税；进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。 华虹半导体大涨6%，中芯国际涨2%。消息面上，摩根士丹利上调华虹半导体评级至超配，称华虹半导体的晶圆厂利用率已超过100%，因此可能会在下半年将晶圆价格提高10%。 ## 国债期货上涨 国债期货午盘多数上涨，30年期主力合约涨0.23%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约跌0.01%。 ### 美联储维持利率不变 预计年内最多降息一次 美国联邦储备委员会12日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。多数联邦公开市场委员会成员预计今年内或最多实施一次降息。这是美联储自去年9月以来连续第七次会议维持利率不变。美联储在当天发表的声明中说，美国经济活动继续稳健扩张，就业增长保持强劲，通货膨胀率在过去一年有所缓解，但仍处于高位。 ### 欧盟“下手” 比亚迪等多家知名中国车企中招！奔驰、宝马、大众：反对！ 当地时间6月12日，欧盟委员会发表声明，拟从7月4日起对从中国进口的电动汽车征收临时反补贴税。根据欧盟委员会披露，7月4日起将对比亚迪、吉利汽车和上汽集团分别加征17.4%、20%和38.1%的关税；对其他制造商将征收21%的关税；进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。欧盟乘用车正常关税税率为10%，这意味着上汽集团等企业面临的关税税率增至48.1%，其他企业的关税税率则在27.4%至31%之间。 ### 央行推进会重磅部署 保障性住房再贷款实施规定近期将发 ### 上汽集团：呼吁欧盟委员会慎重考虑其决定，共同寻找促进公平竞争和可持续发展的解决方案 上汽集团发布关于欧盟委员会反补贴税决定的公开声明。上汽集团表示，注意到了欧盟委员会近期发布的公告，拟对包括上汽集团在内的部分中国电动汽车生产商征收临时反补贴税。在此，上汽集团对这一决定深表关切和遗憾。上汽集团呼吁欧盟委员会慎重考虑其决定，并与包括中国在内的全球汽车产业伙伴进行建设性的对话，共同寻找促进公平竞争和可持续发展的解决方案。 Python爬虫学习（网络爬虫（又称为网页蜘蛛，网络机器人，在FOAF社区中间，更经常的称为网页追逐者），是一种按照一定的规则，自动地抓取万维网信息的程序或者脚本。另外一些不常使用的名字… ### flask实现抽奖程序（一）

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# 深度分析：A股震荡走低，“科特估”逆势崛起

核心要点提炼

周四A股三大指数集体收跌，但跌幅有限（沪指-0.28%，创业板指-0.09%），呈现“指数弱、结构强”的分化格局。盘面有两条主线：一是“科特估”概念爆发，半导体、PCB、光模块多股20cm涨停，恰逢科创板开板五周年，叠加方正证券提出的“中国科技制造估值亟待修复”逻辑，资金明显向硬科技切换；二是传统权重持续承压，白酒、猪肉、地产、煤炭跌幅靠前，贵州茅台触及1555元年内低点，北向资金3日减仓近50亿元，核心资产遭系统性抛售。港股则相对强势，比亚迪股份大涨7.5%，受摩根士丹利上调华虹半导体评级提振，半导体板块领涨。

影响分析

当前市场的核心矛盾在于风格再平衡：一方面，美联储维持利率不变、年内最多降息一次的偏鹰信号，压制了全球风险偏好与外资流入节奏；另一方面，欧盟对华电动车加征17.4%—38.1%关税，短期利空出口链，但比亚迪等港股逆势走强，显示市场已部分定价该风险，且国内车企加速出海与本地化布局可对冲冲击。更值得关注的是，“科特估”行情并非单纯题材炒作，而是政策（新质生产力）与估值（科技制造低估）共振的结果，若科创板五周年后配套改革落地，半导体、AI算力等方向有望成为下半年主线。操作上，建议规避外资重仓的消费白马，关注国产替代与先进制造的结构性机会，同时警惕关税落地后汽车板块的短期波动。

金融市场热门发布 2026/09/27 00:00更新 2026/09/27 01:00

美联储再降息25基点 - 四克财经网

中新经纬10月30日电 (张澍楠 付健青)美联储再次宣布降息。 年内“二连降” 北京时间30日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%。 美联储发布的联邦公开市场委员会声明指出，现有指标表明，经济活动正以温和的速度扩张。今年就业增长放缓，失业率略有上升，但截至8月份仍保持在较低水平；近期指标也与这些趋势相符。通胀率自年初以来有所上升，目前仍处于较高水平。 在考虑对联邦基金利率目标区间进行进一步调整时，委员会将仔细评估最新数据、不断变化的经济前景以及风险平衡。同时，委员会决定于12月1日结束缩表。 美联储公布利率决议后，美股三大股指维持涨势。现货黄金一度跌至3979.9美元/盎司，后反弹至4005.8美元/盎司，短线波幅约25美元。 芝商所FedWatch工具截图 此次降息符合市场预期。截至10月29日15时，芝商所FedWatch工具显示，美联储降息25基点的概率高达99.9%，维持不变的概率为0.1%。 2024年9月，美联储开启2020年3月以来的首次降息。随后于2024年11月、12月再分别降息25个基点，3次累计降息100个基点。2025年9月18日，美联储降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%区间。 美联储官网公布的日程显示，2025年美联储还有1次利率会议，将于北京时间12月11日公布新的利率决议。 摩根士丹利此前预计，美联储将连续降息至2026年1月，并在2026年4月和7月再降息两次，最终联邦基金利率目标区间将降至3.00%-3.25%。 民银国际研报称，在弱于预期的通胀数据发布后，美联储降息已成定局。受政府停摆影响，原本应在10月中旬发布的美国9月CPI数据推迟至10月24日发布，最终数据显示当前美国的通胀压力略低于市场预期，关税对通胀的影响不甚显著，不构成对美联储降息的掣肘。 该研报还表示，在美国政府停摆导致各项数据缺失的情况下，9月通胀数据发布后，美联储10月降息概率接近100%，12月连续第三次降息概率升至91%，2026年1月连续第四次降息的概率也超过50%。 日、欧央行料“按兵不动” 除美联储外，日本央行和欧央行将在亚洲时间10月30日先后发布利率决议。市场预计，日本和欧洲央行将保持“按兵不动”。 据日本共同社消息，日本总务省10月24日公布的9月CPI(2020年为100，生鲜食品除外)为111.4，较上年同期上升2.9%。涨幅较8月的2.7%扩大0.2个百分点，为4个月来首次扩大。主要原因是食品价格居高不下，家庭收支持续承压。能源价格上涨2.3%，3个月来首次转为增长也是推高整体数据的因素之一。 民银国际分析，日本9月CPI较8月有所回升，增加了市场对于日本年内加息的预期。不过目前日本央行对于通胀压力下的加息决策仍存在分歧。同时在高市早苗上任后，其正着手推动财政刺激和对抗通胀的施政计划。在这种情况下，日本央行在10月保持定力的可能性较高。 欧洲方面，10月17日，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行的利率处于适当水平，足以应对全球经济接下来可能遭遇的任何动荡。拉加德还称，通胀与经济增长的风险已更加均衡。此外，在华盛顿参加国际货币基金组织年会时拉加德提到：“我们目前处在一个良好位置，能够很好应对未来冲击。” 市场普遍认为，经过一年内八次降息、将欧洲央行存款利率降至2%后，降息周期可能已经结束。 民银国际称，欧央行7月和9月连续暂停降息，近期欧元区通胀保持稳定，多位欧央行官员均表示当前利率水平处在合理区间，预计也将保持按兵不动。 中国央行将恢复公开市场国债买卖操作 据央行网站10月27日消息，中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上发表题为《中国宏观审慎管理体系的建设实践与未来演进》的主题演讲。潘功胜在年会上提到，将恢复公开市场国债买卖操作。 中国民生银行首席经济学家温彬等表示，央行的公开市场国债买卖操作始于2024年8月，并连续5个月共净买入国债1万亿元。2025年1月，考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，央行宣布暂停公开市场国债买卖操作。本次央行恢复公开市场国债买卖操作是暂停近10个月后的再度重启。 对于央行恢复公开市场国债买卖操作的考量，温彬等提到四方面，其中一方面是“美联储开启降息利于人民币汇率稳定”。9月美联储宣布降息25bp，后续连续降息的市场预期较高，结合当前美国疲弱的就业和温和的通胀，年内有较大概率再实施两次降息，有利于未来人民币对美元的汇率稳定。同时，5月以来，人民币汇率保持稳中有升态势，10月24日美元兑人民币即期汇率为7.12，较4月30日升值约2%，为央行恢复公开市场国债买卖操作可能带来的汇率波动提供了缓冲垫。

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核心要点提炼

美联储10月如期降息25bp至3.75%-4.00%，为年内第二次、本轮周期第五次降息。决议声明承认就业增长放缓、通胀仍偏高，但整体措辞未释放鹰派信号，并宣布12月1日结束缩表。市场对此定价近乎充分（降息概率99.9%），资产反应温和：美股维持涨势，黄金短线波动约25美元。与此同时，日、欧央行预计按兵不动，中国央行则宣布恢复暂停近10个月的公开市场国债买卖操作。

影响分析

其一，美联储延续降息路径，但内部分歧与数据缺失（政府停摆）使后续节奏更依赖通胀与就业边际变化。摩根士丹利预计降息将延续至2026年，终点利率或降至3.00%-3.25%，意味着全球流动性环境仍偏宽松。

其二，政策分化加剧：欧央行降息周期或已结束，日本央行受通胀回升与财政刺激博弈牵制，短期难有动作。美元偏弱格局若延续，将缓解人民币汇率压力——这恰为中国央行重启国债买卖提供了外部缓冲。

其三，中国央行此举信号意义大于规模意义：在汇率企稳、债市供求压力缓解后，重启操作有助于增强流动性调节的灵活性，也反映货币政策在内外平衡中腾挪空间有所扩大。

金融市场热门发布 2026/09/27 00:00更新 2026/09/27 01:00

A股收评 | 三大指数全线收涨，算力概念热度持续，龙头股再创新高 - 黄金交易平台

今日市场呈现窄幅震荡走势，收评数全三大指数普遍上涨，大指度持其中创业板指表现最为突出。线收续龙新高资金持续聚焦于人工智能（AI）及算力相关领域，涨算再创算力、力概AI应用和液冷技术等子行业轮番活跃。念热全天市场成交额达到2.1万亿，头股比前一交易日增加超千亿，收评数全但个股总体呈现下跌为主的大指度持局面。 在行业表现上，线收续龙新高光模块、涨算再创光芯片、力概光电路交换机等算力硬件股票全面上涨，念热天孚通信、头股太辰光、收评数全光库科技、长芯博创等公司股价均达到新高。消息面上，国务院国资委召开了关于“AI+”专项行动的新部署会，会议强调强化投资引导，扩大有效投资，促进算力与电力的协同发展，提升数据治理能力，从而夯实人工智能产业基础。 下午时段，AI应用领域回暖，利欧股份的股价涨停，首都在线等其他相关股票也涨停。此外，豆包宣布其视频生成模型Seedance 2.0已正式上线。 在其他热点方面，小金属概念股持续表现活跃，章源钨业涨停，翔鹭钨业、鹏欣资源、盛和资源等也出现大幅上涨；而商贸零售、食品饮料等消费板块表现疲弱，海欣食品更是跌停；银行板块整体不佳，重庆银行、厦门银行等出现较大跌幅。 焦点股方面，商业航天概念股巨力索具一字跌停，公司公告称未签署4.58亿海南项目，但在商业航天领域预计到2025年度订单累计金额为996.51万元。 展望未来，财信证券指出，春节临近，市场交投活跃度有所回落，大盘进一步缩量，导致盘面风格快速轮动，短期内节前的增量资金入场意愿可能不会明显提升。然而，某些题材板块的利好消息将催化市场，可能带来更多结构性机会。 截至收盘，沪指上涨0.05%报4134.02点，成交8980亿元；深成指上涨0.86%报14283.00点，成交12438亿元。创业板指上涨1.32%，报3328.06点。两市上涨股数为2108家，下跌股数为3280家。 资金动向 今日主力资金集中购买电网设备、半导体及通用设备等板块，净流入前列的个股包括英维克、利欧股份、特变电工等。 要闻回顾 1. 乘联分会数据显示，1月新能源乘用车出口28.6万辆，同比增长103.6%；占乘用车出口49.6%。 2. 市场监管总局今日发布《汽车行业价格行为合规指南》，从各环节强化价格管理，规范促销行为。 3. 国家能源局强调加快人工智能赋能传统产业，并前瞻布局氢能、核聚变能等未来产业。 4. 预计到2025年，我国新增风电与太阳能装机超4.3亿千瓦，同比增长22.0%。 后市研判 1. 财信证券表示，短期内节前增量资金入场意愿或难提升，但部分题材板块的利好事件将催化市场，仍有结构性机会。 2. 东莞证券指出，随着春节临近，市场交投清淡，A股可能进入缩量整理阶段。 3. 中信证券预测，商品投资热度持续升温，预计贵金属和原油将受益于避险需求。 - 24/5 在线客服 - support@goldtrading.com

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核心要点提炼

1. 指数与个股背离加剧：三大指数全线收涨（创业板指+1.32%领涨），成交额放量至2.1万亿，但下跌个股达3280家，显示资金高度集中于算力/AI主线，市场赚钱效应偏窄。

2. 算力产业链全面爆发：光模块、光芯片、液冷等硬件端集体创新高，天孚通信、太辰光等多股刷新历史高点；政策端国资委"AI+"专项行动部署会强调算力与电力协同，形成催化共振。

3. 消费与银行承压：商贸零售、食品饮料走弱，海欣食品跌停；银行板块普跌，资金从防御性板块向科技成长切换迹象明显。

影响分析

短期看，算力主线在政策定调与产业落地双重驱动下仍具惯性，但成交放量而个股普跌的结构性特征意味着追高风险上升，需警惕节前缩量后的风格轮动加速。中期而言，国资委将算力与电力协同纳入顶层设计，利好电网设备、液冷及数据中心配套产业链，主力资金已向电网设备、半导体倾斜，方向确认。消费与银行走弱反映市场风险偏好回升，但若节前增量资金不及预期，指数上行空间有限。建议关注算力硬件中估值与业绩匹配度较高的标的，同时留意小金属等资源品的避险轮动机会。

金融市场热门发布 2026/09/26 00:00更新 2026/09/28 01:00

【全球市场一周简报・2026年9月26日当周】 本周市场主线本周市场围绕两条线展开。一是美债收益率再度飙升：10年期收益率周五收于5.16%，本周累计上涨约16个基点，... - 雪球

## 作者：产业透镜 | 发布于: 2026-09-26 20:07 | 雪球 | 转发：0 | 回复：0 | 喜欢：1 | | --- | --- | --- | --- | --- | #### 本周市场主线 本周市场围绕两条线展开。一是美债收益率再度飙升：10年期收益率周五收于5.16%，本周累计上涨约16个基点，盘中一度逼近5.32%，创2007年以来最高；30年期一度触及约5.53%，为2004年以来最高；5年期自2007年以来首次突破5%。美联储9月16日重启加息后，本周多名联储官员集体表态偏鹰，强调通胀仍高于2%目标、年内可能还需加息，市场对10月议息会议加息的定价维持高位，部分机构预计再加一次后本轮收手，亦有机构认为10月加息定价可能过头。二是中东关键航道通行前景出现转机：相关方提出七日内重新开放关键航道的计划，美国方面表示正就相关议题进行积极讨论，油价随之大幅回落，美债压力同步缓解，周五美股、黄金与另类资产普遍反弹。 资产表现上，比特币周初一度突破8.5万美元、随后回落，主连周五收84,420、5日涨幅-2.51%；原油全周明显下跌，WTI周五收92.44、5日跌幅3.79%，布伦特主连收于97.6美元附近，地缘溢价大幅回吐；黄金受高利率压制，CMX黄金主连收4,320.5、5日跌幅2.36%，白银跌幅更深；天然气逆势大涨，主连收3.251美元/百万英热、5日涨幅11.64%，受寒潮预期与管道供应中断提振。股市方面，美股扛住5%收益率走强：标普500收7,743.41、5日涨幅1.21%，录得本月初以来首个上涨周；纳指收27,068.72、5日涨幅2.06%，再创历史新高；道指收51,828.62、5日涨幅0.28%，终结周线三连跌。港股与A股本周调整：恒指收24,510.09、5日跌幅0.97%，恒生科技收4,311.78、5日跌幅2.13%；A股震荡走低，上证指数收3,888.37、5日跌幅0.60%，创业板指收3,288.95、5日跌幅2.48%。下周关注：10月加息预期与美债收益率方向、关键航道重开计划能否落实、AI科技行情与利率的拉锯。 #### 一、外汇市场 美元指数周五收101.03，全周5日涨幅0.82%，整周震荡上行。周初至周中，美债收益率飙升、利率优势扩大，美元持续走强；周五中东局势缓和、风险偏好回升，美元回落，当日下跌0.22%，但全周仍录得上涨。美元走强的逻辑仍是美联储重启加息与美债收益率高企带来的利差优势。 离岸人民币周五收6.7231，5日涨幅0.41%，周内小幅贬值，幅度温和，中间价维持相对稳定。欧元兑美元收1.1390，5日跌幅0.83%；英镑兑美元收1.3241，5日跌幅1.12%，欧系货币受美元走强压制明显。美元兑日元收157.26，5日涨幅0.26%，日元全周基本走平、略偏弱，日本央行此前加息的影响已被逐步消化，套息交易延续。 整体来看，外汇市场本周以美元走强为主线，美债收益率上行是主要驱动，周五地缘缓和令美元短线回落，但周线方向未变。 #### 二、比特币 比特币本周先扬后抑。周初延续上周涨势、一度突破8.5万美元，随后在美债收益率高企与宏观压力下回落，主连周五收84,420美元，5日涨幅-2.51%。8万美元关口上方的高位换手延续，周内高点区域成为短线压力。技术上，8.2万至8.3万美元一带为近期支撑，8.5万美元上方存在前期套牢筹码与供应压力；比特币与全球流动性预期关联较高，本周美债收益率上行与美元走强对其构成压制，周五地缘缓和、风险偏好回升后跌幅收窄。短期方向仍取决于美债收益率与美元走势。 整体来看，比特币在8万美元上方高位震荡，短线动能减弱，后续关注利率环境变化与增量资金能否延续。 #### 三、工业金属 伦敦金属本周涨跌互现、整体震荡。3个月期铜收14,632美元/吨，5日涨幅0.40%，基本走平；期锡收54,550美元，5日涨幅2.04%，全周表现最强；期镍收16,385美元，5日涨幅0.92%；期铅收1,930美元，5日涨幅0.47%；期铝收3,277.5美元，5日跌幅0.60%；期锌收3,893.5美元，5日跌幅1.19%，全周表现偏弱。驱动上，美债收益率高企与美元走强对金属计价构成压制，但供应端约束仍在（铜矿紧张、库存低位）提供托底，锡价受供应扰动支撑走强，锌价自上周高位回落。整体处于高位震荡、品种分化格局。 整体来看，金属受利率与美元影响承压，但基本面约束托底，本周锡强锌弱、铜铝企稳，方向有待宏观进一步明朗。 #### 四、能源市场 原油本周明显下跌，地缘缓和是主线。

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# 深度解读：双主线交织下的全球市场再定价

核心要点提炼

本周市场由两条主线主导：其一，美债收益率再度飙升，10年期收于5.16%、盘中逼近5.32%，30年期触及5.53%，均创多年新高，5年期自2007年以来首次破5%，美联储9月重启加息后官员集体放鹰是直接推手；其二，中东关键航道七日内重开计划浮出水面，地缘溢价快速回吐，油价大幅回落并缓解美债压力。资产层面呈现鲜明分化：美股逆势走强（纳指再创新高）、天然气因寒潮与供应中断大涨11.64%、比特币高位回落、黄金受高利率压制下跌、港股A股承压调整。

影响分析

当前市场的核心矛盾是"利率高位"与"地缘缓和"的拉锯。美债收益率突破5%意味着全球无风险利率中枢上移，对高估值资产、黄金及新兴市场构成持续压制，美元走强进一步收紧全球流动性。但中东航道若如期重开，油价回落将边际缓解通胀压力，为美联储政策转向提供空间，这也是周五风险资产反弹的逻辑。值得注意的是，美股在5%收益率下仍创新高，说明AI科技叙事对利率的免疫力被市场反复定价，但这一背离难以长期持续。下周需紧盯10月加息定价是否过头、航道重开能否落地，二者将决定利率与风险偏好的短期方向。

金融市场发布 2026/09/26 00:00更新 2026/09/26 01:00

霍尔木兹再现重启曙光，道指涨近500点微软领跑，AI交易回归，原油跳水超2%_新浪财经_新浪网

2026年09月26日 07:28 第一财经 金银企稳反弹。 *美股全线走高，纳指收复27000点； *30年期美债收益率创下2004年以来最高水平； *联邦基金期货交易显示，市场预期10月加息概率约 64%。 周五美国股市收高，结束了波动剧烈的一周交易，微软及其他AI科技股带动大盘；但高油价与近期美债收益率飙升仍令投资者保持警惕。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨478.64点，涨幅0.93%，报51828.62点。纳斯达克综合指数上涨0.50%，报27068.72点，标普500指数上涨0.51%，报7743.41点。 本周道指涨0.3%，纳斯达克指数周涨2%，标普500指数涨1.2%。 【市场概述】 债券市场依旧波澜不断：美国10年期国债收益率攀升至近年高位，30年期美债收益率创下2004年以来最高水平。最新报价分别小幅上行至5.163%与5.488%。 本周美债收益率走高，源于美联储理事迈克尔・巴尔的讲话、伊朗冲突推升的持续高企能源价格，以及一份表现火热的采购经理人调查数据。芝商所美联储观察工具（CME FedWatch）显示，联邦基金期货交易显示，市场预期10月加息概率约 64%。 路孚特（LSEG）数据显示，标普500远期市盈率回落至19倍下方，为2023年以来最低估值。AI权重龙头企业是近期盈利预期上调的主要推手。 财富联盟（The Wealth Alliance）总裁埃里克・戴顿表示，伴随美债收益率走高，投资者情绪持续转弱，看空情绪相比两周前 “急剧”升温。即便如此，他认为市场面对各类冲击展现出 “极强韧性”，标普500与纳斯达克距离近期高点仅相差约1%。他警示道：“倘若收益率继续上行，未来某个时点终将对股市表现形成较大冲击。” 经济数据方面，美国8月耐用品新订单持平，好于市场预期，AI相关资本开支拉动核心资本品需求，7月为增长 0.9%。 中东局势方面。据央视新闻报道，伊朗外交部长阿拉格齐24日在联合国大会一般性辩论期间对媒体说，伊朗方面已向美国递交一份新的谈判草案，将“重开”霍尔木兹海峡并重启谈判。另有知情人士称，美伊谈判代表正在纽约探讨阶段性协议，内容包括伊朗“重开”霍尔木兹海峡，以换取美国解除对伊经济封锁。 密歇根大学9月消费者信心指数终值上修至48.1，初值47.8。消费者预计未来一年物价将上涨4.6%，高于上月的4%。未来五到十年物价年涨幅为3.4%，为5月份以来最高。 【热门股表现】 明星科技股涨多跌少，微软以3.66%涨幅领跑道指成分股，公司为Copilot应用推出三项新功能：Home、Code与Autopilot。Meta遭投资者获利回吐跌超3%。 费城半导体指数涨1.41%，安森美半导体涨5.54%，高通、恩智浦涨超3%。 存储芯片标的走强，SK海力士涨2.78%，闪迪、希捷科技、西部数据涨超1%，美光科技涨0.16%。 光通信板块表现不俗，Lumentum、Coherent和康宁均涨超1%。 阿卡迈技术涨3.20%，公司与AI头部企业Anthropic达成价值116亿美元云服务协议。协议附带认股权证，Anthropic最高可获得阿卡迈5%的股权。 【大宗表现】 国际油价下跌，市场对霍尔木兹海峡有望重新通航抱有乐观预期。截至当天收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌2.20美元，收于92.41美元/桶，跌幅为2.33%。11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.28美元，收于104.32美元/桶，跌幅为2.14%。 贵金属市场小幅反弹，纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货涨0.54%，报4286.20美元/盎司，COMEX白银期货涨1.24%，报64.24美元/盎司。

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核心要点提炼

1. 地缘风险溢价松动：伊朗向美递交新谈判草案，拟“重开”霍尔木兹海峡以换取解除经济封锁，阶段性协议预期升温，直接触发原油跳水超2%，布油回落至104美元。

2. AI主线强势回归：微软涨3.66%领跑道指，Copilot新功能落地；阿卡迈与Anthropic达成116亿美元云协议并附认股权证，AI资本开支叙事从芯片延伸至云基础设施，纳指周涨2%。

3. 宏观压力未解：30年期美债收益率创2004年以来新高（5.488%），10年期升至5.163%，10月加息概率约64%，消费者通胀预期升至4.6%，估值与利率的拉锯仍在持续。

影响分析

短期看，霍尔木兹通航预期若兑现，将同时缓解能源通胀与地缘溢价，为美联储转鸽打开窗口，利好风险资产估值修复；但谈判仍处草案阶段，油价波动率难言收敛。中期看，美债长端利率高企是最大压制项——标普远期市盈率已回落至19倍下方（2023年来最低），说明市场正以“杀估值”消化利率压力，一旦收益率继续上行，AI权重股的盈利上调能否对冲估值收缩存疑。结构上，资金明显向AI算力、云服务与半导体集中，交易拥挤度上升，需警惕获利回吐（如Meta跌超3%）引发的板块内分化。

金融市场发布 2026/09/26 00:00更新 2026/09/26 01:00

美国股市：主要股指普涨 霍尔木兹海峡重开希望推动油价回落_新浪财经_新浪网

2026年09月26日 05:37 环球市场播报 美国股市周五上涨，油价回落盖过了消费者信心下降的影响。 标普500指数上涨0.5%，以科技股为主的纳斯达克100指数上涨0.4%。 周五大部分涨幅出现在报道称伊朗向美国提出重开霍尔木兹海峡的条件之后；消息推动布伦特原油下跌2.1%，至每桶104美元。 美股一度短暂下跌，因为密歇根大学周五公布的调查显示，美国9月消费者信心降至四个月低点，给经济前景蒙上一层阴影。 但随着本周拖累股市的主要因素缓解，这些担忧基本被市场抛在一边。10年期美国国债收益率在周三和周四大幅攀升后小幅回落。 油价隔夜回落，因为据悉美国和伊朗谈判代表正在探讨一项分阶段协议，包括伊朗重新开放霍尔木兹海峡，美国解除对伊港口的经济封锁。 Miller Tabak & Co．首席市场策略师Matt Maley表示：“油价下跌帮助股市忽略了本周长期利率进一步上升的影响”。 据援引知情人士报道，美联储正在研究提高触发大型银行更严格监管的资产规模门槛；银行股经历了惨淡的一周，触及技术性回调。 Meta股价本月大涨，有望跻身市值至少2万亿美元的公司之列。 花旗全球市场策略师Dirk Willer等人在报告中写道：“我们看好美国市场，因为AI叙事依然强劲”。 交易员加大对美联储10月会议加息的押注；纽约联储行长威廉姆斯周五表示，如果供应冲击对价格产生影响，央行不能置之不理。 截至收盘，标普500指数上涨0.5%，报7743.41点； 道琼斯工业平均指数上涨0.9%，报51828.62点； 纳斯达克综合指数上涨0.5%，报27068.72点； 纳斯达克100指数上涨0.4%，报30608.13点； 罗素2000指数上涨0.1%，报2837.552点。 责任编辑：丁文武

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核心要点提炼

1. 地缘风险溢价回落主导市场情绪：伊朗就重开霍尔木兹海峡提出条件，美伊探讨分阶段协议（含美方解除港口封锁），布伦特原油应声下跌2.1%至104美元/桶，成为美股三大指数普涨（标普+0.5%、道指+0.9%）的核心驱动。

2. 基本面利空被选择性忽略：密歇根消费者信心降至四个月低点，但市场将焦点转向油价回落对通胀与利率压力的缓解，10年期美债收益率小幅回落。

3. 结构性主线仍在AI：花旗明确看多美股，理由是AI叙事强劲；Meta本月大涨、有望冲击2万亿美元市值，印证资金向科技龙头集中。

4. 政策面暗流涌动：交易员加码押注美联储10月加息，纽约联储威廉姆斯强调不能对供应冲击引发的价格压力置之不理，同时美联储研究放宽大型银行监管门槛。

影响分析

短期看，油价回落是典型的"地缘缓和交易"，直接压低通胀预期、缓解长端利率压力，为股市提供喘息窗口，但这一逻辑高度依赖美伊谈判的实质进展，若协议落空，油价与利率可能同步反弹。消费者信心走弱与加息押注升温构成潜在矛盾——市场当前定价的是"油价降→通胀降→加息压力减"的乐观链条，一旦供应冲击传导至核心价格，美联储表态可能转向鹰派。板块层面，AI与大型科技股仍是资金避风港，而银行股受监管门槛调整预期与本周疲软表现拖累，短期承压。整体而言，这是一轮由事件驱动、情绪主导的反弹，而非基本面改善，持续性需观察地缘进展与10月议息会议信号。

金融市场热门发布 2026/09/26 00:00更新 2026/09/26 01:00

美股延续反弹纳指七连阳 - 喝茶财经网

*三大股指普涨，道指标普六连阳； *美联储理事库克：银行业存款波动已经减弱； *原油小幅反弹，沙特俄罗斯宣布延长自愿减产。 美股周一小幅走高，投资者关注美联储官员评论，并关注本周美债拍卖情况。道指涨34.54点，涨幅0.10%，报34095.86点，纳指涨0.30%，日线七连阳，报13518.78点，标普500指数涨0.18%。 市场概述 上周美联储利率决议和劳动力市场降温的迹象使美债收益率大幅下降，并推动美股大幅反弹，投资者越来越期待美联储已经完成了在本周期内的加息。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，美联储将在12月保持利率稳定的可能性为90%，而明年6月首次降息的概率约为80%。 本周多位美联储官员将继续亮相，其中鲍威尔将出席两场活动并发表讲话。其他有投票权的成员包括美联储理事库克、纽约联储主席威廉姆斯和达拉斯联储主席洛根。 美联储理事库克周一反驳了外界对债务过多的家庭和企业可能威胁经济的担忧。“在银行业，我们今年早些时候看到的存款波动已经减弱。”库克说。 中长期美债收益率企稳回升，2年期美债升至4.94%，基准10年期美债临近尾盘报4.66%，这也让美股尾盘回吐了部分涨幅。本周美国将拍卖约1120亿美元的3年期、10年期国债以及30年期债券。 哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人考克斯（Jamie Cox）表示：“要想让涨势继续获得动力，需要做的一件事就是10年期（收益率）稳定下来。基准利率将稳定在较低水平，因为很明显，美联储无意在12月加息，然后我们离2024年的降息越来越近了。” SPI资产管理公司常务合伙人因尼斯（Stephen Innes）表示：“股票正在扮演次要角色，美国国债无疑才是主要驱动力，标普500指数只是顺势而为。”他认为，近期债券的反弹能否持续具有重大影响。本周的债券拍卖，将发挥至关重要的作用，本月晚些时候即将发布的CPI数据将具有决定性意义，因为它可能会完全消除美联储再次加息的可能性。 季节性顺风可能有助于推动股市复苏。LPL Financial在报告中称，11月是标普500指数表现最好的月份，这也开启了自1950年以来市场最好的六个月回报期。从11月到次年4月，标普500指数的平均回报率为7%。 个股方面，伯克希尔哈撒韦跌1.4%，公司第三财季净亏损127.7亿美元，主要原因是美股投资损失，与此同时现金储备突破1500亿美元，再创新高。 特斯拉跌0.3%，此前马斯克宣布，将在德国柏林工厂生产一款更实惠的新型电动汽车。 微软涨1.1%，OpenAI召开首届开发者大会，推出用户自定义版ChatGPT。 国际油价小幅反弹，此前沙特和俄罗斯宣布延长自愿减产。WTI原油近月合约涨0.39%，报80.82美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.34%，报85.18美元/桶。 国际金价走低，纽约商品交易所11月交割的COMEX黄金期货合约跌0.50%，报1981.60美元/盎司。 ### 网友看法 ### 联系我们 在线咨询： 微信号：79111873 工作日：9:30-18:30，节假日休息

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# 美股延续反弹：降息预期升温，但债市才是真正的“指挥棒”

核心要点：

1. 美股六连阳/七连阳：道指、标普录得六连阳，纳指七连阳，三大指数小幅收涨，市场情绪持续修复。

2. 降息预期主导定价：FedWatch显示12月按兵不动概率达90%，明年6月首次降息概率约80%，上周利率决议与非农降温共同推动美债收益率大幅回落。

3. 美联储官员密集发声：库克称银行业存款波动已减弱，鲍威尔本周两场讲话成焦点。

4. 大宗商品分化：沙特俄罗斯延长自愿减产，油价小幅反弹；黄金承压回落。

5. 伯克希尔现金储备创新高至1500亿美元，马斯克宣布柏林工厂将产低价车型，OpenAI推出自定义版ChatGPT。

影响分析：

当前美股反弹的核心驱动力并非盈利改善，而是利率预期的重新定价。10年期美债收益率能否稳定在4.6%附近，是涨势能否延续的关键变量——本周1120亿美元国债拍卖结果将直接检验市场需求承接力。若拍卖疲软推高收益率，股市反弹可能戛然而止。

策略含义：市场已从“加息恐慌”切换至“降息抢跑”模式，但这一交易面临双重验证——本月CPI数据决定加息是否彻底出局，拍卖结果决定流动性是否支撑估值。季节性顺风（11月至次年4月标普平均回报7%）提供短期支撑，但仓位需保留对债市波动的对冲。债市是主角，股市只是配角。

金融市场热门发布 2026/09/25 01:00更新 2026/09/27 01:00

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为交易者提供最新的新闻及时事分析 作者 Alison Ho 9 月 17 日 周四 若日本央行鸽派加息，日元汇率或贬破158，朝160关口迈进。 美联储9月利率决议来袭！黄金、美元指数、比特币、费城半导体指数技术分析升息或令美股进一步承压，因升息将压缩那些无法将成本转嫁出去的企业利润率。同时科技企业资本支出放缓，盈利也会随之下降。更令人担忧的是，美国联邦政府债务史上首破40万亿，美债收益率的持续攀升令「债务死亡螺旋」风险加剧，美股整体或存在进一步释放风险需求。 9 月 16 日 周三 升息或令美股进一步承压，因升息将压缩那些无法将成本转嫁出去的企业利润率。同时科技企业资本支出放缓，盈利也会随之下降。更令人担忧的是，美国联邦政府债务史上首破40万亿，美债收益率的持续攀升令「债务死亡螺旋」风险加剧，美股整体或存在进一步释放风险需求。 美元指数大反弹！美联储9月加息落地后，未来继续涨？美元指数连续第4日上涨，截至发稿报99.62。非美货币集体下挫，欧元/美元（EUR/USD）跌至1.1536，连续第四日下跌。 作者 Alison Ho 9 月 15 日 周二 美元指数连续第4日上涨，截至发稿报99.62。非美货币集体下挫，欧元/美元（EUR/USD）跌至1.1536，连续第四日下跌。 美联储和日本央行会议来袭！美元/日元迎巨震【外汇周报】日元汇率暴涨破153，9月加息板上钉钉。美联储或加息25基点，欧元/美元继续跌？ 作者 Alison Ho 9 月 14 日 周一 日元汇率暴涨破153，9月加息板上钉钉。美联储或加息25基点，欧元/美元继续跌？ 9 月 11 日 周五 周五（9月11日）美国8月CPI数据公布前夕，市场押注美联储9月加息概率已升至70%，且年底前或再加息一次。中东局势外溢效应加剧，WTI原油、布伦特原油双双突破100大关、美国柴油价格首次站上6美元。通胀预期升温叠加劳动力市场强劲令美联储加息似乎难以避免。市场焦点在于日内公布的美国8月CPI，市场预期，美国8月消费物价指数(CPI)按月升0.4%，按年涨3.4%；核心CPI按月增长0.2%，按年升2.4%，略低于7月升2.5%。 聚焦中东重磅会议！WTI原油、比特币、费城半导体指数、Meta技术分析周二（9月22日）特朗普将与6个海湾国家的领导人举行会晤，这或决定美伊局势将朝着冲突扩大抑或重返谈判方向发展。以色列国家安全研究所（INSS）的伊朗问题分析师Danny Citrinowicz表示，特朗普计划与海湾国家领导人周二举行的会晤，可能是这一阶段冲突中最重要的外交会议之一。华盛顿面临的核心问题将是：他们如何看待重新升级与通过外交途径退出战争之间的选择。 9 小时前 周二（9月22日）特朗普将与6个海湾国家的领导人举行会晤，这或决定美伊局势将朝着冲突扩大抑或重返谈判方向发展。以色列国家安全研究所（INSS）的伊朗问题分析师Danny Citrinowicz表示，特朗普计划与海湾国家领导人周二举行的会晤，可能是这一阶段冲突中最重要的外交会议之一。华盛顿面临的核心问题将是：他们如何看待重新升级与通过外交途径退出战争之间的选择。 标普500走势：30年期美债收益率突破5.40%，美股风险渐行渐近！若通胀冲击超预期，美联储开启新一轮加息周期，这势必加剧美国科技企业资本支出放缓、盈利下降的压力。更令人担忧的是，一旦美国债务问题发酵，投资者对美债寻求更高期限溢价，这或倒逼美联储加大升息幅度，并推升财政部的借贷需求，即“借新债还旧债”，而债务总量增加又降进一步要求更高利率。陷入“债务死亡螺旋”。届时或为美股提供进一步下行动力。 9 月 15 日 周二 若通胀冲击超预期，美联储开启新一轮加息周期，这势必加剧美国科技企业资本支出放缓、盈利下降的压力。更令人担忧的是，一旦美国债务问题发酵，投资者对美债寻求更高期限溢价，这或倒逼美联储加大升息幅度，并推升财政部的借贷需求，即“借新债还旧债”，而债务总量增加又降进一步要求更高利率。陷入“债务死亡螺旋”。届时或为美股提供进一步下行动力。 10年期美债收益率逼近5%！警惕美股回调风暴一旦10年期美债收益率升至5.5%，企业盈利增长将不足以抵消借贷成本上升对估值的冲击，股市将面临回调压力。 作者 Alison Ho 9 月 11 日 周五 一旦10年期美债收益率升至5.5%，企业盈利增长将不足以抵消借贷成本上升对估值的冲击，股市将面临回调压力。 英伟达绩后大涨9%带动科技股飙升！纳指未来继续涨？英伟达强劲财报驱散AI交易阴霾， 纳指100未来或继续上涨。 作者 Alison Ho 8 月 28 日 周五 英伟达强劲财报驱散AI交易阴霾， 纳指100未来或继续上涨。

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# 全球市场进入“超级央行周”：紧缩共振下的资产重定价

核心要点提炼：

1. 双央行决议主导短期波动：美联储9月加息概率已升至70%，日本央行则面临“鸽派加息”抉择——若加息力度不及预期，日元或贬破158、直逼160关口，美日利差逻辑仍是汇率主导变量。

2. 美债收益率是全球资产定价之锚：30年期美债收益率突破5.40%、10年期逼近5%，联邦债务首破40万亿美元，“债务死亡螺旋”风险（高利率→借新还旧→债务膨胀→更高利率）正从尾部风险演变为市场共识。

3. 地缘变量叠加：特朗普与海湾国家会晤或决定美伊局势走向，原油站上100美元强化通胀预期，反过来约束美联储转鸽空间。

影响分析：

当前宏观组合对风险资产构成三重压制：贴现率上行压缩估值、资本支出放缓压制科技股盈利、债务螺旋抬升期限溢价。美元指数四连涨至99.62、非美货币集体走弱，印证资金正回流美元资产避险。但需警惕：若美债收益率触及5.5%阈值，企业盈利增长将不足以抵消借贷成本冲击，美股或迎来系统性回调。对交易者而言，本周核心观察点是美联储点阵图与日本央行加息幅度的“预期差”——前者决定美元顶部，后者决定日元底部。在央行信号明确前，追高美元或抄底日元的性价比均不佳，建议以事件驱动型仓位应对。

金融市场热门发布 2026/09/25 01:00更新 2026/09/27 01:00

外汇 - 全球财经快讯- 东方财富

_东方财富网 全球财经快讯 大字 9秒后刷新 | 设置 自动刷新 声音提示 桌面提示 语音播报 输入关键词 搜索 | 取消 有条新闻，点击查看 点击加载更多 点击加载更多 暂无相关内容 - 亚太股市 - 美洲股市 - 欧洲股市 进入行情中心 ### 亚洲股市 | 指数名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 振幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | 点击查看全部亚洲指数>> ### 澳洲股市 | 指数名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 振幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | 点击查看全部澳洲股市>> ### 美洲股市 | 指数名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 振幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | 点击查看全部美洲股市>> ### 中国概念股 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 振幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | 点击查看全部中国概念股>> ### 欧洲股市 | 指数名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 振幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | 点击查看全部欧洲股市>> 全球重要期指 | 代码 | 品种 | 最新 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | - 国际期货 - 国内期货 | 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | 点击查看全部国际期货>> | 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | 点击查看全部国内期货>> - 实时汇率 - 人民币中间价 | 代码 | 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | 点击查看全部实时汇率>> | 代码 | 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | 点击查看全部人民币中间价>> 有条新快讯

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核心要点提炼：

该页面为东方财富网全球财经快讯的实时数据聚合界面，覆盖外汇、亚太/美洲/欧洲股市、中国概念股、全球期指、国际国内期货及人民币中间价等核心资产类别。但当前所有行情表格均无实际数据，新闻流显示“暂无相关内容”，属于典型的页面加载中或数据源暂时中断状态，并非市场本身出现异常。

影响分析：

1. 信息层面： 该页面本身不构成有效新闻信号，用户无法据此判断任何资产走势，需等待数据刷新或切换至其他数据源。

2. 技术层面： 多板块同时空白，指向平台端数据接口或渲染故障的可能性较大，而非单一市场休市所致。

3. 操作建议： 投资者应通过交易终端或官方行情源交叉验证，避免因数据缺失产生误判。若为平台故障，通常短时间内可恢复，不构成实质性市场风险事件。

金融市场热门发布 2026/09/25 00:00更新 2026/09/26 01:00

美股收盘：美伊谈判消息缓和 三大指数携手走高_凤凰网

2026年09月26日 05:39:00 来自北京 财联社9月26日讯（编辑 史正丞）昨夜今晨，伴随着外交谈判解决伊朗问题的种种传言，油价回落，美股三大指数均以上涨收盘。波及整个金融市场的“美债风暴”也稍有放缓，与美联储政策关系更密切的短端收益率显著回落。 截至收盘，标普500指数涨0.51%，报7743.41点；纳斯达克综合指数涨0.48%，报27068.72点；道琼斯工业平均指数涨0.93%，报51828.62点。 （纳指日线图，来源：TradingView） 三大指数均实现周线收涨。其中，标普500指数本周累计上涨1.21%；得益于Meta等科技股的强势表现，本周创出新高的纳指累计上涨2.06%；受美债风波冲击更大的道琼斯指数也收涨0.28%。 美债收益率日内冲高后回落，短端降幅大于长端。与美联储政策关系更密切的两年期美债收益率下跌约7个基点至4.86%，10年期收益率回落约4个基点至5.17%，30年期收益率日内续创2004年以来新高，目前依然在5.5%附近震荡。 （来源：TradingView） 相关传闻也在周五收盘后得到印证。 伊朗外长阿拉格奇在联合国新闻发布会上证实，伊朗已通过卡塔尔向美国转达了一项“具体的七天计划”。 阿拉格奇说：“如果必要条件得到满足，霍尔木兹海峡可以在七天内重新开放，恢复正常海上通行，现在选择权在美国手中。” 在回答提问时，伊朗外长表示，一旦美国接受这一计划，时间表将立即启动，而且美国应当采取的所有行动都已经在谅解备忘录中。 热门股表现 按市值排名，截至收盘，英伟达涨0.22%、苹果涨1.53%、谷歌-A涨0.46%、微软涨3.66%、亚马逊涨0.12%、台积电跌0.12%、SpaceX涨0.44%、Meta跌3.33%、博通涨0.7%、特斯拉跌1.54%、SK海力士涨2.78%、美光科技涨0.16%、礼来涨0.13%、伯克希尔哈撒韦-A跌0.09%。 高速互连产业链表现亮眼，MaxLinear涨10%、唯亚威通讯涨9.27%、Credo涨7.65%、高塔半导体涨6.07%，覆盖芯片设计、连接产品、硅光代工及网络测试。 除了光通信和高速互联产业链外，半导体板块整体表现也很强劲。 费城半导体指数周五收涨 1.41%，本周累计上涨6.27%并实现周线“四连涨”，创5月以来最长周线连涨纪录。除了高塔半导体和Credo外，功率半导体概念股安森美周五收涨5.54%、微芯科技涨5.36%、低功耗FPGA概念股莱迪思半导体涨4.77%、格芯涨4.14%、高通涨3.97%、恩智浦涨3.44%。 苹果公司周五收涨1.53%，创收盘历史新高。虽然周五没有明确的单独利好，不过按照日程，消费电子巨头的下一波新品发布将在几周后到来。 （苹果日线图，来源：TradingView） 随着明星智能体Muse被曝出遭遇“算力瓶颈”，出现服务降级、任务失败等情况， Meta周五收跌3.33%，但本周累计涨幅依然达到12.99%。 纳斯达克中国金龙指数周五收跌0.64%，本周累计下跌1.72%。 【市场消息：特斯拉Optimus产能较二季度翻10倍】 据媒体援引知情人士报道称，截至上个月，特斯拉已经能每周生产“数百台机器人”，较二季度小批量生产测试时的“每周数十台”水平翻了约10倍。管理层已告知员工，公司希望在年底前建立一条连续自动化产线，从而实现每周生产超过1000台机器人。 【SK海力士子公司Solidigm考虑明年上市 目标估值高达1500亿美元】 北京时间周六凌晨的最新消息显示，存储巨头SK海力士旗下的控股子公司Solidigm（国内译为思得）正在考虑最早于明年进行IPO，目标估值可能高达1500亿美元。 【马斯克豪言：SpaceX数据中心GPU数量到年底翻一倍】 马斯克周四表示，SpaceX的人工智能超级计算机Colossus 2项目计划大规模扩张，到今年年底其使用的英伟达芯片数量将较目前翻一倍以上。 马斯克在X上表示，Colossus 2数据中心目前已搭载11万颗Nvidia GB200芯片和44万颗GB300芯片。下周将有22万颗GB300芯片投入使用，预计11月还将有22万颗投入使用。如果运气好的话，12月底可能还会有22万颗芯片上线。 【微软发布新版Copilot】 微软周五推出新版Copilot，将办公、编程和AI智能体功能整合至同一应用。企业用户可用自然语言创建应用，或让Autopilot持续跟进并执行任务。微软表示，新版应用中客户将按使用量付费，相关功能将在未来数周逐步推出或进入预览。 受此影响，微软周五收涨3.66%，市值增加约1350亿美元，相当于人民币9089亿元。 【消息称智能戒指厂商Oura美股IPO获约4倍超额认购】

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核心要点

1. 地缘风险溢价回落：伊朗通过卡塔尔向美方转达“七天计划”，承诺若条件满足可恢复霍尔木兹海峡通行，美伊谈判预期升温直接压低油价，并带动风险资产普涨。

2. 美债风暴阶段性缓和：短端收益率显著回落（2年期-7bp至4.86%），但30年期续创2004年以来新高、徘徊5.5%，收益率曲线呈现“短降长稳”的分化格局。

3. 科技与半导体领涨：费城半导体指数周涨6.27%、实现四连涨；微软因新版Copilot整合AI智能体大涨3.66%，苹果创收盘新高，Meta因算力瓶颈回落。

影响分析

本轮上涨本质是地缘风险溢价与利率预期的双重修正，而非基本面改善。谈判消息仍处“传闻—证实”的早期阶段，七天计划能否落地取决于美方回应，油价与风险资产的反弹存在反复风险。更值得警惕的是长端美债利率居高不下，反映市场对财政可持续性与通胀黏性的深层担忧，这将持续压制估值敏感型板块。结构上，资金明显向AI算力链（光互连、半导体、数据中心）集中，特斯拉Optimus产能翻十倍、SpaceX芯片翻倍等信号强化了“AI资本开支周期”叙事，但Meta的算力瓶颈也提示：算力供给约束正成为AI应用落地的现实瓶颈，产业链景气度或从“需求驱动”转向“供给卡位”逻辑。

金融市场发布 2026/09/25 00:00更新 2026/09/26 01:00

分析：A股再成“香饽饽” - 喝茶财经网

无视特朗普冲击，A股三大指数尾盘悉数翻红，诸多大行力挺：现在是中国股市的表演时间了！ 全球经济担忧加剧，投资者对特朗普政府反复无常的关税政策和美国经济放缓的担忧日益增加，导致美股连续第二个交易日暴跌，亚太股市也遭遇影响。 周二，日本和澳大利亚股市均下跌。日本Topix指数和日经225指数分别下跌1.5%和1%，后者跌至去年9月以来的最低点；韩国Kospi指数下跌1.1%，澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌0.9%，触及七个月低点。 尽管A股三大指数早盘开低，但随后收复全部失地，并在尾盘翻红，截至收盘，沪指涨0.41%，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.19%。香港恒生指数下跌1%，南向资金午后转为净卖出，早间净买额一度超50亿元。 尽管全球风险规避情绪高涨，但中国内地投资者周一加速“南下”，并以创纪录的速度买入香港股票，在今年科技股上涨的推动下继续增持股票。 由于初创公司DeepSeek推出的人工智能模型被认为是改变行业的游戏规则，这些股票今年一直在上涨。 周一，美国市场出现大幅下跌，纳斯达克综合指数下跌4%，创两年半以来的最大单日跌幅，标普500指数下跌2.7%，原因是投资者担心特朗普发起的全球贸易战将对经济造成影响。 法国巴黎银行中国多资产投资主管Wei Li表示：“美国例外论的整体叙事已经开始改变。欧洲上涨，美国下跌，中国上涨。”他指的是美国股市领先地位结束的迹象。 瑞银中国全球市场主管Tommie Fang表示，“美国市场出现大规模去风险（交易）。”他补充说，由于本地投资者正在等待逢低买入的机会，其对中国市场的影响将会减轻。 Fang补充道：“今年全球市场将波动剧烈，特朗普和马斯克的每日新闻将占据头条。” 其他分析师指出，美国科技股在过去一年中强劲反弹，导致一些投资者获利了结。 BNY资深市场策略师Wee Khoon Chong表示：“整个美国科技板块自去年4月以来涨幅巨大，即使现在出现回调，其涨幅依然很大。人们担心这将是一场崩盘，但我不这样认为。” 他补充说，在初创公司DeepSeek取得令人震惊的人工智能进步之后，中国科技公司的吸引力日益增强，迫使投资者重新评估美国科技公司的高估值。“当你有了更好的选择，人们就会调整，估值也会调整。” Susquehanna国际集团衍生品策略联席主管克里斯·墨菲表示，“这次抛售感觉像是清算任何超配/拥挤的头寸，再加上买家罢工。对于买家罢工，一个解释是为什么现在买入呢？特朗普并不关心股市，鲍威尔表示他并不着急。” 值得注意的是，花旗集团策略师将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国评级上调至增持，称美国例外论至少暂停了。花旗将中国评级上调至增持，并认为即使已经有所上涨，但中国仍然具有吸引力。 此前，汇丰策略师将其对欧洲（英国除外）股票的评级从减持上调至增持，因为他们预计欧元区财政刺激措施将“成为潜在的游戏规则改变者”。 ### 网友看法 1、网友SFT天边的一朵云：把股市搞上去，可以解决1000万人的收入。增加消费力。使中国经济进入良性循环。 2、网友我的四姨夫：菜刀已经磨好，就等韭菜长高 3、网友中国蓝0l6Y：2025年中国经济的关键是股市！ 4、网友名字不是关键呢：确实香，今天差点引发股灾！ 5、网友捡芝麻666：必须把美股打下来，我A股要争口气，关键时候不能掉链子，必须雄起！[机智][机智][机智] ### 联系我们 在线咨询： 微信号：79111873 工作日：9:30-18:30，节假日休息

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# 深度分析：A股“独立行情”的叙事逻辑与现实约束

核心要点提炼

全球风险规避情绪升温之际，A股三大指数尾盘翻红，与美股暴跌、亚太普跌形成鲜明反差。花旗将美股评级下调至中性、中国上调至增持，标志着“美国例外论”叙事出现松动。DeepSeek引发的AI重估逻辑、南向资金创纪录流入，共同构成外资看多中国的短期催化剂。

影响分析

此轮A股“抗跌”本质是全球资金再配置的被动受益，而非内生增长驱动的主动走强。美股科技股高估值回调释放的流动性，部分转向估值洼地的中国资产，但南向资金午后转为净卖出、恒指收跌，说明外资情绪仍脆弱。花旗、汇丰的评级调整更多反映相对配置逻辑，而非对中国经济基本面的系统性重估。真正的考验在于：若特朗普关税落地或国内政策刺激不及预期，当前“东升西降”的叙事能否经受住盈利验证。网友“菜刀磨好等韭菜”的调侃，恰恰点出了市场对行情持续性的深层疑虑——情绪面驱动的独立行情，往往比基本面驱动的更易反转。

金融市场热门发布 2026/09/25 00:00更新 2026/09/25 16:19

道指跌近两百点，美债收益率再创二十余年新高，油价大涨，美联储官员接连“放鹰”

美债长端收益率突破性上行，创二十余年新高，作为全球资产定价锚，其走势反映市场对美联储维持高利率更久（higher for longer）的预期显著强化。多位美联储官员密集释放鹰派信号，压制了此前市场对降息节奏的乐观押注。受此影响，道指下跌近两百点，高估值成长股及利率敏感板块估值受到明显压制；油价同步大涨，叠加供给端因素，从成本端强化通胀黏性，进一步加剧通胀担忧，并使美联储降息空间收窄。本轮波动核心逻辑为“利率预期重定价”：美债收益率飙升直接抬升贴现率，形成“收益率上行—股市承压—通胀预期升温”的负反馈。投资者需警惕股债双杀风险，若收益率持续走高，股债相关性可能再度转正，传统对冲策略将失效。短期市场高度依赖后续通胀与就业数据，任何超预期强劲的数据都可能触发新一轮抛售。

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# 道指承压、美债收益率飙升与油价上涨：美联储“放鹰”下的市场再定价

核心要点提炼

1. 美债收益率创二十余年新高：作为全球资产定价锚，长端美债收益率的突破性上行，反映市场对美联储维持高利率更久（higher for longer）的预期显著强化。

2. 美联储官员接连“放鹰”：多位官员密集释放鹰派信号，压制了市场此前对降息节奏的乐观押注。

3. 风险资产承压、大宗走强：道指跌近两百点，股市估值受高利率压制；油价大涨则叠加供给端因素，进一步加剧通胀担忧。

影响分析

本轮波动的核心逻辑是“利率预期重定价”。美债收益率飙升直接抬升贴现率，对高估值成长股和利率敏感板块形成压制，道指下跌正是这一传导的体现。油价上涨则从成本端强化通胀黏性，使美联储降息空间进一步收窄，形成“收益率上行—股市承压—通胀预期升温”的负反馈。

对投资者而言，需警惕股债双杀风险：若收益率持续走高，股债相关性可能再度转正，传统对冲策略失效。短期市场将高度依赖后续通胀与就业数据，任何超预期强劲的数据都可能触发新一轮抛售。

金融市场热门发布 2026/09/25 00:00更新 2026/09/25 16:19

3.8万亿美股巨头利好，领涨“七巨头”_新浪财经_新浪网

“Exa 搜索”是一个基于向量数据库与嵌入模型的搜索引擎，由 Exa（前身为 Metaphor）开发。它允许用户使用自然语言描述来搜索互联网内容，而非依赖关键词匹配。Exa 于 2022 年由 Will Bryk 和 Jeff Wang 创立，总部位于旧金山。2023 年，公司完成 240 万美元种子轮融资，投资方包括 Nat Friedman、Daniel Gross 和 Y Combinator。2024 年，Exa 完成 1700 万美元 A 轮融资，由 Lightspeed Venture Partners 领投，公司估值达 1.2 亿美元。Exa 的搜索 API 被用于 AI 代理、研究工具和推荐系统等场景。其核心产品包括面向开发者的 API 和面向普通用户的 Exa Search 界面。

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核心要点提炼

1. 事件本质：某美股科技巨头（市值3.8万亿美元级别）因AI搜索相关利好领涨“七巨头”，市场将其与Exa等向量搜索引擎的进展挂钩。

2. Exa定位：基于向量数据库与嵌入模型的自然语言搜索引擎，替代传统关键词匹配，面向AI代理、研究工具、推荐系统等场景。

3. 资本背书：2022年创立，2023年获Y Combinator等240万美元种子轮，2024年获Lightspeed领投1700万美元A轮，估值1.2亿美元。

4. 信号意义：AI搜索从概念走向API化、基础设施化，成为大模型生态的关键入口。

影响分析

短期看，该消息强化了市场对“AI+搜索”商业化的预期，龙头股受益于叙事驱动，估值溢价进一步扩张。中期看，Exa这类向量搜索API的成熟，意味着AI代理的“信息获取层”正在标准化，传统搜索广告模式面临结构性冲击——搜索不再依赖关键词竞价，而是语义匹配与结果质量。对巨头而言，自研搜索基础设施或收购整合将成为必然选择，否则流量入口可能被AI代理绕过。风险在于：Exa估值仅1.2亿美元，体量尚小，对3.8万亿巨头的实质业绩贡献有限，当前涨幅更多反映预期而非基本面。投资者需警惕“叙事溢价”回调风险，关注后续API调用量、企业客户签约等可验证指标。

金融市场发布 2026/09/25 00:00更新 2026/09/25 16:19

瑞银：美企Capex意愿触底反弹，进一步加息对经济冲击或有限 - 华尔街见闻

李佳 16:34 瑞银认为，美国传统投资已长期低迷并处于低位，进一步加息能够压缩的空间有限。与此同时，企业经营现金流增长25%，内部资金充裕，利率对Capex的传导可能减弱。随着资本开支意愿从历史低位反弹，非AI投资也出现企稳迹象，美国企业投资或进入修复阶段。 美国企业资本开支意愿正在从低位反弹，进一步加息对经济增长的边际拖累或因此低于历史经验。 瑞银在近期报告中指出，美国企业投资已经经历较长时间的疲弱，当前资本开支的起点明显低于过去周期。在这一背景下，即使利率继续上升，其对企业投资的新增压制空间也可能有限。 与此同时，AI投资仍是美国资本开支增长的主要支柱。过去8个季度，AI相关投资同比增长26%；但更值得关注的是，剔除AI因素后，企业资本开支意愿也开始回升，显示投资企稳迹象可能正从科技行业向更广泛的企业部门扩散。 瑞银认为，长期低迷积累的维护和更新需求、企业充裕的经营现金流，以及AI需求向其他行业扩散的可能性，都可能为资本开支修复提供支撑。这意味着，判断紧缩政策的影响，不能只看利率水平，还要观察企业投资的边际变化。 ## 传统投资已持续疲弱，利率冲击空间可能收窄 按照美联储FRBUS模型的经验法则，利率每上升100个基点，第一年大致会令经济增长减少60个基点，两年内累计拖累最多可达150个基点。这也是市场评估进一步紧缩影响的重要依据。 但瑞银指出，本轮周期的不同之处在于，企业投资并不是从高位进入紧缩阶段。 过去8个季度，美国私人非住宅固定投资同比平均仅增长0.1%，远低于3.2%的长期均值；住宅投资同比平均下降2.0%，也明显低于2.2%的长期均值。除科技领域外，美国传统投资已经持续疲弱至少两年。 因此，在投资本身已处低位的情况下，利率继续上升仍会形成约束，但进一步压低企业支出的空间可能已经缩小。 FRBUS模型所反映的利率冲击并未失效，只是历史时期较为健康的投资起点与当前情况存在明显差异。 ## 非AI资本开支意愿回升，投资出现早期转折 AI仍是当前美国资本开支最强劲的增长来源。过去8个季度，AI相关投资同比增长26%，表明美国企业投资并非全面收缩，而是高度集中于AI领域。 但瑞银观察到，非AI领域的资本开支意愿也开始改善。 瑞银汇总14项地区联储制造业和服务业调查中的资本开支意愿指标，并取其中位数。该指标在2025年4月之后一度跌至历史第3低百分位，到2026年8月已反弹至第36百分位。 这一水平仍然不高，但方向已经发生变化。历史数据显示，该指标每上升1个点，约相当于1.2个标准差，通常对应资本开支增速提高约5.5个百分点。虽然意愿不等同于实际支出，但通常会领先于资本开支变化。 瑞银同时对固定资本投资进行了AI因素剔除，共剔除5类AI相关投资。不过，“非AI”口径中仍可能包含部分AI支出，因此这一变化更适合被理解为非科技投资出现企稳信号，而不能视为AI影响已经被完全排除。 ## 更新需求与充裕现金流支撑Capex修复 资本开支意愿回升，一个现实原因可能是此前被推迟的维护和更新需求开始释放。非科技投资持续疲弱至少两年后，部分企业可能已难以继续推迟设备和设施更新，因此近期Capex回升未必意味着全面扩张，也可能首先来自必要支出的重新启动。 企业现金流则提供了资金基础。经营现金流同比增加8250亿美元，增幅达25%；与此同时，除超大规模云服务商（hyperscalers）外，资本开支占经营现金流的比例仍接近历史低位。 这意味着企业并非缺乏资金，而是此前没有将更多现金流转化为投资支出。若资本开支意愿继续回升，充裕的内部现金流有望降低企业对外部融资的依赖，减弱高利率对企业投资的直接约束。 此外，如果AI基础设施、软件和自动化需求继续向非科技行业扩散，资本开支修复可能进一步扩大。当前数据尚不足以证明这一趋势已经全面形成，但非AI投资意愿从历史极低水平反弹，已释放出值得关注的早期信号。

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# 瑞银报告深度解读：美企Capex触底反弹，加息冲击或被高估

核心要点

1. 投资起点决定冲击弹性：本轮紧缩周期中，美国非住宅投资同比仅增0.1%、住宅投资同比降2.0%，均远低于长期均值。投资"地基"已低，利率进一步压缩空间有限，FRBUS模型的历史经验法则（加息100bp拖累增长60-150bp）可能高估本轮实际冲击。

2. Capex意愿出现拐点信号：14项地区联储调查中位数从4月历史第3低百分位反弹至8月第36百分位，非AI领域投资意愿首现企稳，显示修复可能从科技向更广部门扩散。

3. 现金流构筑缓冲垫：经营现金流同比增25%（+8250亿美元），非超大规模云厂商的Capex/现金流比例仍近历史低位，企业"不缺钱、缺意愿"，利率传导链条被削弱。

影响分析

若瑞银判断成立，市场对美联储进一步加息的定价需重新校准——紧缩的边际拖累或低于历史经验，软着陆概率上升。对资产配置而言：一是利率敏感型板块（地产、传统制造）的下行风险被高估；二是Capex修复若扩散，工业、设备类周期股存在预期差机会；三是AI投资仍是主引擎，但"非AI企稳"意味着行情可能从纯AI叙事向更广的资本开支复苏切换。风险点在于：意愿≠实际支出，且"非AI"口径仍可能残留AI成分，趋势确认尚需后续数据验证。

金融市场热门发布 2026/09/25 00:00更新 2026/09/25 16:19

霍尔木兹海峡又有大消息！美联储“鹰声四起”！胡塞武装称再袭沙特首都_新浪财经_新浪网

“Exa 搜索”这一短语信息量极为有限，仅包含一个机构或产品名称（Exa）与一个动作或功能词（搜索），未提供任何可核实的核心数据、具体数字、人名、机构全称、时间节点或事件背景。由于原文不足，无法按新闻摘要要求展开为完整、精炼且覆盖关键信息点的简介。建议补充 Exa 搜索的发布主体、上线或更新时间、搜索功能的具体指标（如索引规模、响应速度、准确率等）、涉及的关键人物或合作机构，以及该搜索服务的目标场景或行业影响，方可生成符合规范的新闻摘要。

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霍尔木兹海峡与美联储双重风险叠加分析

核心要点提炼

1. 地缘风险升级：胡塞武装宣称再袭沙特首都，霍尔木兹海峡传出重大消息，中东紧张局势持续升温。该海峡承载全球约20%石油运输量，任何扰动都直接威胁能源供应链。

2. 货币政策转向：美联储多位官员密集释放鹰派信号，暗示降息节奏可能放缓甚至推迟，市场流动性预期面临重新定价。

3. 双重压力共振：地缘冲突推升油价，油价上行又强化通胀黏性，进而支撑美联储维持紧缩立场——三者形成负反馈循环。

影响分析

短期看，油价风险溢价将抬升，能源板块受益而航空、化工等用油行业承压。若海峡通行实质受阻，布伦特原油可能快速突破关键阻力位，全球通胀回落进程被打断。美联储鹰派立场随之强化，美债收益率上行、美元走强，新兴市场面临资本外流与汇率贬值双重压力。对A股而言，输入性通胀预期升温将压制估值扩张空间，但油气、军工等避险与受益板块存在结构性机会。投资者需警惕地缘事件与货币政策预期差叠加引发的市场波动放大，建议适度增配抗通胀资产，控制风险敞口。

金融市场热门发布 2026/09/25 00:00更新 2026/09/25 16:19

贝莱德推动1.91亿美元比特币ETF资金流入，做空者押注价格回调 - Bitcoin News

周四，美国加密货币ETF普遍出现资金净流入，其中比特币基金以1.9065亿美元的流入额领涨。ETH、SOL、XRP和HYPE相关产品也吸引了资金流入，而Zcash ETF则连续第二个交易日持平。 Emmanuel Musa 发布日期: 2026年9月25日 GMT-4 10:45 ## 要点： - 周四，比特币ETF吸纳资金1.9065亿美元，资金净流入势头已延续至六个交易日。 - 贝莱德（Blackrock）领涨，以太坊、索拉纳、XRP和HYPE基金也吸引了资金流入。 - 交易员将检验ETF需求能否抵消不断增加的比特币空头头寸以及Hyperliquid超过30亿美元的未平仓合约。 ## 比特币ETF连续6个交易日录得资金净流入 周四，机构需求持续增强。 比特币ETF连续第六个交易日录得资金净流入，净流入1.9065亿美元，此前本月早些时候市场经历了剧烈波动，投资者正持续重建持仓。 贝莱德的IBIT再次承担了大部分资金流入，吸引了1.6263亿美元。富达的FBTC净流入1286万美元，而摩根士丹利的MSBT则吸纳了1016万美元。 富兰克林（Franklin）旗下的EZBC流入488万美元，Bitwise的BITB流入413万美元。Wisdomtree的BTCW是唯一出现资金流出的基金，流出402万美元。 日交易量达到22.7亿美元，净资产收于1089.2亿美元。持续的买盘使市场目光牢牢聚焦于比特币价格，而比特币也受益于整个加密货币市场新一轮的机构需求。 比特币ETF连续六日资金净流入，总额达28.4亿美元。来源：Sosovalue ## 以太坊延续涨势 以太坊ETF同样保持强劲涨势，净流入达6601万美元，该类基金已连续第五个交易日录得正增长。 黑石集团的ETHA以2681万美元领跑，富达的FETH以2145万美元紧随其后。灰度以太坊迷你信托（Grayscale Ether Mini Trust）净流入1775万美元。 交易额达7.7191亿美元，净资产收于177.00亿美元。稳定的资金流入表明，尽管比特币仍是资本的主要流向，但以太坊仍在持续参与此轮机构资金的反弹行情。 ## 索拉纳和XRP紧随其后 索拉纳（Solana）ETF当日表现为山寨币中较为强劲的之一，吸引了3281万美元资金。Bitwise的BSOL贡献了2797万美元，而富达的FSOL则增加了484万美元。 交易额达到1.1597亿美元，期末净资产为18.1亿美元。 XRP ETF 另吸纳了 1489 万美元。Bitwise 的 XRP 基金以 991 万美元领跑，其次是富兰克林（Franklin）的 XRPZ，吸纳 498 万美元。交易总额达 4422 万美元，净资产升至 17 亿美元。 HYPE ETF 同样收高，新增资金 477 万美元，全部来自 Bitwise 的 BHYP。净资产收于 5.1366 亿美元。 ZEC ETF 连续第二天未录得净流入，尽管其总资产已突破 10 亿美元大关。 ## 衍生品市场发出警示 本周ETF资金流入大幅增强，但衍生品市场发出的信号则更为谨慎。 Glider联合创始人兼首席执行官Brian Huang指出，比特币未平仓合约量已回升至5月份以来的水平。仅Hyperliquid一家，在最近这波行情中，其BTC未平仓合约量就已超过30亿美元。 Huang还指出基差已转为负值，并评论道： > 当未平仓合约增加而基差转负时，意味着空头正在加仓。因此总体而言，尽管本周ETF资金流入激增，但交易员们押注这轮上涨将昙花一现。 这为比特币市场营造了不同寻常的背景。 ETF需求依然强劲，而衍生品市场的部分参与者则在为可能出现的回调做准备。 目前，机构买盘继续主导市场走势。周四的广泛资金流入表明，各大加密货币ETF类别的需求依然旺盛。 ## 最新消息

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核心要点提炼

1. 机构买盘持续强劲：比特币ETF连续6个交易日净流入，累计28.4亿美元，单日流入1.9065亿美元，贝莱德IBIT独占1.63亿美元，占比超85%，显示资金高度集中于头部产品。

2. 资金外溢效应显现：以太坊（6601万美元）、Solana（3281万美元）、XRP（1489万美元）、HYPE（477万美元）同步录得流入，机构配置正从比特币向主流山寨币扩散。

3. 衍生品市场发出反向信号：Hyperliquid平台BTC未平仓合约超30亿美元，基差转负，表明空头正在加仓，交易员押注本轮上涨难以持续。

影响分析

当前市场呈现"现货ETF买盘 vs 衍生品空头"的多空对峙格局。ETF端连续六日净流入构成价格底部支撑，贝莱德的绝对主导地位进一步强化其定价权。但衍生品端的警示不容忽视——未平仓合约回升叠加负基差，历史上往往预示短期回调压力积聚。

关键变量在于ETF需求的持续性：若机构买盘能持续吸收空头抛压，比特币有望站稳并向上突破；反之，一旦资金流入放缓，空头挤压可能引发快速回调。对投资者而言，当前追多需警惕衍生品市场的反向押注，建议关注每日ETF净流入是否出现拐点信号。

金融市场热门发布 2026/09/25 00:00更新 2026/09/25 16:19

美债遭大甩卖！美联储“四位大佬”，集体表态_凤凰网

证券时报 2026年09月25日 08:09:19 来自广东 美债遭大甩卖！ 当地时间周四（9月24日），美债收益率集体上涨，美国10年期、30年期国债收益率均创2007年以来最高。美国银行分析师表示，长期债券收益率已“恢复”至全球金融危机前的水平。 与此同时，美联储四位大佬集体发声： 费城联储主席保尔森表示，美联储可能需要再次加息以降低通胀； 纽约联储主席威廉姆斯称，美国经济展现出”非凡的韧性“，但美联储在应对价格压力方面仍有大量工作要做； 克利夫兰联储主席哈玛克认为，通胀压力仍然高企，这种状况持续越久，推动通胀回归目标就越困难； 里士满联储主席巴尔金也指出，广泛而持续的成本压力加大了通胀根深蒂固的风险。 美债遭甩卖 昨晚，美债再度集体杀跌。2年期美债收益率涨2.49个基点报4.914%，3年期美债收益率涨2.94个基点报4.998%，5年期美债收益率涨5.8个基点报5.054%，10年期美债收益率涨8.36个基点报5.196%，30年期美债收益率涨8.49个基点报5.482%。 美国银行分析师表示，政府净利息支出（即偿债成本）正处于历史高位，预计到2026年第二季度将达到GDP的3.3%。2007年，10年期国债收益率约为5%时，利息支出仅占GDP的1.7%。而在1991年，10年期国债收益率达到上一个峰值，当时利息支出占GDP的3.2%左右，当时的收益率约为7%。 以史为鉴，这也可能意味着，美债收益率只有在继续大涨之后，华盛顿才会认真对待财政纪律。而美债收益率若继续上升，对于股市无疑是重大压力。景顺全球资产配置研究主管Jackson的模型显示，若10年期美债收益率的12个月平均值升至4.72%并继续上行，全球股市可能转跌。目前该均值约为4.34%，距离模型门坎仍有一段距离；但他已适度减持股票，转向政府公债，并提醒若收益率持续攀升，未来12个月股市承压的风险不容忽视。 不过，昨晚关于伊朗局势的利好消息对冲了美债收益率的上行。多位消息人士透露，美国和伊朗谈判代表正在纽约探讨一条分阶段结束战争的路径，其中包括伊朗重新开放霍尔木兹海峡、美国解除对伊朗的经济封锁，伊朗还可能获得部分被冻结资产。这意味着，霍尔木兹海峡的重新开放，可能成为美伊谈判中一项关键的交换条件。 整体仍存震荡风险 此外，加息概念仍在上升。过去24小时，四位美联储大佬连续表态，鹰声四起。而这对股市而言，可能意味着持续的震荡风险。根据LPL Financial对1994年以来六次升息周期的统计，标普500指数在首次升息后的3个月内，中位数跌幅为2.6%。 皇家加拿大银行资本市场（RBC Capital Markets）美股策略主管Lori Calvasina指出，过去五次周期中，指数自高点回调幅度介于8%至14%。Calvasina在报告中提醒：“新阶段的开启让我们保持警觉，需留意标普500指数短期内出现5%至10%的常见回调。” 然而，历史经验也显示股市通常能较快修复。LPL数据显示，升息一年后标普500指数中位数上涨6.8%。LPL Financial首席股票策略师Jeffrey Buchbinder表示，历史上，股市在升息初期确实会较为紧张，但随后趋于平稳，回归经济与企业获利成长的基本面。 市场分析师指出，本次升息周期预期较为短暂温和，与2022年大举升息525个基点导致标普500指数重挫25%的空头市场截然不同。CFRA首席投资策略师Sam Stovall对此表示，2022年正是大幅升息的幅度吓坏了市场。 相较之下，期货市场预计本轮利率峰值约在4.8%，总升息幅度仅约100基点。Edward Jones投资策略主管Mona Mahajan认为，当前的升息轨迹感觉像是中规中矩的周期中段调整，从经济与劳动力市场的角度来看仍可被吸收。 责编：王璐璐 校对：杨立林

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核心要点

1. 美债抛售创纪录：10年期（5.196%）与30年期（5.482%）收益率齐创2007年以来新高，长端领涨反映市场对财政可持续性与通胀黏性的双重定价。

2. 美联储鹰派共振：四位地方联储主席同日发声，核心信号一致——通胀回落至目标仍有距离，不排除再次加息，政策转向预期被进一步推迟。

3. 财政成本临界点：净利息支出预计2026年Q2达GDP的3.3%，已逼近1991年峰值水平，但彼时收益率约7%，如今仅5%出头即触及同等负担，财政脆弱性被放大。

4. 股市预警信号：景顺模型显示10年期收益率12个月均值若升破4.72%并续升，全球股市或转跌，当前均值4.34%已逼近警戒区。

影响分析

短期看，鹰派表态叠加收益率飙升，美股承压概率上升，历史上首次加息后3个月标普中位数跌2.6%，5%—10%回调风险需警惕。但本轮期货市场定价峰值仅约4.8%、总幅度约100基点，属“周期中段调整”而非2022年式暴力紧缩，经济与劳动力市场尚可吸收。中期关键变量在财政纪律——收益率需继续大涨，华盛顿才可能被迫正视赤字，这构成美债的自我修正机制。伊朗局势若实质缓和，油价回落可部分对冲通胀压力，成为市场喘息窗口。整体判断：震荡风险偏高，但系统性转熊概率有限，股债再平衡窗口正在打开。

金融市场热门发布 2026/09/25 00:00更新 2026/09/25 01:00

美股收盘：美债风暴持续发酵 油价深夜巨震 Meta涨超4%_新浪财经_新浪网

2026年09月25日 05:45 财联社 财联社9月25日讯（编辑 李莹）美东时间周四，美股低开后震荡回升，三大指数收盘涨跌不一。 截至收盘，标准普尔500指数跌0.02%，报7704.13点；纳斯达克综合指数涨0.01%，报26939.37点；道琼斯工业平均指数跌0.31%，报51349.98点。 标普500指数成分股多数下跌；Meta、礼来等权重股大涨，为主要股指提供支撑。 美债抛售继续发酵，30年期美债收益率周四盘中一度升至5.502%，创2004年以来新高。 美国财政部当日进行第二次扩大规模的国债回购操作，实际回购40.78亿美元20至30年期国债，事先公布的回购上限为60亿美元。 此外，美国财政部440亿美元7年期国债中标收益率达5.085%，创2009年恢复发行以来最高，显示需求不及预期。 30年期美债收益率日线图，来源：TradingView 本轮抛售从周三开始加速。当天公布的商业活动数据显示美国经济增长强劲、通胀压力上升，推高了加息押注。货币市场目前已完全定价未来一年美联储加息三次。 美联储官员集体鹰派发声： 费城联储主席保尔森表示，美联储可能需要再次加息以降低通胀；纽约联储主席威廉姆斯称，美国经济展现出”非凡的韧性“，但美联储在应对价格压力方面仍有大量工作要做。 克利夫兰联储主席哈玛克认为，通胀压力仍然高企，这种状况持续越久，推动通胀回归目标就越困难；里士满联储主席巴尔金也指出，广泛而持续的成本压力加大了通胀根深蒂固的风险。 国际油价深夜坐上“过山车”。沙特主导的也门军事联盟称，沙特拦截了胡塞武装向塔伊夫和延布地区发射的六枚弹道导弹。延布是沙特绕开霍尔木兹海峡出口原油的关键港口，袭击消息引发供应担忧，推动油价走高。 随后，有关美伊讨论重开霍尔木兹海峡的报道令油价快速回落，此后又有所反弹。 布伦特原油期货日内走势，来源：TradingView 热门股表现 按市值排名，截至收盘，英伟达跌0.41%、苹果跌0.33%、谷歌-A涨1.34%、微软跌0.53%、亚马逊涨0.04%、台积电涨1.03%、Meta涨4.5%、SpaceX跌0.22%、博通跌1.3%、特斯拉跌0.57%、SK海力士跌1.54%、美光科技涨0.81%、礼来涨2.68%。 部分芯片及数据存储股走低，ARM跌近8%，西部数据跌近5%，闪迪跌逾3%，希捷科技、SK海力士跌超1%。 甲骨文收跌3.47%，盘中一度跌超7%，燃料电池供应商Bloom Energy尾盘跌幅也显著收窄。 据媒体报道，甲骨文已向Blue Owl Capital旗下的Stack Infrastructure发出援引“不可抗力”条款的通知，希望在新墨西哥州“木星计划”（Project Jupiter）数据中心建设受阻、无法按计划于2028年投入运营的情况下，能够推迟支付相关款项。知情人士称，甲骨文并非寻求退出该项目的主要租户身份。 甲骨文回应称，此类通知旨在保留合同权利，本身并不意味着项目已经延期或交付预期发生变化。Blue Owl也表示，该通知不会改变双方对这一多年期项目的财务承诺。 云计算服务商板块上涨，Nebius涨7.44%，CoreWeave涨超3%。法国巴黎银行Exane将Nebius评级上调至”跑赢大盘“，目标价由260美元大幅上调至399美元，美国银行也上调了其2026至2028年的营收预期。 Meta涨4.5%，分析师在Connect大会后纷纷上调Meta目标价，看好其AI代理Muse在购物辅助功能上的数十亿美元价值。此外，该公司发布了一款掌上大小的专用设备，用于使用旗下热门AI助手Muse，进一步进军AI硬件市场。 礼来涨2.68%，美国FDA批准了礼来每周一次的基础胰岛素Onswik，用于治疗成人2型糖尿病，为患者提供每日注射长效胰岛素之外的替代方案。 【高通宣布与苹果续签全球专利许可协议】 当地时间9月24日，高通宣布与苹果续签全球专利许可协议，新协议将于2027年4月1日生效，协议期限及财务条款均未披露。两家公司于2019年结束专利诉讼并签署许可协议，现行协议将于2027年3月底到期。 知情人士透露，甲骨文已向Blue Owl Capital旗下的Stack Infrastructure发出了援引“不可抗力”（force majeure）条款的通知。 谷歌周四宣布，将在下周发射一颗搭载自研TPU的卫星升空，开始太空数据中心项目的首次在轨验证测试。作为谷歌“太阳捕手项目”（Project Suncatcher）的关键一步，下周的任务主要将测试TPU硬件能否在太空中“存活”。据悉，下周升空的卫星将搭载4颗TPU芯片，算力相当于一台数据中心里的服务器。

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# 美债风暴与油价震荡下的市场分化

核心要点：

1. 美债抛售持续升级：30年期美债收益率盘中突破5.5%，创2004年以来新高；7年期国债中标收益率5.085%为2009年以来最高，需求疲软信号明确。货币市场已完全定价未来一年美联储加息三次，多位联储官员集体放鹰，通胀顽固预期强化。

2. 油价剧烈震荡：也门胡塞武装袭击沙特延布地区（绕过霍尔木兹海峡的关键原油出口港）推升供应担忧，随后美伊讨论重开霍尔木兹海峡的报道令油价快速回落，地缘博弈主导短期定价。

3. 个股分化显著：Meta涨4.5%受AI代理Muse及AI硬件新品催化，礼来因FDA批准周制剂胰岛素上涨；甲骨文因数据中心“不可抗力”通知一度跌超7%，芯片存储股集体走弱。

影响分析：

美债收益率飙升正在重塑全球资产定价锚。一方面，加息预期升温压制估值端，高久期科技股面临分母端压力；另一方面，利率高企加剧美国财政付息负担，回购操作上限未用尽已暗示一级市场需求走弱。若收益率继续上行，美股结构性分化将加剧——AI叙事驱动的个股（如Meta、Nebius）尚能获得资金集中追捧，但整体指数上行空间受限。油价方面，中东地缘风险溢价短期难以消退，但美伊博弈若取得进展，供应端压力或缓解。整体而言，市场正处于“强经济数据→紧货币预期→估值承压”的负反馈链条中，波动率中枢上移是大概率事件。

金融市场发布 2026/09/25 00:00更新 2026/09/25 01:00

9月25日收盘：道指连续三日收跌 油价、美债收益率维持高位_新浪财经_新浪网

9月25日收盘：道指连续三日收跌 油价、美债收益率维持高位 2026年09月25日 04:21 环球市场播报 北京时间周五凌晨，道琼斯工业平均指数连续第三个交易日收跌。处于数十年高位的美债收益率持续压制市场中周期属性最强的板块。 道指跌161.61点，跌幅0.31%，报51349.98点；标普500指数跌1.90点，跌幅0.02%，报7704.13点；纳指涨3.34点，涨幅0.01%，报26939.37点。 据报道，美国与伊朗谈判代表正在商讨一项分阶段结束中东冲突的协议。受该消息提振，美股从盘中低点有所反弹。 但油价和美债收益率依旧维持高位。国际原油基准布伦特原油上涨超3%，收盘站上每桶106美元；美国WTI原油涨幅接近布伦特，收于约每桶95美元。 30年期美债收益率触及5.446%，创下2004年6月以来新高；与房贷利率挂钩的10年期美债基准收益率飙升至5.15%，逼近2007年7月以来高点。2年期美债收益率当日基本持平，但本周早些时候曾触及2023年以来的最高水平。 收益率大幅走高，市场对央行进一步加息的预期随之升温。芝商所美联储观察工具显示，联邦基金期货交易显示，美联储在10月再度加息的概率接近71%；而一周前该概率仅约55%。 债券收益率走高会挤压消费者财务压力，消费者一方面面临更高借贷成本，同时燃油开支也在增加。 不过，标普全球公布的制造业与服务业采购经理人指数（PMI）数据显示，美国企业经营活动依旧保持强劲扩张。 Evertern Wealth创始人Jason Stephens表示：“美国经济展现出极强韧性，但经济强劲也令通胀担忧挥之不去，进而推动利率上行。当前债市是最值得重点关注的市场。” Stephens认为，更大的风险并非美联储是否会再度加息，而是高利率会维持多久，以及10年期美债收益率持续高于5%，最终会对房地产、企业借贷、私募市场以及股票估值造成何种冲击。 他同时指出，能源是最大的变量因素之一：中东局势每一次变动带来油价快速波动，都会直接传导至通胀与利率的讨论中。 他称，当前市场正处在一种十分耐人寻味的矛盾局面：“投资者担忧利率上行，不是因为经济走向崩溃，恰恰是因为经济数据过于强劲。” 甲骨文是周四主要的下跌个股。据报道，甲骨文就其新墨西哥州在建的数据中心项目援引不可抗力条款，以此规避项目延期带来的风险，消息公布后甲骨文股价下跌超3%。 责任编辑：陈钰嘉

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# 核心要点

1. 道指三连跌，但跌幅有限：道指跌0.31%，标普基本持平，纳指微涨，市场呈现“指数抗跌、结构分化”特征——利率敏感的中周期板块承压，科技股相对坚挺。

2. “双高”压制估值：布伦特原油站上106美元，30年期美债收益率触及5.446%（2004年6月以来新高），10年期飙至5.15%，逼近2007年高点。油价与长端利率同步走高，构成对估值最直接的双重挤压。

3. 加息预期快速升温：10月加息概率从一周前的55%升至71%，市场正在重新定价“更高更久”的利率路径。

4. 经济数据反而强劲：PMI显示经营活动保持扩张，形成“数据越好、利率越慌”的反常格局。

# 影响分析

当前市场的核心矛盾不在“是否衰退”，而在“高利率持续多久”。10年期美债收益率持续高于5%，将依次冲击房地产按揭、企业再融资、私募估值与股票风险溢价，传导链条长且滞后，是中期最大隐患。中东谈判若取得进展可短暂压制油价，但协议尚未落地，能源仍是通胀与利率讨论的最大扰动变量。策略上，利率敏感板块与高杠杆资产需保持谨慎，市场正从“衰退交易”切换为“韧性定价下的利率风险交易”。

金融市场发布 2026/09/25 00:00更新 2026/09/25 01:00

美联储官员哈马克：经济面临接连不断的冲击 加剧了通胀心态固化风险_新浪财经_新浪网

2026年09月25日 01:09 环球市场播报 克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示，美国经济正面临一系列供应冲击，这加大了通胀心态固化的风险。 哈马克周四在克利夫兰联储主办的一场会议上表示：“通胀前景仍然高度不确定，风险偏向上行”。 她说：“货币政策当前面临的一个尤其棘手的问题，是近期接连不断出现的冲击，既包括关税和油价带来的供给侧冲击，也包括人工智能相关资本支出热潮所引发的需求侧冲击”。 “传统观点认为，货币政策应该忽略供给冲击，”哈马克表示，“但如果经济环境更容易受到冲击，或者在通胀已经连续多年高企的情况下，各类冲击接踵而至，那么通胀心态固化的风险就会更高”。 她表示：“高通胀持续的时间越长，要将其重新压低就可能越困难，代价也越大”。 哈马克将美国经济产出增速形容为“稳固”，并表示劳动力市场接近充分就业。 责任编辑：丁文武

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AI 解读

核心要点提炼

克利夫兰联储主席哈马克释放明确鹰派信号：当前美国经济正遭遇供给与需求双重冲击叠加——关税、油价推升供给侧压力，AI资本支出热潮则从需求端火上浇油。其关键判断在于，传统货币政策“忽略供给冲击”的教条正面临挑战：当冲击接连不断且通胀已多年高企时，通胀预期脱锚的风险显著上升。她强调产出增速“稳固”、就业接近充分就业，暗示经济尚有余力承受紧缩，政策天平仍偏向控通胀。

影响分析

此番表态有三层含义：其一，为美联储推迟降息、维持限制性利率提供理论支撑，市场对宽松节奏的预期需进一步下修；其二，点出AI投资热潮的“双刃剑”效应——它既是增长引擎，也是需求侧通胀推手，这意味着科技繁荣可能反向制约货币宽松；其三，警示通胀治理的“时间成本”——拖延越久，压制代价越大，实质是在为更长时间的高利率环境做预期管理。对市场而言，美债收益率与美元短期获支撑，风险资产估值面临重估压力，而“供给冲击常态化”或成为未来政策框架调整的核心变量。

金融市场发布 2026/09/25 00:00更新 2026/09/25 01:00

费城联储主席保尔森：未来或迎来“适度” 加息，以此遏制通胀_新浪财经_新浪网

费城联储主席保尔森：未来或迎来“适度” 加息，以此遏制通胀 2026年09月25日 01:15 环球市场播报 费城联邦储备银行主席安娜・保尔森周四表示，为使通胀回落至目标水平，她与同僚可能需要进一步上调利率。 就在一周前，联邦公开市场委员会（FOMC）刚刚加息 25 个基点。保尔森在此时发言称，通胀走势依旧令人担忧。 此次加息将联邦基金基准利率目标区间推升至 3.75%‑4%。她表示：“本次加息让货币政策更加接近我认为的合理水平，即在平衡通胀压力与劳动力市场风险的前提下，推动通胀回到 2%。展望后市，如果经济形势如我预期演变，或许还需要进行若干次适度的政策收紧。” 她称，虽然夏季物价压力出现一定缓和，但核心通胀仍处在 2.5%‑3% 区间，远高于 2% 的政策目标，而且通胀缺口几乎没有收窄迹象。 保尔森在其辖区一场金融科技会议的书面讲稿中表示：“对于今年的核心通胀，我最多只能说它没有进一步恶化。” 她指出，即便剔除伊朗战争带来的石油供给冲击以及关税因素，通胀依旧居高不下。 除通胀之外，保尔森评价，美国经济产出表现稳健，劳动力市场保持平稳。 此番讲话出台之际，市场对美联储收紧货币政策的预期已经大幅升温。 本周美债再度上行，长期美债收益率创下 2004 年以来新高。芝商所美联储观察工具显示，交易员目前定价：FOMC 在 10 月再度加息的概率为 64%，并且市场预期 1 月还会有一次加息。联邦基金利率期货暗示，到 2027 年末利率或将达到 4.8%，意味着市场预期未来最多会有四次 25 个基点的加息。 纽约联储主席威廉姆斯周四同样表态，认为在今年年底之前再实施一次加息具备合理性。 责任编辑：郭明煜

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核心要点提炼

1. 政策路径明确化：费城联储主席保尔森表态支持进一步加息，核心通胀仍处2.5%-3%，距2%目标有明显缺口，且剔除地缘冲突与关税等临时因素后通胀依然顽固。

2. 市场预期强化：FOMC刚加息25bp至3.75%-4%，芝商所数据显示10月再加息概率达64%，利率期货隐含2027年末利率升至4.8%，即市场已定价最多四次额外加息。

3. 官员立场趋同：纽约联储主席威廉姆斯同日附和年内再加息一次，显示联储内部鹰派共识正在形成。

影响分析

保尔森讲话的核心信号在于：联储对通胀回落的耐心正在耗尽，即便夏季物价边际缓和，政策层仍倾向以"适度但持续"的紧缩巩固紧缩成果。对市场而言，长端美债收益率创2004年以来新高，反映的是实际利率与期限溢价的同步抬升，而非单纯的通胀预期，这意味着金融条件将系统性收紧。若10月加息落地，美元短期获支撑，但权益市场估值承压，尤其对利率敏感的增长股与地产链。更大的风险在于：政策滞后效应叠加劳动力市场若出现裂痕，联储可能面临"加息过晚、转向也过晚"的双重困境，2027年前的利率路径存在显著上修风险。

金融市场热门发布 2026/09/24 23:14更新 2026/09/25 01:00

道指三连阴，美债收益率再创二十余年新高，油价大涨，美联储官员接连“放鹰”_新浪财经_新浪网

10年期美债收益率突破关键点位，创下二十余年新高，市场对美联储“更高更久”利率路径的重新定价成为核心驱动。权益市场同步承压，道指录得三连阴，无风险利率上行直接压制估值端，周期与成长板块分化加剧。油价大幅上涨，供给端扰动叠加地缘风险溢价，能源价格反弹为通胀回落增添变数。美联储多位官员接连释放鹰派信号，强调通胀黏性，暗示降息时点可能进一步后移。本轮资产价格波动的核心矛盾在于“利率预期上修”与“通胀韧性”的共振：美债收益率飙升抬升全球资产定价锚，对高估值成长股和新兴市场形成资本外流压力；油价上涨从成本端削弱通胀回落斜率，强化美联储维持限制性政策的理由，形成“油价—通胀—利率”的负反馈链条。若收益率持续高位运行，美国财政付息压力与金融条件收紧将加大经济下行风险，市场需重点关注后续通胀数据与美联储点阵图指引，短期波动率或维持高位。

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# 深度分析：美债风暴与政策博弈

核心要点提炼

1. 美债收益率创二十余年新高：10年期美债收益率突破关键点位，反映市场对美联储“更高更久”利率路径的重新定价。

2. 道指三连阴：权益市场承压，估值端受无风险利率上行直接压制，周期与成长板块分化加剧。

3. 油价大涨：供给端扰动叠加地缘风险溢价，能源价格反弹为通胀回落增添变数。

4. 美联储官员接连“放鹰”：多位官员释放鹰派信号，强调通胀黏性，暗示降息时点可能进一步后移。

影响分析

本轮资产价格波动的核心矛盾在于“利率预期上修”与“通胀韧性”的共振。美债收益率飙升直接抬升全球资产定价锚，对高估值成长股和新兴市场形成资本外流压力。油价上涨则从成本端削弱通胀回落斜率，强化美联储维持限制性政策的理由，形成“油价—通胀—利率”的负反馈链条。往前看，若收益率持续高位运行，美国财政付息压力与金融条件收紧将加大经济下行风险；市场需重点关注后续通胀数据与美联储点阵图指引，短期波动率或维持高位。

金融市场热门发布 2026/09/24 01:00更新 2026/09/26 01:00

交易员预计美联储将在2027年6月前加息4次

## 加息四次的路径是最可能的结果，而债券收益率上升和美元走强则对比特币和黄金形成压力。 作者 James Van Straten|编辑者 Jamie Crawley 1小时前由 AI 翻译 US 10-Year (CoinDesk) - CME FedWatch 指出，到 2027 年 6 月将有四次四分之一点的加息。 - 美国20年期国债收益率接近5.5%，而10年期收益率则超过5.1%。 - 随着比特币跌破83,000美元，风险资产承压，而黄金则略高于4,200美元。 随着交易员为更长时间的紧缩货币政策做准备，美国国债收益率曲线全线攀升至新高。 芝商所联邦基金观察 将2027年6月联邦基金利率区间定为4.75%至5%，作为最可能的结果。 这意味着从当前的3.75%至4%区间，将进行四次每次25个基点的加息。同时，美联储已经提高了联邦基金利率 本月加息25个基点。 整个国债市场都面临压力。20年期国债收益率正逼近5.5%，这使得长期债券ETF（TLT）跌至历史低点，低于80美元。 10年期国债收益率超过5.1%，为2007年以来罕见的水平。借贷成本不仅在美国上升，法国、德国、英国和日本的政府债券收益率同样承受压力。 较高的收益率和更强势的美元正对风险资产构成压力。美元指数已攀升至101以上，今年上涨了3%。与此同时，比特币从局部高点87,500美元下跌至83,000美元以下，黄金则维持在4,200美元以上，较一月份的历史高点下跌了25%。 推动美国国债收益率走高的因素有多方面。经济依然强劲：涵盖制造业和服务业的标普全球综合采购经理指数（PMI）在九月份超出预期，几乎上涨了4.3%，达到58.4。 中东地区的紧张局势也使通胀前景更加不确定，这推动了油价和柴油价格的上涨。 尽管为人工智能基础设施筹资的巨额借款增加了与国债竞争投资者的债券供应，但更强劲的增长、通胀风险和更大的资本需求共同对收益率施加了上行压力。 日元兑美元汇率持续走弱，现已回落至159日元。这一走势逆转了该货币此前从约153日元的汇率恢复的大部分涨幅，原因是美国和日本干预 上个月。 问题在于，未来美联储加息的前景是否将继续推高收益率和美元。 As stablecoins move into regulated finance, APAC is becoming a key proving ground. This report maps the region’s rules, use cases, and RLUSD’s role.

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# 深度分析：加息预期重定价下的跨资产压力

核心要点

1. 利率路径逆转：CME FedWatch显示，市场预期到2027年6月美联储将累计加息4次（每次25bp），联邦基金利率升至4.75%-5%，较当前3.75%-4%区间显著上移。这意味着市场已从"降息交易"彻底切换至"加息定价"。

2. 收益率曲线全线抬升：10年期美债收益率突破5.1%（2007年以来罕见），20年期逼近5.5%，TLT跌至历史新低。压力并非美国独有——法、德、英、日国债收益率同步承压，反映全球性利率中枢上移。

3. 驱动因素三重叠加：经济韧性（9月综合PMI达58.4，超预期近4.3%）、中东地缘风险推升通胀不确定性、AI基建巨额发债挤占国债需求。

4. 跨资产传导：美元指数升破101（年内+3%），比特币从87,500美元跌至83,000美元下方，黄金虽守4,200美元但较1月高点回落25%。

影响分析

高收益率与强美元正形成对风险资产的系统性压制。比特币作为高Beta风险资产首当其冲，而黄金在避险与强美元之间陷入拉锯。更值得关注的是，全球收益率同步上行意味着流动性环境全面收紧，新兴市场与高估值资产面临重估压力。日元贬至159、逆转此前干预效果，进一步凸显美元强势的全球外溢效应。若加息预期继续强化，收益率与美元的自我强化循环可能延续，风险资产的调整或尚未结束。核心变量在于：通胀是否真的迫使美联储转向加息，还是市场预期已过度定价。

金融市场热门发布 2026/09/24 00:00更新 2026/09/26 01:00

央行：要继续实施适度宽松的货币政策 加大逆周期调节力度_新浪财经_新浪网

央行：要继续实施适度宽松的货币政策 加大逆周期调节力度 2026年09月24日 17:19 央行 中国人民银行货币政策委员会2026年第三季度（总第114次）例会于9月19日召开。 会议认为，今年以来宏观政策更加积极有为，货币政策保持适度宽松，强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定。金融市场总体运行平稳。 会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境更加复杂多变，世界经济增长动能疲弱，地缘冲突和经贸摩擦多发频发，主要经济体经济表现分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。 会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。推动货币政策操作框架改革完善。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，同时防范市场“羊群效应”和非理性预期的自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力。用好各类结构性货币政策工具，不断完善工具设计和管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业、“六张网”建设等重点领域的金融支持。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务。维护金融市场稳定运行。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。 会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十届四中全会、中央经济工作会议和全国两会精神，按照党中央、国务院的决策部署，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。统筹好总供给和总需求的关系，加力扩大内需、优化供给，加快推动新旧动能转换，增强经济发展内生动力，进一步做强国内大循环，做优国内国际双循环，推动经济持续向新向优向好发展。 本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席潘功胜主持，货币政策委员会委员廖岷、宣昌能、邹澜、丁向群、吴清、康义、朱鹤新、谷澍、王一鸣、黄益平、黄海洲出席会议。徐守本、李春临因公务请假。中国人民银行黑龙江省分行、浙江省分行、安徽省分行、陕西省分行、宁夏回族自治区分行负责同志列席会议。 责任编辑：刘万里 SF014

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核心要点提炼

央行三季度例会延续“适度宽松”基调，但措辞边际转强——从“强化逆周期和跨周期调节”升级为“加大逆周期调节力度”，并明确指向“促进物价合理回升”。政策工具箱强调增量与存量集成、总量与结构双重功能，同时新增两条值得关注的线索：一是“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用”，剑指资金空转与融资堵点；二是从宏观审慎角度“关注长期收益率变化”，释放对债市单边行情的纠偏信号。汇率端则明确防范“羊群效应”和非理性预期自我强化。

影响分析

本次例会传递三重信号。其一，宽松方向不变但更重实效，降准降息窗口仍开，但政策重心从“放量”转向“疏通”——降低中间费用、畅通传导机制意味着实体融资成本仍有下行空间，利好中小微与科创领域。其二，“关注长期收益率”的表态或对债市形成温和压制，长端利率单边下行预期面临修正，机构久期策略需更审慎。其三，外部环境判断明显趋于严峻（“更加复杂多变”），叠加“供强需弱”的内部诊断，预示四季度稳增长政策将加码协同财政发力，扩内需与“六张网”建设相关板块有望获得结构性工具倾斜。总体看，政策基调稳中偏松，但更强调精准与风险防范的平衡。

金融市场热门发布 2026/09/24 00:00更新 2026/09/26 01:00

加息，突变！美联储，最新发声！

加息，突变！美联储，最新发声！ 加息，突变！美联储，最新发声！ 美联储新消息。 最新消息显示，纽约联储主席威廉姆斯表示，需要及时将通胀拉回目标水平，今年年底前再次加息是合理的。目前市场普遍预期，今年美联储或将继续加息，10月加息概率已经逼近70%。 受此影响，刚刚道指期货跌0.4%，标普500指数期货跌0.64%，纳斯达克100指数期货跌超1%。美国30年期国债收益率进一步升至2004年以来最高水平，报5.442%。10年期美国国债收益率上升至5.148%，续刷2007年以来最高水平。 不过关于明年，多家华尔街大行发出“鸽声”。高盛最新发布的研报指出，美联储将在10月27日会议上再加息一次，2026年利率行动就此结束，随后本轮周期可能收手。 潘森宏观（Pantheon Macroeconomics）也表示，在今年可能进一步收紧政策后，美联储明年将放松货币政策，到年底将联邦基金利率从目前的3.75%—4.00%目标区间下调至3.125%。 此前，晨星公司高级美国经济学家Preston Caldwell也预计，美联储将在2027年下半年降息两次，并预计2028年还会再降息四次，推动联邦基金利率在2028年底降至2.50%—2.75%的目标区间。 美联储明年将多次降息？ 高盛首席经济学家简·哈祖斯在最新报告中写道：“现代联邦公开市场委员会（FOMC）的历史上，大选前夕跳过加息的先例极少。最引人注目的是，FOMC在2022年中期选举前六天加息75个基点。10月之后，随着核心PCE通胀回落速度快于委员会预期，预计联邦基金利率将保持稳定，并且仍预计从2027年底开始降息，降至我们估计的中性利率3.25%至3.5%。” 高盛预测，布伦特原油到12月将跌至每桶85美元。至少就本周而言，对油价的判断看来是正确的。过去数天原油期货连续大幅抛售，市场对地缘政治带来的供应中断担忧出现小幅缓解。布伦特原油已从近期每桶113美元的峰值暴跌近13%，重新跌破100美元关键心理关口，在98.44美元附近交易。 油价此次大幅回落由沙特部分重启东西向管道触发。另外，美伊两国在联合国大会上开展外交对话，进一步打压油价。此前推高油价创年内新高的地缘政治风险溢价，也随之逐步消退。 FedWatch Advisors创始人本·埃蒙斯表示：“两股力量突然形成合力，市场风险偏好正在复苏。Meta发布免费AI代理，加上伊朗革命卫队释放信号，霍尔木兹海峡有望七天内恢复通航，两件事如同汽车搭电线一般，给此前萎靡不振的市场注入动力。” 潘森宏观（Pantheon Macroeconomics）表示，在美联储今年可能进一步收紧政策后，明年将放松货币政策，其驱动力将是更令人鼓舞的通胀数据和走弱的劳动力市场，而非货币指标。 潘森宏观指出，美国劳动力市场的最新动态进一步印证了放松货币政策的必要性。初步估算显示，新增就业人数已放缓至每月约7.5万，修正后可能更接近2.5万。与此同时，人工智能对劳动力需求的拖累日益显现，在信息、金融和专业服务等AI使用率较高的行业尤为明显。该公司还指出，历史数据显示，美联储政策转向往往很快：过去40年，紧缩周期中最后一次加息与首次降息之间的平均间隔仅为6个月。 潘森宏观预测，联邦公开市场委员会（FOMC）明年将转向实质性宽松，到年底将联邦基金利率从当前3.75%—4.00%的目标区间下调至3.125%。 近日，晨星公司高级美国经济学家Preston Caldwell也预计，核心通胀取得进展以及增长走弱，将促使美联储在2027年下半年降息两次。此外，预计美联储2028年还会再降息四次，因为当年失业率平均为4.7%，高于美联储预期的4.1%。总体而言，这将使联邦基金利率到2028年底降至2.50%—2.75%。 Preston Caldwell表示，当前，AI正在提振总需求，对利率构成上行压力。这种效应来自巨额投资支出，以及股价大幅上涨带来的消费者财富效应。但要使这些投资和股价合理，几乎可以肯定最终必须出现大规模裁员。此类裁员迄今尚未发生，但一旦发生，将抑制总需求。如果裁员没有发生，那么AI支出将因缺乏投资回报而收缩。无论哪种情况，都意味着AI对利率的上行压力将在很大程度上消退。 哈塞特抨击呼吁加息的美联储官员 据彭博社报道，当地时间周三，一位白宫高级官员公开质疑美联储近期加息的必要性，并批评部分美联储决策者在通胀已相对温和之际仍主张进一步收紧货币政策。这再次凸显白宫与美联储部分官员在利率政策上的分歧。 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特在乔治城大学的一场活动上表示，近期年化核心通胀率约为2%，他不理解美联储为何还要加息，并反问道：“为什么他们还要加息？”他还称，美联储主席沃什眼下正管理着一个“异常党派化”的美联储。

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AI 解读

核心要点提炼

1. 短期鹰派信号强化：纽约联储主席威廉姆斯明确支持年底前再次加息，10月加息概率逼近70%，推动美债收益率全线飙升——30年期突破5.44%（2004年以来最高），10年期升至5.15%（2007年以来最高），美股期货承压。

2. 中期鸽派预期升温：高盛、潘森宏观、晨星等机构一致预计本轮加息周期接近尾声，2026-2028年将进入降息通道，联邦基金利率最终或降至2.50%-3.125%。

3. 内部分歧公开化：白宫经济委员会主任哈塞特公开抨击加息必要性，指责美联储"异常党派化"，政治干预央行独立性的信号值得警惕。

4. 油价回落缓解通胀压力：布伦特原油从峰值暴跌13%跌破100美元，地缘风险溢价消退，为后续政策转向创造条件。

影响分析

短期看，美债收益率飙升将压制全球风险资产估值，美元走强对新兴市场构成资本外流压力。但中期逻辑正在切换：劳动力市场走弱（新增就业放缓至2.5-7.5万/月）叠加AI对白领岗位的替代效应，正在重塑通胀-就业权衡。若美联储坚持"更高更久"，可能过度紧缩引发衰退；若提前转向，则面临通胀反复风险。白宫与美联储的公开博弈更增添了政策路径的不确定性，市场波动率预计将维持高位。